Notes appear on slides 3, 4, 5, and 6.

32 短期政策的取捨 CHAPTER

C H A P T E R C H E C K L I S T 學習本章後，您將能： 描述通貨膨脹與失業在短期下的取捨 1 區別短期與長期的菲力普曲線 2 You can launch your lecture by stating that you will now discuss a topic that has won and lost Presidential elections. Tell your students that the inflation rate and unemployment rate have long been considered goals of policy and that people generally perceive increases in either as bad. Jimmy Carter won the election in 1976 by appealing to the “misery index” (the sum of the inflation rate plus the unemployment rate) only to lose it in 1980 when Ronald Reagan asked “Are you better off now than four years ago?” Bill Clinton won in 1992 with the slogan “It’s the economy, stupid!” In all instances, the successful candidates essentially appealed to voters to look at the economy, in particular the unemployment rate and the inflation rate. 解釋聯邦準備組織如何影響預期的通貨膨脹率，以及預 期的通貨膨脹對短期取捨的影響 3

32.1 短期菲力普曲線 短期菲力普曲線 代表自然失業率與預期通貨膨脹率不變下，通貨膨脹率與失業率的關係 圖 32.1 顯示短期菲力普曲線 The story of the Phillips curve is a wonderful illustration of how the science of economics advances. The story I tell starts in 1958 when A. W. Phillips published his empirical work. At that time the mainstream economic model was quite different from the AS-AD model derived in the text. Essentially, it was similar to the simple aggregate expenditure model presented in Chapter 30. The model was based on the assumption that the price level was constant, making the inflation rate zero. This assumption was not too unrealistic immediately after World War II. By 1955, though, the inflation rate began to creep higher and averaged 2.7 percent a year between 1956 and 1959. Inflation was beginning to be perceived as a problem, one that a model with a “fixed price level assumption” was poorly suited to solve. [Continued on next slide]

32.1 短期菲力普曲線 1. 自然失業率等於 6% 2. 預期通貨膨脹率等於 3% /年 3. 則 B 點充分就業 通貨膨脹率(%/年) 1. 自然失業率等於 6% 錨點：自然失業率=6%，預期通貨膨脹率=3%/年 2. 預期通貨膨脹率等於 3% /年 預期通貨膨脹率 3. 則 B 點充分就業 In this environment, economists gladly welcomed the simple, short-run Phillips curve, for it gave them a handle on inflation. They believed that they could predict the unemployment rate from their standard model and then combine this unemployment rate with the Phillips curve to determine the resulting inflation rate. The vital assumption in this procedure is that the Phillips curve captures a fixed trade-off between the actual inflation rate and the unemployment rate that is part of the economy’s structure. This type of analysis reached its peak of popularity during the early and middle 1960s. By 1967, however, it was under attack. On a theoretical level, economist Milton Friedman and others pointed out the flimsy justification behind the simple fixed Phillips curve assumption. On an empirical level, the simple fixed Phillips curve failed as the inflation rate rose toward the end of the 1960s and into the 1970s: the unemployment rate did not fall as predicted by the fixed Phillips curve. [Continued on next slide] 自然失業率 失業率(%)

32.1 短期菲力普曲線 低失業率伴隨低通貨膨脹率，如 A 點 高失業率伴隨高通貨膨脹率，如 C 點 通貨膨脹率(%/年) 低失業率伴隨低通貨膨脹率，如 A 點 通貨膨脹與失業的短期取捨 錨點：自然失業率=6%，預期通貨膨脹率=3%/年 高失業率伴隨高通貨膨脹率，如 C 點 預期通貨膨脹率 At this point the idea of a long-run Phillips curve (as distinct from the short-run one) was developed. The concept that aggregate supply is an important component of macroeconomics was taking hold, as was the idea that short-run Phillips curves shift because of changes in people’s expectations. The profession has advanced significantly between the initial discussion of the Phillips curve and what students learn today. This advance was the result of the interaction between theory, suggesting that the idea of a fixed short-run Phillips curve was inadequate, and empirical work that reinforced the point that the simple, early approach was deficient. 4. 短期菲力普曲線顯示通貨膨脹與失業之間的取捨 自然失業率 失業率(%)

通貨膨脹率(%/年) 通貨膨脹與失業的短期取捨 錨點：自然失業率=6%，預期通貨膨脹率=3%/年 預期通貨膨脹率 自然失業率 失業率(%)

總合供給與短期菲力普曲線 32.1 短期菲力普曲線 沿著總合供給曲線，名目工資固定不變，當物價水準上漲，則實質工資下跌 而實質工資下跌，勞動受僱數量增加，於是實質 GDP 供給量增加 物價水準上漲代表通貨膨脹上升，而勞動受僱數量增加代表失業率下降

32.1 短期菲力普曲線 失業與實質 GDP 在充分就業下，實質 GDP 等於 GDP 潛能，失業率等於自然失業率

32.1 短期菲力普曲線 歐肯法則 如果實質 GDP 低於 GDP 潛能，則就業數量低於充分就業水準，失業率高於自然失業率 失業率(%)

失業率(%) 實質GDP

32.1 短期菲力普曲線 通貨膨脹與物價水準 通貨膨脹率等於物價水準變動的百分比 利用失業率與實質 GDP 之間的關係，以及通貨膨脹率與物價水準之間的關係，則可建立短期菲力普曲線與總合供給曲線之間的關聯 圖 32.2 短期菲力普曲線與總合供給曲線

32.1 短期菲力普曲線 菲力普曲線上的 A 點對應總合供給曲線上的 A 點：失業率等於 5%，通貨膨脹率等於 4% /年。 物價水準(GDP平減指數，2000年=100) 菲力普曲線上的 A 點對應總合供給曲線上的 A 點：失業率等於 5%，通貨膨脹率等於 4% /年。 GDP潛能 實質 GDP 等於 $10.2 兆，物價水準等於 104 實質GDP($兆) (b)總合供給曲線

32.1 短期菲力普曲線 菲力普曲線上的 B 點對應總合供給曲線上的 B 點：失業率等於 6%，通貨膨脹率等於 3% /年。 物價水準(GDP平減指數，2000年=100) 菲力普曲線上的 B 點對應總合供給曲線上的 B 點：失業率等於 6%，通貨膨脹率等於 3% /年。 GDP潛能 實質 GDP 等於 $10 兆，物價水準等於 103 實質GDP($兆) (b)總合供給曲線

32.1 短期菲力普曲線 菲力普曲線上的 C 點對應總合供給曲線上的 C 點：失業率等於 7%，通貨膨脹率等於 2% /年。 物價水準(GDP平減指數，2000年=100) 菲力普曲線上的 C 點對應總合供給曲線上的 C 點：失業率等於 7%，通貨膨脹率等於 2% /年。 GDP潛能 實質 GDP 等於 $9.8 兆，物價水準等於 102 實質GDP($兆) (b)總合供給曲線

物價水準(GDP平減指數，2000年=100) GDP潛能 實質GDP($兆) (b)總合供給曲線

32.1 短期菲力普曲線 總合需求的波動 總合需求的波動產生沿著總合供給曲線的移動，同樣也造成沿著菲力普曲線的移動

長期菲力普曲線 32.2 短期與長期菲力普曲線 長期菲力普曲線 代表經濟處於充分就業下，通貨膨脹與失業的關係 圖 32.3 顯示長期菲力普曲線

32.2 短期與長期菲力普曲線 長期菲力普曲線是在自然失業率上的垂直線。 長期下，失業與通貨膨脹之間並無取捨的關係 通貨膨脹率(%/年) 長期下的失業率等於自然失業率 長期下的通貨膨脹率取決於貨幣數量成長率 長期下，失業與通貨膨脹之間並無取捨的關係 失業率(%)

通貨膨脹率(%/年) 長期下的失業率等於自然失業率 長期下的通貨膨脹率取決於貨幣數量成長率 失業率(%)

AS-AD 模型的長期調整 32.2 短期與長期菲力普曲線 AS-AD 模型解釋總合需求變動的短期與長期效果

32.2 短期與長期菲力普曲線 去年的總合需求為 AD0，總合供給為 AS0，物價水準等於100。實質 GDP 等於 $10 兆 案例1 實質GDP($兆)

32.2 短期與長期菲力普曲線 2. 如果總合需求增加至 AD2，總合供給移至 AS2，物價水準上升至 107，通貨膨脹率等於 7% 物價水準(GDP平減指數，2000年=100) 2. 如果總合需求增加至 AD2，總合供給移至 AS2，物價水準上升至 107，通貨膨脹率等於 7% GDP潛能 案例2 案例1 兩種情況下的實質 GDP 都維持在 $10 兆，因為經濟處於充分就業，失業率等於自然失業率 實質GDP($兆)

物價水準(GDP平減指數，2000年=100) GDP潛能 案例2 案例1 實質GDP($兆)

預期通貨膨脹 32.2 短期與長期菲力普曲線 預期通貨膨脹率 是人們預測的通貨膨脹率，用於設定名目工資與其他名目價格 因為實際的通貨膨脹率等於預期通貨膨脹率，長期菲力普曲線代表通貨膨脹率等於預期通貨膨脹率時，通貨膨脹與失業的關係

32.2 短期與長期菲力普曲線 如果自然失業率等於 6%，則長期菲力普曲線為 LRPC 通貨膨脹率(%/年) 預期通貨膨脹率=7%/年 1. 如果預期通貨膨脹率等於 3%，短期菲力普曲線為SRPC0. 預期通貨膨脹率=3%/年 2. 如果預期通貨膨脹率等於 7%，則短期菲力普曲線為 SRPC1 失業率(%)

通貨膨脹率(%/年) 預期通貨膨脹率=7%/年 預期通貨膨脹率=3%/年 失業率(%)

自然失業率假說 32.2 短期與長期菲力普曲線 自然失業率假說 主張：當貨幣數量成長率變動時，失業率產生短暫的變動，最終將回復至自然失業率 圖 32.6 說明自然失業率的假說

32.2 短期與長期菲力普曲線 原先的通貨膨脹率等於 3% /年，經濟處於充分就業，如 A 點所示 之後通貨膨脹加速 通貨膨脹率(%/年) 之後通貨膨脹加速 短期下，由於名目工資的僵固，通貨膨脹率增加導致失業率下跌 — 經濟沿著 SRPC0 移至 B 點 失業率(%)

32.2 短期與長期菲力普曲線 最後，人們預期的通貨膨脹率上升，名目工資上漲，短期菲力普曲線上移至 SRPC1 通貨膨脹率(%/年) 最後，人們預期的通貨膨脹率上升，名目工資上漲，短期菲力普曲線上移至 SRPC1 在較高的預期通貨膨脹率下，失業率回復至自然失業率 — 經濟由 B 點移至 C 點 失業率(%)

通貨膨脹率(%/年) 失業率(%)

自然失業率的變動 32.2 短期與長期菲力普曲線 如果自然失業率變動，則短期與長期菲力普曲線皆移動 當自然失業率上升，短期與長期菲力普曲線右移 當自然失業率下降，短期與長期菲力普曲線左移

32.2 短期與長期菲力普曲線 通貨膨脹率(%/年) Figure 32.7 shows the effect of changes in the natural unemployment rate. The expected inflation rate is 3 percent a year. 預期通貨膨脹率=3%/年 自然失業率等於… The natural unemployment rate is 6 percent. 失業率(%)

通貨膨脹率(%/年) 預期通貨膨脹率=3%/年 自然失業率等於… 失業率(%)

32.2 短期與長期菲力普曲線 短期菲力普曲線為 SRPC0 ，長期菲力普曲線為 LRPC0. 通貨膨脹率(%/年) 短期菲力普曲線為 SRPC0 ，長期菲力普曲線為 LRPC0. 預期通貨膨脹率=3%/年 如果自然失業率上升，則長期與短期菲力普曲線分別右移至 LRPC1 與 SRPC1. 自然失業率等於… 失業率(%)

通貨膨脹率(%/年) 預期通貨膨脹率=3%/年 自然失業率等於… 失業率(%)

32.2 短期與長期菲力普曲線 如果自然失業率下降，則長期與短期菲力普曲線則分別左移至 LRPC2 與SRPC2. 通貨膨脹率(%/年) 預期通貨膨脹率=3%/年 自然失業率等於… 失業率(%)

通貨膨脹率(%/年) 預期通貨膨脹率=3%/年 自然失業率等於… 失業率(%)

引起自然失業率變動的因素 32.2 短期與長期菲力普曲線 經濟學家對於自然失業率的大小仍存有歧見 大部分的經濟學家認為美國的自然失業率約等於 6%，幾乎未曾改變，為 1960 年來實際的平均失業率 然而越來越多的經濟學家質疑自然失業率未曾改變的看法，認為摩擦性失業與結構性失業的變動將引起自然失業率的變動

預期通貨膨脹率的決定因素為何？ 32.3 預期通貨膨脹 理性預期 人們利用過去通貨膨脹的資料、相關變數與科學方法，來預測未來的通貨膨脹 當所有的相關數據與科學方法被用來預測通貨膨脹，則產生理性預期

何種政策可以降低預期通貨膨脹？ 32.3 預期通貨膨脹 如果中央銀行試圖降低通貨膨脹，可以採取的方法有： 無預警的降低通貨膨脹 可信賴的降低通貨膨脹 圖 32.8 降低通貨膨脹

32.3 預期通貨膨脹 經濟位於短期菲力普曲線 SRPC0 與長期菲力普曲線 LRPC 的交點 A 通貨膨脹率(%/年) 經濟位於短期菲力普曲線 SRPC0 與長期菲力普曲線 LRPC 的交點 A 自然失業率等於 6%，通貨膨脹率等於 10% 失業率(%)

32.3 預期通貨膨脹 無預警的降低通貨膨脹 中央銀行無預警的降低通貨膨脹至 3% 的目標 通貨膨脹率(%/年) 無預警的降低通貨膨脹 中央銀行無預警的降低通貨膨脹至 3% 的目標 總合需求成長無預警的減緩，導致通貨膨脹沿著 SRPC0 下降，但是失業率上升 失業率(%)

32.3 預期通貨膨脹 最後，預期通貨膨脹率下降，短期菲力普曲線下移 通貨膨脹率(%/年) 最後，預期通貨膨脹率下降，短期菲力普曲線下移 短期菲力普曲線下移至 SRPC1，經濟到達 B 點之前，失業率高於 6% 失業率(%)

通貨膨脹率(%/年) 失業率(%)

32.3 預期通貨膨脹 可信賴的降低通貨膨脹 中央銀行可信賴的宣布降低通貨膨脹，於是預期通貨膨脹率下降，短期菲力普曲線下移至SRPC1 通貨膨脹率(%/年) 可信賴的降低通貨膨脹 中央銀行可信賴的宣布降低通貨膨脹，於是預期通貨膨脹率下降，短期菲力普曲線下移至SRPC1 經濟沿著 LRPC 曲線下移至 B 點，通貨膨脹率下跌至 3% /年，失業率維持在 6% 失業率(%)

通貨膨脹率(%/年) 失業率(%)