Calculul indicatorilor financiari MACRO TRAINING Solutii practice in sprijinul proiectelor tale

Modul 8: Calculul indicatorilor financiari 2 Tematică: Importanța analizei financiare Principalii indicatori estimați pentru proiectul analizat Rata rezultatului din exploatare Durata de recuperare a investiției Rata rentabilității capitalului investit Rata îndatorării pe termen mediu și lung Rata de actualizare Valoarea actualizată netă Macro Training www.macro-training.ro 2

Importanța analizei financiare Trebuie ca proiectul prezentat spre finanțare să convingă asupra următoarelor aspecte: Investiția propusă este rentabilă. Se poate apela la resurse financiare împrumutate. Vor exista în viitor resursele pentru rambursarea împrumuturilor Din numărul total de proiecte depuse, care este cel mai rentabil? Dacă fondurile sunt limitate, ce proiecte ar trebui finanțate cu prioritate? Macro Training www.macro-training.ro

Convenții Pentru a se putea realiza analiza financiară a unei investiții, se pornește de la fluxurile de numerar din prezent și care vor apărea în anii următori. Anul 0 este anul deciziei de investiție Anul 1 este perioada de 12 luni care urmează (spre ex: mai - aprilie) Toate fluxurile de numerar se consideră a fi realizate la sfârșitul anului. Amortizarea nu este o cheltuială monetară și nu va fi inclusă în cash-flow. Macro Training www.macro-training.ro

Indicatori financiari Cele mai multe programe de finanțare oferă șabloane pentru calculul indicatorilor financiari, pentru a asigura uniformitatea datelor prezentate de consultanți și beneficiarii investiției. Pot exista diferențe între numărul indicatorilor solicitați de către diversele programe de finanțare. Rata rezultatului din exploatare Rata îndatorării pe termen mediu și lung Durata de recuperare a investiției Valoarea actualizată netă Rata rentabilității capitalului investit Disponibil de numerar al perioadei Macro Training www.macro-training.ro

Valoarea investiției Se vor solicita informații privind valoarea investiției, fără TVA. Bugetul proiectului Surse de informare Cuprinde toate cheltuielile, inclusiv costuri de finanțare, diverse și neprevăzute, exceptând TVA-ul aferent investiției. Macro Training www.macro-training.ro

Veniturile și cheltuielile din explotare Veniturile din explotare Veniturile din explotare au fost estimate la debutul prognozei economico-financiare. Sunt solicitate veniturile pentru fiecare an al prognozei. Cheltuielile din exploatare Toate cheltuielile generate de derularea activității curente, inclusiv cea finanțată prin implementarea proiectului, prezentată pentru fiecare an de prognoză economică. Macro Training www.macro-training.ro

Rata rezultatului din exploatare Se calculează ca diferență între veniturile și cheltuielile din exploatare. Fiind rată, se va exprima procentual, prin raportare la valoarea anuală a veniturilor din exploatare. Se solicită obținerea unei rate de cel puțin 10% din valoarea veniturilor din exploatare. Se recomandă ca rata din exploatare să fie în creștere, prin urmare vor trebui utilizați indici de creștere ai afacerii, de la un an la altul. Macro Training www.macro-training.ro

Durata de recuperare a investiției Reprezintă perioada de timp în care se recuperează investiția din profit sau din venitul net obținut în urma realizării investiției. Se solicită obținerea unei durate predefinite, care în unele situații poate fi de până la 12 ani. Se recomandă, de asemenea, ca prognoza economică să nu determine o durată de recuperare a investiției suspect de mică (spre exemplu: 3-4 luni pentru o investiție mare). Macro Training www.macro-training.ro

Rata rentabilității capitalului investit Acest indicator măsoară rentabilitatea adusă de investiția realizată de companie pe termen lung. Pentru a se accepta investiția, finanțatorul solicită ca acest indicator să respecte un anumit prag minim. În unele situații, pragul impus este de 5%. Macro Training www.macro-training.ro

Rata de actualizare Reprezintă perioada de timp în care se recuperează investiția din profit sau din venitul net obținut în urma realizării investiției. Se solicită obținerea unei durate predefinite, care în unele situații poate fi de până la 12 ani. Se recomandă, de asemenea, ca prognoza economică să nu determine o durată de recuperare a investiției suspect de mică (spre exemplu: 3-4 luni pentru o investiție mare). Macro Training www.macro-training.ro

Rata îndatorării pe termen mediu și lung Calculeaza proporția în care activul total este finanțat din alte surse decât cele proprii. De reținut: O limită sub 30% indică o rezervă în apelarea la credite și împrumuturi, iar peste 80% o dependență de credite, situație alarmantă. În proiecte se obișnuiește să se impună o limită maximă de 60%. Macro Training www.macro-training.ro

Rata de actualizare Nu trebuie estimată de consultanți Este impusă prin Ghidul Solicitantului Rata impusă României de către Comisia Europeană este de 5%. Un contra-exemplu: În PNDR este impusă o rată de actualizare de 8%. Macro Training www.macro-training.ro

Valoarea actualizată netă Reprezintă valoarea obținută prin actualizarea tuturor intrărilor și ieșirilor de numerar atribuite proiectului. De reținut: Condiția de acceptare a unei investiții este ca VAN > 0 Un proiect este cu atât mai atractiv cu cât VAN este mai mare. Macro Training www.macro-training.ro