“Student Educational Loan Fund” atvejo analizė Parengė: Simona Bukytė Lina Indriūnė 2017 lapkričio 6 d.

Pagrindinė problema Analizėje siekiama surasti geriausią finansavimo būdą studentų paskoloms. Ši analizė apibūdins sprendimo būdus.

Reikalinga mokslams paskolos suma 45 372$ Dveji mokslo metai HBS Reikalinga mokslams paskolos suma 45 372$ 42 000$ MBA programa 4 700$ papildoma suma mokymo priemonėms, draudimui, asmeninėms išlaidoms

U.S. Piliečiams ir nuolatiniams gyventojams Stafford paskola U.S. Piliečiams ir nuolatiniams gyventojams Iki 18 500$ gali skolintis kasmet; Plius 8 500$ sumos gali skolintis, esant didesniam finansiniam poreikiui; Išankstinis mokestis 4%; Palūkanos nuo 3,1 iki 8,25%; Paskolos terminas nuo 6 mėn. iki 10 metų.

U.S. Piliečiaims ir nuolatiniams gyventojams Perkins paskola U.S. Piliečiaims ir nuolatiniams gyventojams 5 000$ galima pasiskolinti iškart; Palūkanos 5%; Išankstino mokesčio nėra; Paskolos terminas nuo 10 mėn. iki 10 metų.

U.S. Piliečiaims ir nuolatiniams gyventojams U.S. Komerciniai bankai U.S. Piliečiaims ir nuolatiniams gyventojams Paskolos virš 7 500$; Išankstiniai mokesčiai 5%-10%; Dalis bankų reikalavo, kad studentai mokėtų palūkanas, kol dar studijuoja; Paskolos terminas nuo 10 iki 25 metų.

U.S. Piliečiaims ir nuolatiniams gyventojams, užsieniečiams HBS studentų paskolos U.S. Piliečiaims ir nuolatiniams gyventojams, užsieniečiams Galima pasiskolinti nuo 25 000 iki 62 000$; Paskolos terminas iki 5 metų; Nėra išankstinio mokesčio.

SELF Strategija HBS turi rėmėją, kuris padeda suteikti paskolas studentams su maža palūkanų norma. bet šių paskolų kiekis yra ribotas, todėl negali patenkinti visų studentų poreikių. Todėl čia į pagalbą ateina SELF fondas. SELF yra ne pelno siekianti organizacija. SELF suteikia studentui paskolą už žemą palūkanų normą. .

WACC (The weighted average cost of capital) – kapitalo kaštų svertinis vidurkis. Viso turto reikalaujamas pelningumas. VU Ekonomikos fakultetas

Palūkanų normų apsikeitimo sandoris (fixed-for-floating swap) Paskolos suma 10 000 000 Kintama palūkanų norma 1 mėn $U.S. LIBOR Išpirkimo trukmė: 5 metai Mokėjimų dažnis: Kas mėnesį SELF gauna: SELF moka: 5,76% metines palūkanas

Palūkanų normų apsikeitimo sandoris (fixed-for-floating swap) Mokėjimas Data LIBOR norma SELF moka SELF gauna Galutinis rezultatas 1 1995-11-21 5,812500% 48000 48437,5000 437,5000   2 1995-12-21 5,750000% 47916,6667 83,3333 3 1996-01-21 5,562500% 46354,1667 1645,8333 4 1996-02-21 5,312500% 44270,8333 3729,1667 5 1996-03-21 5,410160% 45084,6667 2915,3333 6 1996-04-21 5,437500% 45312,5000 2687,5000 7 1996-05-21 8 1996-06-21 5,500000% 45833,3333 2166,6667 9 1996-07-21 10 1996-08-21 5,406250% 45052,0833 2947,9167 11 1996-09-21 .... 60 2000-10-21 6,803750% 56697,9167 8697,9167 Iš viso: 58164,1667 116472,4167 LIBOR duomenys.Šaltinis:https://fred.stlouisfed.org/series/USD1MTD156N

Palūkanų normų apsikeitimo sandoris (floating-for-floating swap) Paskolos suma $ 10 000 000 Išpirkimo trukmė: 5 metai Mokėjimų dažnis: Kas mėnesį SELF moka: 1 mėn $U.S. LIBOR SELF gauna: Prime - 2.80% metinė palūkanų norma Periodų skaičius 60 Mokėjimas Data U.S Prime rate LIBOR norma SELF moka SELF gauna Galutinis rezultatas 1 1995-11-21 8,75% 5,81% 48437,5 49583,33333 1145,833333   2 1995-12-21 8,65% 5,75% 479,1666667 48750 48270,83333 3 1996-01-21 8,50% 5,56% 463,5416667 47500 47036,45833 4 1996-02-21 8,25% 5,31% 442,7083333 45416,66667 44973,95833 5 1996-03-21 5,41% 450,8466667 44965,82 6 1996-04-21 5,44% 453,125 44963,54167 7 1996-05-21 8 1996-06-21 5,50% 458,3333333 44958,33333 9 1996-07-21 10 1996-08-21 450,5208333 44966,14583 ... 57 2000-07-21 9,50% 6,63% 552,2916667 55833,33333 55281,04167 58 2000-08-21 6,62% 551,5625 55281,77083 59 2000-09-21 551,6666667 55281,66667 60 2000-10-21 6,80% 566,9791667 55266,35417 Iš viso: 75690,0425 2816083,333 2688726,624 LIBOR duomenys.Šaltinis:https://fred.stlouisfed.org/series/USD1MTD156N U.S. Prime rate duomenys. Šaltinis:http://www.fedprimerate.com/prime_rate_history-monthly.htm

CAP Sandoris tarp banko ir kliento, kuriuo pardavėjas (bankas) pradeda mokėti sandorio pirkėjui (klientui) palūkanas, jeigu rinkos palūkanų norma LIBOR viršija iš anksto sutartą palūkanų normą (ang. „Cap rate“). Sudarydamas „Cap“ pasirinkimo sandorį pirkėjas moka pardavėjui komisinį mokestį-premiją.

Privalumai Apsidrausti nuo paskolos išlaidų didėjimo, nuostolį apribodami sumokėtu komisiniu mokesčiu-premija bei pasilikdami galimybę gauti pelno iš palūkanų normų svyravimų; prognozuoti paskolos išlaidas; pasirinkti pageidaujamą „Cap“ palūkanų normą.

Grynoji paskolos išmoka CAP Mokėj imas CAP 6% CAP 7% CAP 8% CAP 9% CAP 10% Grynoji paskolos išmoka SELF gauna 1 61104,17 55938 53021 51271 50270,83 2 60583,33 55417 52500 50750 49750,00 3 59020,83 53854 50938 49188 48187,50 4 56937,50 51771 48854 47104 46104,17 5 57751,33 52585 49668 47918 46918,00 6 57979,17 52813 49896 48146 47145,83 7 8 58500,00 53333 50417 48667 47666,67 9 10 57718,75 52552 49635 47885 46885,42 ...   60 62666,67 6697,92 64198 61281 59531 58531,25 3485079,67 35945,42 3216191,75 0,00 3044108,42 2940858,42 2881858,42 Caps Paskolos suma $ 10 000 000 Kintama palūkanų norma 1 mėn $U.S. LIBOR Išpirkimo trukmė: 5 metai Mokėjimų dažnis: Kas mėnesį Mokėjimų skaičius per metus: 12 Norma (%) Cap 4% NQ 5% 6% 1,52 7% 0,9 8% 0,55 9% 0,34 10% 0,22 LIBOR duomenys.Šaltinis:https://fred.stlouisfed.org/series/USD1MTD156N

FLOOR Sandoris tarp banko ir kliento, kuriuo pardavėjas (bankas) pradeda mokėti sandorio pirkėjui (klientui) palūkanas, jeigu rinkos palūkanų norma LIBOR nukrinta žemiau iš anksto sutartos palūkanų normos (angl. „Floor rate“). Sudarydamas „Floor“ pasirinkimo sandorį pirkėjas moka pardavėjui komisinį mokestį-premiją.

Privalumai apsidrausti nuo palūkanų normų smukimo, nuostolį apribodami sumokėtu komisiniu mokesčiu-premija bei pasilikdami galimybę gauti pelno iš palūkanų normų svyravimų; pasirinkti pageidaujamą „Floor“ palūkanų normą.

Grynoji paskolos išmoka FLOOR Paskolos suma $ 10 000 000 Kintama palūkanų norma 1 mėn $U.S. LIBOR Išpirkimo trukmė: 5 metai Mokėjimų dažnis: Kas mėnesį Mokėjimas FLOOR 4% FLOOR 5% FLOOR 6% FLOOR 7% FLOOR 8% Grynoji paskolos išmoka SELF gauna 1 46604,17 41687,50 32333,33 1562,50 25166,67 9895,83 15583,33 18229,17 2 46083,33 41166,67 2083,33 10416,67 18750,00 3 44520,83 39604,17 3645,83 11979,17 20312,50 4 42437,50 37520,83 5729,17 14062,50 22395,83 5 43251,33 38334,67 4915,33 13248,67 21582,00 6 43479,17 38562,50 4687,50 13020,83 21354,17 7 8 44000,00 39083,33 4166,67 12500,00 20833,33 9 10 43218,75 38302,08 4947,92 13281,25 21614,58 ...   60 54864,58 49947,92 39031,25 1635,42 9968,75  Iš viso: 2665525,08 0,00 2378087,58 2645,83 1943612,08 212253,67 1484833,33 667974,92 919416,67 1159641,58 LIBOR duomenys.Šaltinis:https://fred.stlouisfed.org/series/USD1MTD156N

COLLAR sandoris, sudarytas iš „Cap“ ir „Floor“ pasirinkimo sandorių, kurių vienas yra perkamas, o kitas parduodamas. Kai rinkos palūkanų norma svyruoja tarp viršutinės (angl. „Cap rate“) ir apatinės (angl. „Floor rate“) palūkanų normų, pasirinktų paties kliento, jokie mokėjimai nevyksta. Kai rinkos palūkanų norma viršija „Cap“ palūkanų normą arba smunka žemiau „Floor“ palūkanų normos, mokėjimai vyksta pagal „Cap“ ir „Floor“ pasirinkimo sandorius.

Privalumai Apsidrausti nuo palūkanų normų svyravimo rizikos nieko už tai papildomai nemokėdami; Prognozuoti paskolos išlaidas.

SELF rekomendacijos Vienas studentas pasiūlė/pateikė naujus pasiūlymus HBS paskoloms. Jo pasiūlyme pateikta mortgage-like struktūra: su vienodais mėnesiniais įnašais/mokėjimais, anuitetu; penkeriems metams su fiksuota palūkanų norma; taip pat studentai turėtų galimybę nemokėti mokesčių už išankstinį paskolos grąžinimą.

Testo klausimai

Kas suteikia paskolą ne tik U. S Kas suteikia paskolą ne tik U.S. Piliečiams ir nuolatiniams gyventojams, bet ir atvykusiems užsieniečiams? Stafford paskola; Perkins paskola; U.S. Komerciniai bankai; HBS studentų paskolos.

Kas yra WACC ir ką jis apskaičiuoja? Kapitalo kaštų svertinis vidurkis. Viso turto reikalaujamas pelningumas; Serija pastovių ir vienodų pinigų srautų atsirandančių fiksuoto skaičiaus laikotarpių pabaigoje; Tai paprastoji diskontuota paskola, kai pinigai gaunami šiandien, o grąžinama visa suma tam tikru momentu ateityje; Pavedimų srautas reiškia klientų pavedimus pirkti ir parduoti akcijas ar kitokius vertybinius popierius.

Kas yra „Collar“? sandoris, sudarytas iš „Cap“ ir „Floor“ pasirinkimo sandorių, kurių vienas yra perkamas, o kitas parduodamas; sandoris, sudarytas tik iš „Cap“pasirinkimo sandorių, kurių vienas yra perkamas, o kitas parduodamas; sandoris, sudarytas tik iš „Floor“ pasirinkimo sandorių, kurių vienas yra perkamas, o kitas parduodamas; Visi atsakymai teisingi.

Kiek trunka mokslai Harvardo univertsitete pagal SELF? 3 metai; 2 metai; 1,5 metų; 4 metai.

Kada pardavėjas (bankas) pradeda mokėti sandorio pirkėjui (klientui) palūkanas pagal „Caps“? jeigu rinkos palūkanų norma LIBOR viršija iš anksto sutartą palūkanų normą; jeigu rinkos palūkanų norma LIBOR nukrinta žemiau iš anksto sutartos palūkanų normos; jeigu rinkos palūkanų norma LIBOR nesikeičia sutartos palūkanų normos; Nėra teisingo atsakymo.

Kokios pagrindinės SELF problemos? Įsipareigojimų nevykdymo rizika; Skolos mokėjimai; Atotrūkis tarp pajamų ir išlaidų; Labai nepastovus WACC; Visi atsakymai teisingi; Visi atsakymai neteisingi.