Credit Derivatives. Agenda 21.4 CDS Forwards & Options 21.5 Total Return Swaps 21.6 Basket CDS 21.7 CDO.

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第 6 章 完全競爭市場 本章內容要點 四種市場結構 短期供給曲線 長期供給曲線 生產者剩餘 完全競爭的效率.
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第八章 結構型融資 與衍生性金融商品結合的融資.
工作與失業 CHAPTER 14 學習本章後,您將能: C H A P T E R C H E C K L I S T 定義失業率與其他勞動市場的指標 1 描述失業的原因與型態,定義充分就業,並解釋失業與 實質 GDP 的關係 2.
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公用品.  該物品的數量不會因一人的消費而受到 影響,它可以同時地被多人享用。 角色分配  兩位同學當我的助手,負責:  其餘各人是投資者,每人擁有 $100 , 可以投資在兩種資產上。  記錄  計算  協助同學討論.
宏觀經濟學之均衡點. 定義  非自願性失業 當工人預備以現有的名義工資水平去接受工作,但 未能找到工作時,這種稱為非自願性失業。  通貨膨脹 所有名義價格持續上升。
Section 4.2 Probability Models 機率模式. 由實驗看機率 實驗前先列出所有可能的實驗結果。 – 擲銅板:正面或反面。 – 擲骰子: 1~6 點。 – 擲骰子兩顆: (1,1),(1,2),(1,3),… 等 36 種。 決定每一個可能的實驗結果發生機率。 – 實驗後所有的實驗結果整理得到。
JAVA 程式設計與資料結構 第二十章 Searching. Sequential Searching Sequential Searching 是最簡單的一種搜尋法,此演 算法可應用在 Array 或是 Linked List 此等資料結構。 Sequential Searching 的 worst-case.
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1 第七章 風險管理 風險的要素 – 不確定 – 有損失的可能性. 2 風險的種類 事業風險 (business risk) 與財務風險 (financial risk) 可分散化風險 – 個別風險 – 非系統風險 – 純風險 不可分散化風險 – 市場風險 – 系統風險 – 投機 ( 或價格 ) 風險.
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產出外界效果的權利. 外界效果  是社會成本和私人成本發生分歧的原因。 外界效果可以是成本,也可以是收益。
7 政府對市場的影響 CHAPTER. 7 政府對市場的影響 CHAPTER C H A P T E R C H E C K L I S T 學習本章後,您將能: 解釋課稅對價格與數量的影響,買賣雙方如何負擔稅額, 以及課稅導致缺乏效率 1 解釋價格上限的運作,以及租金上限如何導致住屋短缺、
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22 景氣波動與財政赤字 2000 年台灣失業人數是 29.3 萬人, 就業 人數是 949 萬人。 2003 年, 就業人數增 為 957 萬人, 但失業人數則上升為 50.3 萬人, 失業人數大幅增加是景氣衰退所 引起。 景氣衰退除了使失業人口增加之外, 通 常也使政府財政赤字增加。本章將討 論景氣波動之現象與財政赤字問題。
1 Chapter 6 利率的風險 與期間結構. 2 前 言 本章將探討: 不同利率之間相互的關係以展現利率的全貌 影響利率波動的來源與導因 利率的風險結構 利率的期間結構.
Applications of option pricing analysis CLIFFORD W. SMITH JR. The University of Rochester 1979 Presentation: 應子健 廖尉呈 李承儒 Presentation:
節能轉接插座 認知科學研究所陳啟彰. 設計緣起 不使用的電器如未將插頭拔除, 仍會有少量的電力損耗,這類的 電力損耗稱之為待機損耗 (stand- by loss) 。 不使用的電器如未將插頭拔除, 仍會有少量的電力損耗,這類的 電力損耗稱之為待機損耗 (stand- by loss) 。 家庭用電中,待機損耗約佔總耗.
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Credit Derivatives

Agenda 21.4 CDS Forwards & Options 21.5 Total Return Swaps 21.6 Basket CDS 21.7 CDO

特色與功用 可以鎖住未來的風險貼水 若標的物在合約時間內違約,則合約失效 ( 類似 barrier option 的性質 ) Ex: T=0T=1 持有 A 公 司債券 A 公司風險貼水 為 200bps 認為未來 (T=1)A 公司信評會降 低,即風險貼水會上升,則該 做何動作減少成本? 做 CDS 防 A 公司倒掉 + A 公司風險貼水 為 230bps 做 CDS forward 或 options

Agenda 21.4 CDS Forward & Options 21.5 Total Return Swaps 21.6 Basket CDS 21.7 CDO

特色與功用 類似 interest rate swap 降低信用風險 1. 若 return 為負,則 receiver 要給 payer 錢 2. 若該債券違約,則 receiver 要給 payer ( 債券本金-市值 ) ,且合約停止

Ex: 甲想和銀行借錢買債券,透過 Total Return Swap 可讓雙方都有好處 Payer 銀行 Receiver 甲 The return on bond LIBOR+25bps 甲不僅能達到借 錢買 bond 的效果, 更降低了借錢須 付的利息。 銀行降低了信 用風險,因為 多了債券當擔 保品 Bond

Agenda 21.4 CDS Forward & Options 21.5 Total Return Swaps 21.6 Basket CDS 21.7 CDO

Basket CDS v.s CDS 所聯結的標的物為兩個以上 有以下類型商品  add-up basket CDS 可以想像成是好幾個 single name CDS 的結合, 即無論倒哪一家 protect seller 都得賠  nth-to-default CDS (protect seller) 聯結的資產中,倒 n 個才需要賠

Agenda 21.4 CDS Forward & Options 21.5 Total Return Swaps 21.6 Basket CDS 21.7 CDO : Cash CDO 、 Synthetic CDO 、 Single Tranche Trading

Cash CDO CDO(Collateralized Debt Obligation) 將資產證券化的商品,轉移風險給投資者 Loan Bank SPV Investors Loan portfolio 將 Loan portfolio 賣 給 SPV 做證券化 1st Tranche 2nd Tranche 把 Loan portfolio 證 券化賣給投資者 Loan portfolio Investor 1 Investor 2 Cash

Synthetic CDO 不移動資產下轉移風險給投資者 OriginatorSPVInvestor 做 CDS Loans portfolio CDS protection Premium Third Party $ Collateral Securities P+I on notes $

Single Tranche Trading 依照某個 Index 做出標準化的 CDO ,以方便 市場交易