ЕЦБ о состоянии международной валютной системы и о международной роли евро «Финансовая Система ЕС» Проф. О.В. Буторина Российско-французская магистратура,

Slides:



Advertisements
Similar presentations
Качество активов банковского сектора СНГ Текущее состояние и прогноз Июль 2011 Елена Редько, Младший Вице-Президент / Аналитик.
Advertisements

ГРОЗИТ ЛИ РОССИИ ЭКОНОМИЧЕСКАЯ КАТАСТРОФА? А.Илларионов, Институт экономического анализа, Москва, Россия, Институт Катона, Вашингтон, США Московская межбанковская.
1 Экономический кризис и антикризисные меры Правительства Финляндии Hannu Hernesniemi, Директор, Etlatieto (Институт Экономики Финляндии) 16 апреля 2009,
Банки РФ ноября 2011 г. Евгений Тарзиманов.
Инновационная политика в сырьевой экономике Вадим Новиков.
Государственный сектор Совещание по Внедрению СНС 2008, 29 Ноября- 02 Декабря 2011, Киев Республика Македония Служба Государственной Статистики Agenda.
Социальная политика – в эпицентре экономической повестки Москва, декабрь 2005.
Глава 1 Принципы экономики 4. Кривая производственных возможностей.
Введение в макроэкономику
Мировые тенденции инвестирования в Интернет Светлана Шевцова - главный редактор проекта
ИНСПЕКЦИЯ ПО ОХРАНЕ ОКРУЖАЮЩЕЙ СРЕДЫ Министерство по охране окружающей среды и природных ресурсов Грузии Обеспечение выполнения природоохранных требований.
Чибиняева Ольга 4 курс.  Сущность профессии финансового аналитика  Составляющие квалифицированного аналитика  Преимущества и недостатки профессии 
МЕСТО «ТЕМАТИЧЕСКОГО» ТЕЛЕВИДЕНИЯ В МЕДИА РЕКЛАМНОМ ПРОСТРАНСТВЕ РОССИИ СОСТОЯНИЕ И ПЕРСПЕКТИВЫ.
Тел. (495) Москва, а/я 212 Рабочая группа по реформе МВД Москва, 2010 Новикова Асмик, Фонд «Общественный вердикт»
АВДАШЕВА СВЕТЛАНА КАФЕДРА ЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА ОРГАНИЗАЦИЙ И РЫНКОВ 2011/2012 УЧЕБНЫЙ ГОД Политика поддержки конкуренции (по выбору для 2 курса магистратуры.
ПРОФИЛЬ КОМПАНИИ SAP. ©2010 SAP AG. Все права защищены. / Стр. ‹#› ШТАТ КОМПАНИИ SAP НАСЧИТЫВАЕТ СЕГОДНЯ СОТРУДНИКОВ ПО ВСЕМУ МИРУ.
Bank ownership and lending behavior Alejandro Micco, Ugo Panizza Politicians and banks: Political influences on government-owned banks in emerging markets.
Стратегии инвестирования в 2011 году Алексей Голубович Председатель совета директоров Арбат Капитал 1 марта 2011 Основные ожидания
АВДАШЕВА СВЕТЛАНА КАФЕДРА ЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА ОРГАНИЗАЦИЙ И РЫНКОВ 2011/2012 УЧЕБНЫЙ ГОД Теория отраслевых рынков (по выбору для 3 курса факультета.
17 мая 2011 Евгений Смирнов © European Bank for Reconstruction and Development 2010 | Европейский Банк Реконструкции и Развития Политический.
Единый внутренний рынок (ЕВР) 1 января 1993 г. ЕВР стал реальностью ЕВР – зона свободного движения товаров, услуг, капиталов и лиц ЕВР создан путем слияния.
«Современные аспекты консолидированной отчетности в рамках перехода России на МСФО» Подготовила Наталья Иринина, выпускница Университета Экономики и Финансов.
МГУ им. М.В. Ломоносова II Международная научная конференция. Инновационное развитие экономики России: ресурсное обеспечение. Пленарное заседание. 22 апреля.
Перспективы мировой экономики Март 2011 г. Алексей Моисеев Tel:
Захаровой Ольгой Презентацияподготовлена Презентация подготовлена: Аспиранткой кафедры Европейской Интеграции.
Financial Framework – 1992: Проект Делора – 1992: Проект Делора – 1999: Проект Делора – 1999: Проект Делора
Presented by Name Surname Moscow, 00 Month 2008 ТЕНДЕНЦИИ МЕЖДУНАРОДНЫХ РЫНКОВ ВАЛЮТНЫХ ДЕРИВАТВОВ: СТРЕМЛЕНИЕ К БИРЖЕВОЙ ТОРГОВЛЕ АЛЕКСАНДР БАЛАБУШКИН.
Что такое public finance? Наше понимание – Деньги, которые принадлежат государству Международное понимание – Деньги, которые принадлежат обществу, но.
Determinants of bank interest margins in Russia: Does bank ownership matter? Zuzana Fungáčová and Tigran Poghosyan Горбачев Е., Мальцева Е., 317 группа.
Approximation of EU and RF technical regulation, standardisation and certification systems A project funded by the European Union 1 Экономическое влияние.
Торговля и окружающая среда Торговля, ВТО и Окружающая среда Минск, октября 2008.
Тема 7. Финансовые ресурсы мира. Капитал как экономический ресурс и его формы–реальный и финансовый капитал (финансовые ресурсы ) Капитал как экономический.
Финансовая интеграция в ЕС. УЧАСТНИКИ: Андреева Виктория Ватфа Сюзанна Романова Анна Ульянко Александра Якушева Светлана.
2 3  Федеральный закон от 23 ноября 2009 г. № 261-ФЗ «Об энергосбережении и повышении энергетической эффективности и о внесении изменений в отдельные.
Марек Домбровски Последствия глобализации для национальной экономической политики Презентация на Шестые Леонтьевские чтения «Проблемы экономической теории.
Кафедра управления рисками и страхования Разработка методологии оценки стоимости портфеля на основе исследования микроструктуры рынков для целей управления.
 «Развитие туризма в Северо-Западном регионе РФ»  Почему на Северо-западе России нужен проект в сфере туризма  Общие цели  Организация проекта и подход.
1 Реакция вкладчиков на финансовый кризис Влияние финансового кризиса г. на структуру рынка банковских вкладов: - банки с государственным участием.
1 Стоимость бизнеса – основной результат развития банка. Факторы повышения стоимости Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации ИНСТИТУТ.
Европейская Экономическая Комиссия ООН Статистический Отдел Текущее состояние внедрения СНС. Внедрение СНС в странах ВЕКЦА, ЮВЕ и Монголии. Презентация.
Диалог и сотрудничество РОСНАНО с русскоговорящими профессионалами за рубежом Директор по гуманитарным проектам ГК «Роснанотех» Л.Я.Гозман 21 мая 2010г.
ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ СТРАХОВОГО РЫНКА РОССИИ Ежегодный форум топ-менеджеров «Будущее страхового рынка России» 12 ноября 2009 Москва.
Фонд поддержки предпринимательства Югры Помощь – начинающим Поддержка - успешным.
Содержание:  Основы ERM-II  Принципы и цели ERM-II  Преимущества ERM-II  «Подводные камни» ERM-II  Подготовка к введению ERM-II  Особенности государств-участников.
World Forum on Energy Regulation IV Athens, Greece October , 2009 Безопасность и надёжность поставок на основе конкурентных рынков энергии Гос-н.
Цифры фармрынка России Николай Демидов Генеральный директор “Фармэксперт”
ENHANCED COOPERATION ПРОДВИНУТОЕ СОТРУДНИЧЕСТВО ( по Лиссабонскому договору ) Антюшин Борис Кравцова Ирина Темистоклеус Аноджа Федорова Вероника Кафедра.
Доклад об экономике России № 24 Желько Богетич Главный экономист по России, координатор странового сектора по вопросам экономической политики в России.
1 Расширение возможностей и координации в реализации международной деятельности в рамках сетевого педагогического университета (СПУ) Проректор по международному.
Цели работы: Дать характеристику экономического потенциала США Дать характеристику экономического потенциала США Рассмотреть ресурсы страны Рассмотреть.
ПРЕДЛОЖЕНИЯ «АССОЦИАЦИИ ИНЖЕНЕРНЫЕ ИЗЫКАНИЯ В СТРОИТЕЛЬСТВЕ» (АИИС) ПО РЕФОРМИРОВАНИЮ СИСТЕМЫ «САМОРЕГУЛИРОВАНИЯ» В СТРОИТЕЛЬСТВЕ.
Бернар Люке генеральный директор Высшая школа экономики Москва – 11 декабря 2007.
Доклад об экономике России No. 23 У МЕРЕННЫЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ РОСТ В УСЛОВИЯХ НЕОПРЕДЕЛЕННОСТИ Желько Богетич Главный экономист и координатор экономической.
Экономическая политика. Что такое открытая экономическая политика государства –Экономические цели государства. –Основные направления экономической политики.
ОАО «Русские Навигационные Технологии» Лидер российского рынка мониторинга транспорта Комиссия при Президенте РФ по модернизации и технологическому развитию.
Марек Домбровски Глобальный финансовый кризис – уроки для экономической теории Презентация на Десятые Леонтьевские чтения «Экономическая мысль: разнообразие.
Бюджетная политика в период кризиса Е.Т.Гурвич Экономическая экспертная группа Гайдаровские чтения ноябрь 2010.
1 Концептуальная связь между различными системами экономической статистики Рабочее совещание по Внедрению СНС 2008 Киев, 29 ноября-2 декабря 2011 Курт.
The European Central Bank
1 Europe’s Monetary Union in practice José Manuel González-Páramo Member of the Executive Board and Governing Council of the European Central Bank 14th.
Central Bank of Iceland Financial stability 2012/1 Charts.
Pablo Javier Mayordomo Signes European Union Economics.
© 2007 The World Bank Group, UNECE, All Rights reserved United Nations Economic Commission for Europe 1 Национальные программы повышения квалификации по.
1 Состояние микрофинансового сектора в Центральной Азии – Сравнительный анализ Ольга Томилова, менеджер, Центрально-Азиатский Микрофинансовый Центр
СОСТАВЛЕНИЕ ОПТИМАЛЬНОГО ПЛАНА ПРОДАЖ НА ПРИМЕРЕ МНОГОКВАРТИРНОГО ДОМА ЖДАНОВА МАРИЯ 4 КУРС, НИУ ВШЭ СПБ, СПБШЭМ, ДЕПАРТАМЕНТ ЭКОНОМИКИ ГРУППА « АНАЛИТИЧЕСКАЯ.
US, UK, EU Central Banks Hassan Ahmed Group 4 – M1 GEI.
Paul Bernd Spahn, Goethe-Universität Frankfurt/Main1 Lecture 7 DETERMINANTS OF THE MONEY SUPPLY, AND THE TOOLS OF CENTRAL BANKS (1)
О понятийном аппарате Национальной системы квалификаций Российской Федерации Есенина Екатерина Юрьевна, ведущий научный сотрудник Центра профессионального.
© 2014 IHS ihs.com IHS Перспективы развития российского рынка нефтепродуктов в условиях текущих цен на нефть и уровня фискальной нагрузки Максим Нечаев,
IT & State: Win/Win strategy Flexible in Business, Uncompromising in Quality.
Presentation transcript:

ЕЦБ о состоянии международной валютной системы и о международной роли евро «Финансовая Система ЕС» Проф. О.В. Буторина Российско-французская магистратура, 1 ФП, Группа 2: Ирина Гавердовская, Кристина Лоран, Габриэла Скулова, Галина Субботина, Шилов Сергей

V. Joint High-Level Eurosystem – Bank of Russia Seminar Moscow October 15th, 2008

Cостояние международной валютной системы и международная роль евро Докладчики: Хосе Мануэл Гонзалес-Парамо, Юрген Штарк, Лоренцо Бини Смаги, Гертруде Тумпел-Гугерелл, Лукас Д. Пападемос

План презентации I.Международная роль евро a. Тенденции и статистика b. Позиция ЕЦБ по интернационализации евро II. Взаимодействие ЕЦБ с внешним миром III. ЕЦБ и кризис международной финансовой системы IV. Вывод

I. Международная роль евро a. Тенденции и статистика

Речь Эухенио Доминго Соланса о роли евро на международном финансовом рынке (1999, Франкфурт): «I am convinced that the euro will play a decisive role in the world economy and in the international capital markets»

Степень интернационализация валюты зависит от: размер ВВП степень участия в мировой торговле высокоразвитые и высоколиквидные финансовые рынки решающие

Степень интернационализация валюты зависит от: открытость экономики отсутствие ограничений на валютные операции и движение капиталов низкая инфляция, макроэкономическая стабильность

Степень интернационализация валюты зависит от: бездефицитный баланс внешних расчетов +/- устойчивость экономики к внешним воздействиям +/- потенциал экономического роста высокий уровень доверия

«The euro area will, from the outset, of the US dollar, naturally being capable of significantly affecting international play a decisive role in the world economy, comparable in certain aspects with that economic relations and - more importantly - having great potential for future development»

Перспективы )евро будет использоваться как средство сбережения, а не как «посредник» при торговых операциях. 2)частные инвесторы будут увеличивать долю евро 3)увеличение доли евро в международной валютной системе 4)«Eastern Europe and North Africa will be more "euroised" regions and Latin America more "dollarised”.»

«This will take place spontaneously, slowly but inexorably, without any impulses other than those based on desire and the free decision of the market participants, with no logic other than that of the market»

Роль евро в международной валютной системе ( обзор ЕЦБ от 2007г. ) 1) Евро на международном рынке долговых обязательств (international debt markets): Уменьшилась на 2,5% и составляет 31,4%. На рынке краткосрочных ценных бумаг доля евро равна 36% = 880 миллиардов $ (1% минус). На рынке долгосрочных ценных бумаг доля евро составляет 28% (минус 7%). Частный сектор осуществил выпуск ценных бумаг преимущественно в евро (80% = 2,3 миллиарда долларов). Частные банки и частные финансовые институты также больше используют евро для проведения операций. (увеличение с 60% до 67%).

2) Евро на международном рынке ссудного капитала и банковских вложений доля евро в выдаче займов - 19,8% (< 1,5%) Для развивающихся стран евро служит для ассигнования (евробанки небанковскому сектору) в Африке, на Среднем Востоке, в Азии (Латинская Америка остается «долларовой»). Банки не еврозоны дают займы не банковскому сектору еврозоны преимущественно в евро (самый крупный заимодатель - банки Англии). доля евро на депозитных счетах – 21,6% (< 3%)

3) Доля евро в обороте мировых валютных рынков (данные Банка международных расчетов, декабрь 2007)

3) Доля евро в обороте мировых валютных рынков + срочные валютные сделки ( на межбанковском рынке ) + спотовые сделки + транзации по валютным свопам

4) Использование евро в международной торговле Доля евро в торговле стран зоны Евро со странами вне ЕС: в сделках по экспорту = около 50% в сделках по импорту = около 35% (ИсследованиеЕвросистемы, 1 квартал 2006, основа – счета фактуры по товарам) Доля евро : в сделках по импорту товаров падает в сделках по экспорту/импорту услуг растет Доля евро в торговле (данные 2005) страны-члены ЕС (Чехия) Экспорт – 72% Импорт – 71% страны-кандидаты на вступление ЕС (Хорватия) Экспорт – 71% Импорт – 74% Третьи страны (Украина) Экспорт – 7% Импорт – 18%

Валюты платежа/цены в экспортных/импортных контрактах стран зоны евро со странами вне ЕС

5) Использование евро в третьих странах Евро как резервная валюта Доля постепенно увеличивается: 24,9% (дек. 2004г.) -> 25,8% (дек. 2006) Доллар 65.8% -> 64.7%; Фунт стерлингов 3.4% -> 4.4% По регионам: страны, соседствующие с Еврозоной и привязывающие нацвалюты к евро - 57,4% Азия, Западное полушарие, страны, привязывающие нацвалюты к доллару – 17,7%

5) Использование евро в третьих странах Евро как валюта привязки Ориентир для курса национальных валют 40 стран (через валютную корзину или валюту-якорь) Евро как валюта интервенции (при режиме валютная палата, управляемом плавании) Словакия, Хорватия, Сербия, Россия

Евро в Центральной, Восточной и Юго- Восточной Европе Литва, Словакия, Венгрия – управляемое плавание на основе евро январь 2005г. евро – валюта-якорь для латвийских латов

5) Использование евро в третьих странах Частное использование евро (как параллельной валюты) Доля евро в обращении растет - € 60 млрд к концу 2006г по альтернативным оценкам - € 100 млрд

I. Международная роль евро b. Позиция ЕЦБ по интернационализации евро

Плюсы доминирующей валюты Независимая экономическая политика Доступ к внешнему финансированию за счет эмиссии Доходы от сеньоража Доходы отечественных финансовых центров Минимизация курсового риска и расходов на конвертирование для отечесвенных компаний

Минусы доминирующей валюты Ослабление контроля за количеством денег в обращении Рост спроса на валюту с перспективой завышения ее курса и ухудшения конкурентных позиций отечественных производителей

Увеличение международной роли евро ЕЦБ = нейтральный не будет активно ускорять или тормозить международное пользование евро

Причины 1.Употребление какой-либо валюты оставляется решением участников рынка возможности политических акторов влиять на интернационализацию валюты ограничены

Причины 2. Косвенно ЕЦБ способствует интернационализации евро: поддержка стабильности цен поддержка интеграции финансового рынка

Причины 3. Валютная диверсификация увеличивает способность мировых финансовых рынков «поглощать» последствия от шоков «The "rivalry" between these two currencies in international finance should be best understood as a positive sum game, rather than a fight to the death.» (Prof. Otmar Issing)

Валютная система = трехполярная доллар останется мировой ключевой валютой у доллара, иены и у евро есть своя естественная международная роль в своей временной зоне

«First, the Eurosystem is open and firmly committed to international cooperation. It has no ambition to become a colossus. It is inspired by the same co-operative principles that originated it.» (Tommaso Padoa-Schioppa)

II. Взаимодействие ЕЦБ с внешним миром

Необходимость прозрачности: - ЕЦБ приветствует прозрачность гг: МВФ: General Data Dissemination System Special Data Dissemination Standard - Активное участие в подготовке правил раскрытия информации о проводимой валютной и финансовой политике (МВФ, МБРР, Отчеты по соблюдению странами стандартов и правил) - ЕЦБ: «the complex, yet crucial, task of developing appropriate statistics», J.M. Gonzalez-Paramo, Executive Board : 1. выпуск статистики по институциональным секторам евро зоны ( )

Сотрудничество: -на саммитах G7 – зону евро представляет президент ЕЦБ (и глава Совета зоны евро) -Имеет статус наблюдателя в Форуме финансовой стабильности -Имеет статус наблюдателя в МВФ -(совместно с Коммиссией) ЕЦБ представляет ЕС на заседаниях ОЭСР

Осень 1998: ЭВС предлогает реформу международной валютной системы: 1.«Вклад Европы в содействие экономическому росту в мире» - координация США и ЕС, увеличение квот в МВФ, экономические реформы в Росси 2.«Стройтельство новой Бреттон-Вудской систему» - консультации между промышленно развитыми и развивающимися странами, устойчивость и прозрачность МВС, пересмотреть либеральный подход, улучшить взаимодействие с МВФ, Парижским клубом и частным сектором для управления кризисами

IV. Позиция Европейского Центрального Банка в отношении кризиса международной финансовой системы ЕЦБ с большой осторожностью воспринимает ситуацию, Признавая, что кризис получил большее распространение не считает, что ситуация требует кардинального вмешательства, в том числе и в виде понижения учётной ставки.

IV. Позиция Европейского Центрального Банка в отношении кризиса международной финансовой системы “The level of uncertainty resulting from the turmoil in financial markets remains unusually high and tensions may last longer than initially expected. Against this background, we emphasise that maintaining price stability in the medium term is our primary objective in accordance with our mandate.“ Jean-Claude Trichet, President of the ECB

Взаимодействие между ФРС США и ЕЦБ - взаимодействие является необходимым. - целью сотрудничества является не координация финансовых политик обеих структур, а обмен информацией. -Основной площадкой взаимодействия двух структур являются международные организации и форумы. B. Bernanke J.-C. Trichet

Совместные шаги ЕЦБ и ФРС в рамках современного кризиса: -11 марта 2008: ФРС заявила о предпринятии совместных шагов с ЕЦБ -Осенью 2007: ФРС предложила одолжить ЕЦБ 10 млдр. $ -В марте 2008: сумма увеличилась на 30 млдр. $, которые были предоставлены ЕЦБ центральным банкам зоны евро -Эффективность: скорее всего краткосрочная, тк после некоторого времени доверие к доллару стало опять падать (курс доллара падает, межбанковские ставки растут = опасения нехватки ликвидности) -Если кризис будет углубляться (многие экономисты говорят об очередной волне дефолтов на американском subprime рынке), у этих институтов есть мало возможностей повлиять на долгосрочную перспективу

V. Вывод: Соотношение 1 евро к американскому доллару: Источник: Статистика Европейского Центрального Банка

Список литературы: -О. В. Буторина, Международные валюты: интеграция и конкуренция, Москва: Издательский дом «Деловая литература», 2003, с.368 -“Triennial Central Bank Survey of Foreign Exchange and Derivatives Market Activity”, Bank for International Settlements, December n.pdfhttp:// n.pdf -