中信證券 海外理財介紹 何謂 PGN?

Principal guaranteed notes 原則保證票券 指交易相對人到期時，至少可獲得事先約定某一 比例的投資本金，而實際的總報酬，則是隨著連 結標的資產價格成長幅度而定。 保本型商品 PGN 可視為零息債券與買入選擇權的 組合，而發行券商依據對資產價格走勢的預期， 將選擇權的型態，設計為買權或賣權組合。 期末結算損益時，因選擇權價值必定不低於零， 故投資人最多僅損失權利金部分，而本金仍能獲 得一定程度的保障。

期末報酬 期末報酬 = 保本型商品之面額本金 ×[ 保本率 + 參與率 × 選擇權 ] 保本率為保障投資人到期時可拿回的 最低金額與期初投資本金的比率 。 參與率為保本型債券實際參與所連結 標的獲利的比例， 而選擇權是指連結投資標的的非負報 酬。 ( 標的物的獲利率 )

特色：進可攻、退可守。 一、損失有限，獲利無限！ 二、發行時註明損失比與獲利比 三、連結特定商品，預期未來走勢 四、投資最低金額：一萬美元。 五、發行銀行：英商巴克萊銀行

已發行商品條件比較 標的 新加坡摩台指日本日經 225 指數道瓊歐盟 50 指數 保本率 100 ％ 98 ％ 參與率 100 ％ 150 ％ 上限價 ≧ 18％則＋ 2％ 無無 期限 1 年 6 個月 9 個月 評價 最終評價日與 初始評價日相 較 以六個觀察值 （每月取一觀察 值）之算術平均 值與定價日相較

巴克萊六個月期日經 (Nikkei) 225 指數連結商品 最低申購單位 : 一萬美金 標的 : 日經 225 指數 保本率 : 98 ％ ( 最大虧損 2%) 參與率 : 100 ％ 定價日 : 2005 年 9 月 30 日 指數（ ） 到期日 2006 年 3 月 31 日 2005 十月 ~2006 三月 六個月月底指數加總除以 6= 最終結算指數 平均評價日 年 10 月 31 日 （ % ） 年 11 月 30 日 （ % ） 年 12 月 30 日 （ % ） 年 1 月 30 日 （ % ） 年 2 月 28 日 （ % ） 年 3 月 30 日 ? （ % ） 15.88%+98%=113.88% （年化報酬 27.76% ）

假設日經一路跌下去 最大虧損為 2% 巴克萊六個月期日經 (Nikkei) 225 預設分析

PGN 投資機會極為可貴 一般保本商品發行期限為六至十年 KGI 短期保本債 PGN 甚為珍貴 有任何疑問請多指教 THANK YOU!