TỔNG QUAN VỀ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP TS. Phan Đình Nguyên nguyenpdinh@yahoo.com nguyenphan@hcmchutech.edu.vn Điện thoại: 0925555669

Nội dung Các loại hình doanh nghiệp Khái niệm tài chính doanh nghiệp Mục tiêu của doanh nghiệp Quản trị tài chính doanh nghiệp Môi trường thuế Môi trường tài chính Tổng quan TCDN

Các loại hình doanh nghiệp DN là một tổ chức kinh tế có: tên riêng tài sản trụ sở giao dịch ổn định được đăng ký KD theo quy định của pháp luật nhằm mục đích thực hiện các hoạt động KD (Luật DN 2005) Tổng quan TCDN

Các loại hình doanh nghiệp Hình thức sở hữu Doanh nghiệp tư nhân Công ty hợp danh Công ty TNHH Công ty cổ phần So sánh ưu nhược điểm của các loại hình doanh nghiệp? Tổng quan TCDN

Các loại hình doanh nghiệp Công ty cổ phần? Sở hữu Quản lý Mâu thuẫn lợi ích giữa chủ sở hữu và người quản lý Công ty cổ phần là điển hình trong nghiên cứu TCDN Tổng quan TCDN

Khái niệm tài chính doanh nghiệp QUỸ TIỀN TỆ Thu Chi Tổng quan TCDN

Khái niệm tài chính doanh nghiệp QUỸ CỦA DOANH NGHIỆP Tài trợ Đầu tư Tổng quan TCDN

Mục tiêu của doanh nghiệp Tổng quan TCDN

Mục tiêu tài chính Mục tiêu tài chính chủ yếu? Tối đa hóa lợi nhuận Tối thiểu hóa chi phí Tối đa hóa giá trị thị trường Tối đa hóa giá trị của cổ đông Tổng quan TCDN

Giá trị của cổ đông? Tổng quan TCDN Cổ tức Giá trị thị trường của cổ phiếu Tổng quan TCDN

Giá trị công ty Sales Revenues Operating Costs and Taxes Required Investments in Operations FCF WACC Financing Decisions Interest Rates Firm Risk Market Risk

Mục tiêu tài chính khác Các mục tiêu hỗ trợ cho mục tiêu chủ yếu Thường đề cập trong một niên độ Ví dụ: Tỉ lệ nợ / vốn max %? Chi phí lãi vay max %? Vấn đề của nhà quản trị tài chính: Có thể theo đuổi mục tiêu ngắn hạn mà bỏ quên mục tiêu chủ yếu Các mục tiêu có thể không nhất quán với nhau  chấp nhận đánh đổi Tổng quan TCDN

Mục tiêu phi tài chính Các mục tiêu: Chính sách an sinh xã hội cho người lao động Cung cấp dịch vụ công Đáp ứng yêu cầu của khách hàng Đáp ứng yêu cầu của xã hội, cộng đồng Sẽ có sự thỏa hiệp giữa mục tiêu tài chính và mục tiêu phi tài chính Tổng quan TCDN

Mục tiêu của những người có quyền lợi liên quan đến doanh nghiệp Cổ đông? Chủ nợ ngắn hạn? Chủ nợ dài hạn? Người lao động (quản lý, nhân viên)? Chính phủ? Cổ đông: tối đa giá trị vốn góp Chủ nợ ngắn hạn: được trả gốc và lãi đúng hạn Chủ nợ dài hạn: được trả gốc và lãi đúng hạn + giảm thiểu rủi ro mất vốn Người lao động (quản lý, nhân viên): tối đa thu nhập Chính phủ: việc làm, thu ngân sách, tăng trưởng kinh tế Tổng quan TCDN

Quản trị tài chính doanh nghiệp Tổng quan TCDN

Quản trị (Management) Hoạch định Kiểm soát Tổ chức Thúc đẩy và động viên Ra quyết định Cấp chiến lược (strategic level) Cấp chiến thuật (tactical level) Cấp thực hiện (operational level) Tổng quan TCDN

Phân biệt chức năng tài chính – chức năng kế toán trong quản trị tài chính kế toán công ty Hoạch định đầu tư vốn Quản trị tiền mặt Quan hệ giao dịch với NH Quản trị khoản phải thu Phân chia cổ tức Phân tích và hoạch định tài chính Quan hệ với nhà đầu tư Quản trị quỹ hưu bổng Quản trị bảo hiểm và rủi ro Phân tích và hoạch định thuế Kế toán chi phí Quản trị chi phí Xử lý dữ liệu Sổ kế toán Báo cáo cho cơ quan nhà nước Kiểm soát nội bộ Lập báo cáo tài chính Lập kế hoạch và các dự báo tài chính Tổng quan TCDN

Giám đốc tài chính là ai?

Quản trị tài chính? Đặt ra mục tiêu tài chính Quản lý tài chính để đạt mục tiêu tài chính Phạm vi: Kế hoạch tài chính Kiểm soát tài chính Quyết định quản trị tài chính Tổng quan TCDN

Kế hoạch tài chính Kế hoạch nguồn tài chính đảm bảo: Nhu cầu ngắn hạn: vốn lưu động (working capital) Nhu cầu trung và dài hạn: mua sắm tài sản cố định, đầu tư dự án Tổng quan TCDN

Kiểm soát tài chính Đảm bảo vốn được sử dụng hiệu quả So sánh thực hiện – kế hoạch  Đánh giá tính hiệu quả  có biện pháp kiểm soát hữu hiệu Sử dụng số liệu quá khứ để dự đoán tương lai Tổng quan TCDN

Quyết định quản trị tài chính Quyết định đầu tư (investment) Quyết định tài trợ (financing) Quyết định chia lợi nhuận (dividends) Các quyết định khác Tổng quan TCDN

Mối quan hệ giữa các quyết định tài chính của yếu của doanh nghiệp Tổng quan TCDN

Quyết định đầu tư Quyết định liên quan đến phần tài sản trong bảng cân đối tài sản của doanh nghiệp Quyết định đầu tư tài sản lưu động: tồn quỹ, tồn kho, chính sách bán chịu, đầu tư tài chính ngắn hạn Quyết định đầu tư tài sản cố định: mua sắm, thay thế, đầu tư dự án, đầu tư tài chính dài hạn Quyết định cơ cấu tài sản lưu động – tài sản cố định: sử dụng đòn bẩy hoạt động, điểm hòa vốn Là quyết định quan trọng nhất vì tạo ra giá trị cho doanh nghiệp Tổng quan TCDN

Quyết định tài trợ Quyết định liên quan đến phần nguồn vốn trong bảng cân đối tài sản của doanh nghiệp Quyết định huy động vốn ngắn hạn: vay ngắn hạn – tín dụng thương mại?; vay ngắn hạn ngân hàng – phát hành tín phiếu? Quyết định huy động vốn dài hạn: nợ dài hạn vốn cổ phần?; vay dài hạn ngân hàng – trái phiếu công ty?; vốn cổ phần phổ thông – vốn cổ phần ưu đãi – nợ dài hạn? Quyết định cơ cấu nợ - vốn chủ sở hữu (đòn bẩy tài chính) Quyết định vay để mua hay thuê tài sản Tổng quan TCDN

Quyết định phân phối lợi nhuận Quyết định này liên quan đến chính sách cổ tức của công ty Lựa chọn giữ lại lợi nhuận để tái đầu tư – chia cổ tức Công ty nên theo đuổi chính sách cổ tức nào? Chính sách cổ tức tác động như thế nào đến giá cổ phiếu của công ty trên thị trường tài chính? Tổng quan TCDN

Các quyết định khác Sáp nhập, thâu tóm công ty Phòng ngừa rủi ro tài chính Chính sách tiền lương … Tổng quan TCDN

Bảng cân đối kế toán Current Assets Fixed Assets 1 Tangible 2 Intangible Total Value of Assets: Shareholders’ Equity Current Liabilities Long-Term Debt Total Firm Value to Investors: It is sometimes helpful to relate corporate decisions to individual circumstances. For example, consider discussing how individuals choose to buy cars or homes and how this decision would affect a personal balance sheet.

Quyết định đầu tư What long-term investments should the firm choose? Current Liabilities Current Assets Long-Term Debt Fixed Assets 1 Tangible 2 Intangible Shareholders’ Equity What long-term investments should the firm choose?

Cấu trúc vốn của công ty Current Liabilities Current Assets Long-Term Debt How should the firm raise funds for the selected investments? Fixed Assets 1 Tangible 2 Intangible Shareholders’ Equity

Quản trị tài sản ngắn hạn Current Liabilities Current Assets Net Working Capital Long-Term Debt How should short-term assets be managed and financed? Fixed Assets 1 Tangible 2 Intangible Shareholders’ Equity

Môi trường thuế Các quyết định tài chính có liên quan đến thuế thu nhập doanh nghiệp  ảnh hưởng mục tiêu quản trị tài chính Thu nhập chịu thuế = Doanh thu - Chi phí hợp lý Khấu hao + Lãi vay Chi phí khác Tổng quan TCDN

Môi trường thuế Công ty: khấu hao, lãi vay lớn Nhà nước (Thuế): chi phí hợp lý  Quy định tính khấu hao, vay Tổng quan TCDN

Tổ chức trung gian tài chính Môi trường tài chính Cung về vốn Hộ gia đình Doanh nghiệp Nhà đầu tư tổ chức Chính phủ Nhà đầu tư nước ngoài Cầu về vốn Thị trường tài chính Tổ chức trung gian tài chính Huy động vốn Phân bổ vốn Tổng quan TCDN

Tổ chức tài chính trung gian Ngân hàng thương mại Quỹ đầu tư Công ty bảo hiểm Tổng quan TCDN

Thị trường tài chính Thị trường tiền tệ Thị trường vốn Thị trường giữa ngân hàng – doanh nghiệp, Thị trường liên ngân hàng, Thị trường giữa NHNN – ngân hàng thương mại Thị trường vốn Thị trường sơ cấp, Thị trường thứ cấp Thị trường tín dụng thuê mua, Thị trường cho vay thế chấp, Thị trường chứng khoán Tổng quan TCDN

Các công cụ tài chính Trái phiếu Cổ phiếu thường Cổ phiếu ưu đãi Chứng khoán phái sinh … Tổng quan TCDN

Thị trường tài chính hữu hiệu Giá tất cả chứng khoán được giao dịch trên thị trường phản ánh mọi thông tin liên quan đến chứng khoán đó Không có cơ hội đầu cơ Mức độ hữu hiệu: Yếu  Trung bình  Mạnh Tổng quan TCDN

Lãi suất và tỷ suất thu nhập Lãi suất (rate of interest) Chi phí sử dụng vốn vay Chịu ảnh hưởng bởi quy luật cung cầu Ngân hàng thiết lập Tỷ suất thu nhập (rate of return) Lãi suất gửi tiền ngân hàng Cơ hội đầu tư vào doanh nghiệp Trái phiếu Chính phủ: tỷ suất thu nhập thấp, rủi ro thấp Cổ phiếu công ty: tỷ suất thu nhập cao, rủi ro cao Tổng quan TCDN

Firm issues securities (A) Dòng tiền của công ty Firm Financial markets Firm issues securities (A) Invests in assets (B) Retained cash flows (F) Cash flow from firm (C) Dividends and debt payments (E) Short-term debt Long-term debt Equity shares It is important to remind students that net income is NOT cash flow. Current assets Fixed assets Taxes (D) The cash flows from the firm must exceed the cash flows from the financial markets. Ultimately, the firm must be a cash generating activity. Government

Giám đốc tài chính? Tổng quan TCDN