1 “Evolución y Perspectivas de la Inversión en la Argentina” 21 Reunión Plenaria del Comité Mixto Empresario Argentino-Japonés 11 de Septiembre de 2006 Buenos Aires, Argentina Dra. Beatriz Nofal (Ph.D)

2 “En el mundo hay cuatro clases de países: los ricos, los pobres, Japón y la Argentina” Simon Kutznets

3 El crecimiento del PBI pc alrededor de una tendencia se interrumpe a partir de 1974 por la volatilidad macroeconómica, y retoma el crecimiento a partir de Entre los años 2002 y 2005, el PBI pc se recuperó, aumentando 24% entre puntas, lo que equivale a una tasa de crecimiento anual del 7,5%. Argentina: Evolución de Largo Plazo del PBI pc B. Nofal/Presentación 11/09/2006

4 Argentina: Fuerte Recuperación y Crecimiento Fuente: INDEC, Mtrio. de Economía y Producción y BCRA (REM) B. Nofal/Presentación 11/09/2006 La economía argentina lleva 18 trimestres consecutivos de recuperación y fuerte crecimiento (+42.4% entre III Trim 2006*/I Trim 2002). A partir del segundo trimestre de 2005, el PBI superó el nivel máximo alcanzado en el segundo trimestre de 1998 (+13.7% entre III Trim 2006*/II Trim 1998).

5 Por primera vez en los últimos 30 años, durante cuatro años de recuperación sostenida, la economía logra “Superávits Gemelos” (fiscal y externo). Pilares de la Recuperación y Crecimiento: “Superávits Gemelos” “Superávits Gemelos” B. Nofal/Presentación 11/09/2006

6 Pilares de la Recuperación y Crecimiento: Solvencia Externa y Fiscal Solvencia Externa y Fiscal La reestructuración de la deuda pública permitió una fuerte reducción de las erogaciones y necesidades de financiamiento del Tesoro. Comparando 2006 versus el año 2000, hay una reducción de aproximadamente u$s 6,600 millones en el pago de intereses y de u$s 8,300 millones en los pagos de capital B. Nofal/Presentación 11/09/2006

7 Pilares de la Recuperación y Crecimiento: Tipo de cambio competitivo El BCRA interviene en el mercado de divisas (compra dólares – vende pesos – esteriliza y acumula reservas) y ha mantenido el tipo de cambio nominal respecto del dólar en alrededor de los 3 $/u$s. El tipo de cambio elevado estimula la producción de los sectores transables (exportadores y sustitutos de importaciones) y permite un incremento en la recaudación del Tesoro. B. Nofal/Presentación 11/09/2006

8 Pilares de la Recuperación y Crecimiento: Superávit Comercial Sostenido El actual proceso de crecimiento muestra un fuerte dinamismo tanto en las exportaciones como en las importaciones, manteniéndose un significativo superávit comercial. Las exportaciones han crecido un 50.1% entre 2001 y Para el año 2006 se estima un crecimiento del orden del 12%. Las importaciones han crecido un 219% entre 2002 y 2005, y se estima un crecimiento del 8% para el B. Nofal/Presentación 11/09/2006

9 MERCOSUR: oportunidad para regionalizar negocios y dimensionarlos a escala competitiva global Argentina tiene acceso preferencial con arancel cero al mercado ampliado del Mercosur de 232 millones de habitantes y con un PBI conjunto de u$s millones. El PBI ppp (paridad de poder adquisitivo) del Mercosur Ampliado (incluye Venezuela) más sus miembros asociados (u$s 2,555,497 M) es equivalente al PBI ppp de Alemania (u$s 2,521,000 M). B. Nofal/Presentación 11/09/2006

10 MERCOSUR: PBI per cápita de la región Argentina tiene el mayor PBI per cápita de los países miembros del Mercosur, siendo un 11% mayor al PBI pc de Brasil. B. Nofal/Presentación 11/09/2006

11 MERCOSUR: Desempeño económico Tasas anuales de crecimiento del PBI B. Nofal/Presentación 11/09/2006 Argentina presentó el mejor desempeño en los últimos tres años, creciendo a una tasa promedio anual del 9,11%, superando ampliamente el promedio de América Latina. Para el 2006, el crecimiento estimado de Argentina junto al de Venezuela son los más alto de la región, siguiendo Chile en segundo lugar.

12 MERCOSUR: Regionalismo abierto B. Nofal/Presentación 11/09/2006

13 En el 2002, luego de la devaluación del peso hubo un pico inflacionario, aunque con bajo “pass through” (por demanda entonces deprimida, pesificación de tarifas y desindexación de la economía en los ´90) En el 2005, la inflación fue del 12.3% (el doble de la registrada en 2004), pero en el 2006 experimenta una baja. Condiciones Necesarias para el Crecimiento Sostenido: Mantener baja la inflación B. Nofal/Presentación 11/09/2006

14 Si bien el nivel de inversión del 2005 (IBIF/PBI 2005: 21,5%) supera el de los últimos años, así como el de las dos últimas décadas, se requiere incrementar aún más la inversión para continuar por un sendero de fuerte crecimiento económico. Esto contribuiría al aumento de la oferta y consecuentemente a la disminución de presiones inflacionarias por el lado de la demanda. Fuente: Elaboración propia con datos del Banco Mundial y Bancos Centrales Regionales Condiciones Necesarias para el Crecimiento Sostenido: Aumento de la Inversión B. Nofal/Presentación 11/09/2006

15 Condiciones Necesarias para el Crecimiento Sostenido: Aumento de la Inversión La Inversión Bruta Interna Fija (en pesos de 1993) en los dos últimos trimestres de 2005 supera el nivel máximo alcanzado en el segundo trimestre de La tasa de crecimiento interanual de la inversión continúa en niveles muy altos. El IV trimestre de 2005 mostró un crecimiento del 29% de la inversión con respecto al mismo período de B. Nofal/Presentación 11/09/2006

16 Condiciones Necesarias para el Crecimiento Sostenido: Aumento de la Inversión El incremento en la inversión se explica por el fuerte crecimiento experimentado por la construcción y por la inversión en equipo de producción durable. La mayor proporción la representa la inversión en construcción (62%), sin embargo ha ido creciendo la participación del equipo durable de producción, desde el 31% que representaba en el 2002 al 38% en el Es necesario mejorar la calidad de la inversión y seguir aumentando la participación del capital reproductivo. B. Nofal/Presentación 11/09/2006

17 Condiciones Necesarias para el Crecimiento: Aumentar la Inversión B. Nofal/Presentación 11/09/2006 Las importaciones de bienes de capital se recuperaron a partir de El nivel de 2005 (u$s 7000 millones) supera el nivel de 2002 en un 449%. Los primeros tres meses de 2006 muestran un crecimiento de las importaciones de bienes de capital del 32%, respecto a igual período de 2005.

18 El flujo de IED hacia Argentina retomó su sendero de crecimiento desde el En Argentina el flujo de IED se incrementó en u$s 388 millones en el 2005 respecto del Por el contrario, la IED en Brasil y Chile disminuyó en el 2005 respecto al año anterior. Condiciones Necesarias para el Crecimiento Sostenido: Aumento de la Inversión Extranjera Directa Inversión Extranjera Directa B. Nofal/Presentación 11/09/2006

19  Alto nivel de educación y calificación de la población  Abundancia de Recursos Naturales  Costos y servicios competitivos  Estructura Industrial diversificada  Infraestructura desarrollada  Sistema jurídico que no discrimina las inversiones extranjeras  Acceso preferencial al mercado ampliado del Mercosur, y al de otros países de América Latina.  Fuerte recuperación y crecimiento sobre bases sólidas Por qué invertir en Argentina B. Nofal/Presentación 11/09/2006

20 Algunos sectores con ventajas competitivas sostenibles y con alto potencial de crecimiento:  Agro  Alimentos y Bebidas  Petroquímica  Procesamiento de la Madera  Metalmecánica de precisión  Manufactura especializada  Software Donde invertir en Argentina  Biotecnología  Industrias Creativas (diseño, moda, cine y entretenimientos)  Energía  Educación  Turismo  Medioambiente B. Nofal/Presentación 11/09/2006

21 Relaciones económicas Argentina-Japón: mayor inversión, mayor comercio B. Nofal/Presentación 11/09/2006

22 Balance Comercial Argentina-Japón. 1996/2005 millones US$ En 2005 el saldo comercial con Japón presentó un déficit de 483 millones de dólares. Las importaciones desde Japón alcanzaron a u$s 789 millones, registrando un alza del 29% respecto al Las exportaciones a Japón alcanzaron los u$s 305 millones, lo que corresponde a una disminución del 15% respecto al año anterior. Fuente: INDEC Relaciones económicas Argentina-Japón: Intercambio Comercial B. Nofal/Presentación 11/09/2006

23 Fuente: CEP en base a DGA. Relaciones económicas Argentina-Japón: Intercambio Comercial: Evolución reciente del intercambio Argentina - Japón. 2005/2006 millones US$ B. Nofal/Presentación 11/09/2006

24 Variación de las importaciones Totales y desde Japón 2005/2004 por Usos Económicos, en % Fuente: CEP en base a INDEC Relaciones económicas Argentina-Japón: Intercambio Comercial: Importaciones Totales y desde Japón La composición de las importaciones desde Japón muestra una alta especialización en bienes capital y sus partes y piezas. B. Nofal/Presentación 11/09/2006

25 Fuente: CEP en base a INDEC y COMTRADE. Composición y Variación 2005/2004 de las Importaciones Argentinas desde Japón Relaciones económicas Argentina-Japón: Intercambio Comercial: Composición de las importaciones B. Nofal/Presentación 11/09/2006 La composición de las importaciones desde Japón muestra una alta especialización en bienes capital y sus partes y piezas.

26 Relaciones económicas Argentina-Japón: Intercambio Comercial: Exportaciones Totales y desde Japón B. Nofal/Presentación 11/09/2006 Variación de las exportaciones Totales y a Japón 2005/2004 por Grandes Rubros, en %

27 Fuente: CEP en base a INDEC y COMTRADE. Composición y Variación 2005/2004 de las Exportaciones Argentinas a Japón Relaciones económicas Argentina-Japón: Intercambio Comercial: Composición de las exportaciones B. Nofal/Presentación 11/09/2006

28 Participación de Japón en las Exportaciones e Importaciones Argentinas * seis meses Fuente: CEP en base a INDEC Relaciones económicas Argentina-Japón: Intercambio Comercial: Características del intercambio B. Nofal/Presentación 11/09/2006

29 * seis meses Fuente: CEP en base a INDEC Relaciones económicas Argentina-Japón: Intercambio Comercial: Características del intercambio Participación de Argentina en las Exportaciones e Importaciones de Japón B. Nofal/Presentación 11/09/2006

30 Relaciones económicas Argentina-Japón: Presencia de firmas de Japón en Argentina B. Nofal/Presentación 11/09/2006

31 Relaciones económicas Argentina-Japón: Anuncios de inversión de firmas de Japón en Argentina Se destaca la presencia de Toyota en la Argentina como un caso exitoso de IED. Éxito que se debió a la combinación de una estrategia competitiva adecuada por parte de la empresa y las ventajas que ofrece el país. B. Nofal/Presentación 11/09/2006

32 Argentina está experimentando un fuerte proceso de crecimiento sobre bases sólidas. La expectativa del mercado es que el crecimiento continúe en el 2006 y No se están acumulando inconsistencias de políticas macro que permitan prever una crisis en el horizonte a mediano plazo. Manteniendo la solvencia fiscal y externa, y si el escenario internacional se mantiene en condiciones favorables, Argentina tiene una oportunidad para crecer a tasas sostenidas durante un largo período (10 años o más) Producto de su historia y geografía, Argentina cuenta con una base de capital humano, conocimientos, recursos naturales, capital físico y sistema institucional democrático que le permiten aprovechar esta oportunidad. Si bien la tasa de inversión sobre PBI está en niveles récord históricos, es necesario aumentarla entre 2 o 3 puntos y mejorar la calidad de la inversión. La relación económica entre Argentina y Japón en materia de inversión directa y comercio bilateral ha sido fructífera, y presenta una gran oportunidad de expandirse con beneficio mutuo para ambas partes. Debemos aprovechar esta oportunidad.Concluyendo B. Nofal/Presentación 11/09/2006