SOLVENCY II II. RADIONICA Vrednovanje obveza u životnom osiguranju HRVATSKA AGENCIJA ZA NADZOR FINANCIJSKIH USLUGA 16.12.2009.

TEHNIČKE PRIČUVE Hegeable Non – hegeable: Market value Osnovna podjela osigurateljnih obveza: Hegeable Market value Replicating portfolio Non – hegeable: Best estimate (BEL) Risk margin (RM)

BEL očekivana sadašnja vrijednost svih mogućih budućih tokova novca temeljenih na aktualnim i vjerodostojim podacima pri čemu je nužno obuhvatiti sve informacije i svojstva osigurateljnog portfelja

BEL vjerojatnosno vagani prosjek budućih tokova novca uzimajući u obzir vrijednost novca u vremenu (diskontiranje – risk free kamatnom stopom)

RM cijena kapitala (own funds) potrebnog za pokriće kapitalnog zahtjeva (SCR) osigurateljnih obveza i to za cijeli životni vijek osigurateljne obveze izračun SCR-a pri tome obuhvaća: underwriting risk counterparty default risk reosiguratelja operativni rizik

RM - IZRAČUN izračun SCR(0) i za sve buduće godine trajanja osigurateljnih obveza trošak držanja obveza = = 6% * Buduće SCR-ove diskontiranje troška držanja na s.v. pomoću risk-free interest rate term structure

METODE IZRAČUNA potpuni izračun simplifikacije proxies

SIMPLIFIKACIJE - u izračunu su BEL moguće ako: sklopljeni ugovori za svaku vrstu osiguranja ili homogenu grupu nisu složeni (npr. ugovori životnog osiguranja koji ne sadrže opcije i garancije ili neživotnog osiguranja koji ne sadrže mogućnost obnavljanja) i vrsta osiguranja ili homogena grupa rizika je po svojoj prirodi jednostavna (osigurani rizici su stabilni i predvidivi u smislu da se iznos likvidiranih šteta može procijeniti s velikom sigurnošću) i zadovoljeni propisani dodatni uvjeti za pojedinu metodu

SIMPLIFIKACIJE vrednovane obveze nisu apsolutno značajne ili nisu relativno značajne s obzirom na ukupni iznos BEL: -   suma BEL iznosa dobivenih simplifikacijama nije veća od 50 m EUR za životna osiguranja odnosno 10 m EUR za neživotna osiguranja ili - BEL svake homogene grupe rizika dobiven simplifikacijama nije veći od 10% ukupnog bruto BEL i - suma svih BEL iznosa dobivenih simplifikacijama nije veća od 30% ukupnog bruto BEL

SIMPLIFIKACIJE Ako društvo za osiguranje/reosiguranje ne zadovoljava navedene kriterije, može koristiti simplifikacije ako to potkrijepi argumentima. Slični uvjeti vrijede za korištenje simplifikacija u izračunu: - RM - SCR

GRUPIRANJE PORTFELJA U ŽO Prvi nivo segmentacije: ugovori sa sudjelovanjem u dobiti ugovori bez sudjelovanja u dobiti ŽO kod kojih ugovaratelj nosi investicijski rizik reosiguranje

GRUPIRANJE PORTFELJA U ŽO Drugi nivo segmentacije: osiguranja za slučaj smrti osiguranja za slučaj doživljenja osiguranja rizika invaliditeta / poboljevanja “saving contracts”

FAKTORI RIZIKA stope smrtnosti stope oboljevanja stope invalidnosti stope odustanaka “option take-up rates” troškovi

FAKTORI RIZIKA ponašanje ugovaratelja ponašanje uprave raspodjela dobiti opcije i garancije definirane osigurateljnim ugovorima druge naknade osim troškova buduće premije budući troškovi

UMANJENJE RIZIKA OSIGURATELJA za ugovore sa sudjelovanjem u dobiti u SF uzima se u obzir da umanjenje SCR-a može biti provedeno kroz buduću raspodjelu dobiti izračun SCR-a uz pretpostavke osiguratelj može mijenjati pretpostavke o budućoj raspodjeli dobiti obzirom na “šok” kojem je izložen osiguratelj ne može mijenjati pretpostavke o budućoj raspodjeli dobiti “donja granica” SCR-a – osiguratelj prenosi utjecaj “šoka” na osiguranika do granice do koje ugovor o osiguranju to dopušta

KAMATNA STOPA Krivulje prinosa hrvatskih obveznica (HRK i EUR) 27.11.2009. u usporedbi sa njemačkim državnim obveznicama i euro swap krivuljom (Izvor: Bloomberg)

KAMATNA STOPA Uzroci nemogućnosti konstruiranja dugoročne krivulje prinosa za hrvatske obveznice: mali broj obveznica; kratko dospijeće; malo trgovanja, velika volatilnost dugoročnih kamatnih stopa

KAMATNA STOPA U RAZMATRANJU

PITANJA Pitanja koja su društva postavila prije radionice putem el. pošte Dodatna pitanja Rasprava