B RASIL 2035 Oficina Dimensão Econômica - Financiamento de Longo Prazo Incertezas

1 - MERCADO DE CAPITAIS 1.1 Atratividade dos projetos irá viabilizar financiamento de longo prazo via mercado de capitais? Ex. Infraestrutura – Existência de um conflito entre “modicidade tarifária” x financiamento via mercado de capitais - Debêntures e outros instrumentos de mercado de capitais serão mais usados para compor as fontes de recursos destes projetos?

2 - BANCOS PÚBLICOS E PRIVADOS 2.1 Haverá especialização crescente dos bancos públicos com consequente redução de escala e foco de sua atuação? Existência de Confrontos Diferentes visões sobre o papel dos Bancos Públicos + Debate Fiscal

2 - BANCOS PÚBLICOS E PRIVADOS 2.2. Haverá uma maior participação dos bancos privados no financiamento de longo prazo? Surpresa inevitável? Se ocorrer, o “fasing-out” dos Bancos Públicos se dará pelo aumento da participação dos Bancos Privados ou do Mercado de Capitais? A carteira de LP dos BDs representa 43,5% do crédito total e nos Bancos Públicos 21,1% - dá uma ideia do desafio de aumentar a participação dos Bancos Privados no financiamento de longo prazo.

Fonte: BC Nota: Demais BDs: Banco de Desenv de MG, Banco Regional do Extremo Sul, Banco de Desenvolvimento do Espirito Santo

3. MARCO REGULATÓRIO, SEGUROS E GARANTIAS 3.1. Em 2035, as normas regulatórias internacionais darão tratamento diferenciado aos créditos de longo prazo, de forma a fomentar o financiamento do desenvolvimento? Existência de Confrontos: Críticas a Basileia + Discussões na Europa demonstram existência de conflitos que poderá (ou não) ganhar força e alterar o marco internacional da regulação financeira. -Em particular, haverá tratamento diferenciado para créditos à infraestrutura e à micro e pequenas empresas nos marcos internacionais da regulação financeira? Nota: O Gap mundial para infraestrutura até 2030 é estimado na ordem de $ trilhões, de acordo com Battacharya et al (2015). No caso de MPMEs o argumento do menor riscos sistêmico já foi usado.

3. MARCO REGULATÓRIO, SEGUROS E GARANTIAS 3.2. Haverá oferta suficiente de garantias e seguros para atender a demanda? a) O mercado privado suprirá as demandas? Confronto b) Haverá até 2035 o crescimento da aceitação de garantias intangíveis como consequência de um mundo mais baseado em serviços? Fato Portador de Futuro c) Compartilhamentos de garantias de crédito serão mais comuns? Fato Portador de Futuro

3. MARCO REGULATÓRIO, SEGUROS E GARANTIAS 3.3. Recrudescimento da regulação aproximará o comportamento dos Bancos Públicos com os privados em relação ao apetite ao risco, em prejuízo ao desenvolvimento? -As novas regras impedirão/limitarão as operações de elevado risco (mpe, inovação, infraestrutura, desenvolvimento regional) típicas do sistema nacional de fomento? -Fato portador de futuro

3. MARCO REGULATÓRIO, SEGUROS E GARANTIAS 3.4. O sistema regulatório será capaz de aumentar a segurança prudencial e sistêmica no sistema bancário? Fatos portadores de futuro -De acordo com o relatório do Banco Mundial de 2016: Investimentos globais em queda e crescimento da emissão de títulos de dívida (debt securities) de firmas não financeiras (55% entre 2008 e 2014). -Paralelamente, o estoque total de ativos financeiros passou de US$ 184, em 2008, para $ 256 trilhões em o que levanta temores de novas crises financeiras.

3. MARCO REGULATÓRIO, SEGUROS E GARANTIAS 3.5. O sistema regulatório será capaz de aumentar a segurança prudencial e sistêmica no sistema bancário? Fatos portadores de futuro -Banco Mundial (2016): Investimentos globais em queda e crescimento da emissão de títulos de dívida (debt securities) de firmas não financeiras (55% entre 2008 e 2014). Estoque total de ativos financeiros passou de US$ 184, em 2008, para $ 256 trilhões em o que levanta temores de novas crises financeiras. Existência de Confrontos Visão cética de que as reformas realizadas são suficientes para garantir um sistema financeiro mais resiliente e funcional: Trade and Development Report 2015.

3. MARCO REGULATÓRIO, SEGUROS E GARANTIAS 3.6. Haverá uma reformulação das regras contábeis internacionais que flexibiliza critérios para instrumentos financeiros de longo prazo? Existência de Confrontos: Regras transparentes para mercado x prociclicidade