香港浸會大學 1998 公積金計劃 匯豐投資管理 ( 香港 ) 有限公司 香港花園道 3 號萬國寶通銀行大廈 15 樓 電話： (852) 傳真： (852) 網址： 年 7 月至 12 月投資回顧 2003 年 2 月

…………..……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… HKBU23C_CK02 匯豐投資管理 2 投資業績 市場前瞻 轉換基金時需要考慮之因素 議程

…………..……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… HKBU23C_CK02 匯豐投資管理 3 投資業績

…………..……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… HKBU23C_CK02 匯豐投資管理 4 貨幣 債券 * 股票 ** * 債券：所羅門環球政府債券指數 ** 股市：美國 (S&P500), 英國 (FTSE-100), 德國 (DAX), 日本 (Nikkei 225), 香港 (HSI), 澳洲 (All Ordinaries), 馬來西亞 (KLSE Composite) 有投資限制, 新加坡 (STI) 市場表現數據 : 2002 年 10 至 12 月

…………..……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… HKBU23C_CK02 匯豐投資管理 5 貨幣 債券 * 股票 ** * 債券：所羅門環球政府債券指數 ** 股市：美國 (S&P 500), 英國 (FTSE-100), 德國 (DAX), 日本 (Nikkei 225), 香港 (HSI), 澳洲 (All Ordinaries), 馬來西亞 (KLSE Composite) 有投資限制, 新加坡 (STI) 市場表現數據﹕ 2002 年 7 至 12 月

…………..……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… HKBU23C_CK02 匯豐投資管理 6 適合可承擔較高 風險之僱員 平衡基金 適合可承擔較低 風險之僱員 高增長基金 增長基金 風險 ( 短期波幅 ) 長線回報 潛力 貨幣市場基金 ( 港元 / 美元 ) 高 低高 穩定基金 不同投資選擇與風險概況

…………..……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… HKBU23C_CK02 匯豐投資管理 7 資料來源：匯豐投資管理 投資表現 年 1 月

…………..……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… HKBU23C_CK02 匯豐投資管理 8 資料來源：匯豐投資管理；華信惠悅 Managed Fund Report 投資表現 年 10 月至 12 月

…………..……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… HKBU23C_CK02 匯豐投資管理 9 資料來源：匯豐投資管理 投資表現 年 7 月至 12 月

…………..……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… HKBU23C_CK02 匯豐投資管理 10 資料來源：匯豐投資管理 投資回報：由基金成立起 (1998 年 3 月至 2003 年 1 月 ) (3/99)

…………..……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… HKBU23C_CK02 匯豐投資管理 11 資產分佈 年 12 月 31 日 股票 香港 北美洲 日本 歐洲 其他亞太區 小總數 債券 美元 非美元 小總數 現金 股票 香港 北美洲 日本 歐洲 其他亞太區 小總數 債券 美元 非美元 小總數 現金 浸會大學浸會大學浸會大學浸會大學浸會大學 高增長基金增長基金平衡基金穩定基金貨幣市場基金 ( 港元 / 美元 ) 指標基金指標基金指標基金指標基金基金 (%)(%)(%)(%)(%)(%)(%)(%)(%)

…………..……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… HKBU23C_CK02 匯豐投資管理 12 市場前瞻

…………..……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… HKBU23C_CK02 匯豐投資管理 13 美國  近期數據普遍向好， 2003 經濟增長預測為 2.2% ( 供應管理協會指數 53.9 、 個人消費開支 +0.9% 、失業率 5.7% 、房屋銷售 1,082,000)  預料 2003 經濟增長會較均衡發展 ( 商業投資有改善跡象 )  財政 ( 減稅方案 ) 與貨幣政策 ( 低利率 ) 仍對經濟有支持作用  出現強勁經濟復甦的機會不大 – 中東政局緊張 – 企業盈利欠明朗 市場展望  美國市場展望為中性  2003 年企業盈利增長預測為 7.0%

…………..……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… HKBU23C_CK02 匯豐投資管理 14 歐洲  德國經濟未許樂觀 (IFO 數據疲弱 87.4 ， 失業率 10.3%)  歐元區內其餘國家的經濟情況普遍較佳，當中尤以法國為甚  歐洲央行的財政方案偏向緊縮 ( 德法兩國 – 超出 3% 的上限 )  預期歐元區的經濟復甦步伐會落後於美國 英國  預料強勁的政府開支將會持續  英國的失業狀況較美國 / 歐洲穩定  保險業 – 監管機構放寬償還能力比率 市場展望  對歐洲持偏低比重，對英國則持偏高比重  2003 年經濟增長預測 ( 歐洲 1.2% ；英國 2.5%)

…………..……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… HKBU23C_CK02 匯豐投資管理 15 日本  經濟數據持續疲弱 ( 工業生產 -1.6% ；家庭開支 -2% ；失業率 5.4%)  就業情況惡化  金融改革 – 預期未能立竿見影  經濟仍陷困境 ( 市況未穩，環球經濟疲弱 ) 市場展望  對日本維持偏低比重  2003 年經濟增長預測為 0.8%

…………..……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… HKBU23C_CK02 匯豐投資管理 16 亞洲地區 ( 除日本外 )  以國內業務為主導的企業會較出口行業優勝  流動資金充裕對市場有支持作用  市場估值依然吸引  外圍風險因素 – 中東局勢 – 美國市場 – 北韓核武危機 市場展望  對亞洲 ( 除日本外 ) 持偏高比重  短期內偏向抗跌類股份

…………..……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… HKBU23C_CK02 匯豐投資管理 17 亞洲地區 ( 除日本外 ) 香港  本港經濟前景仍欠佳 ( 失業率，通縮及地產市道未見改善 )  政府財赤問題  預期出口業放緩  缺乏利好因素令大市窄幅徘徊 南韓  強勁消費開支與出口貿易帶動經濟增長  流動資金充裕與失業率偏低 (2.8%) 均為有利因素  市場憂慮 – 北韓核武危機，國內消費開支放緩 台灣  美國納斯達克指數表現與台股息息相關  政治因素 – 市場關注 2004 年總統大選  短期市場焦點 – 非科技股類  維持偏低比重 – 寄望美國市場主導方向

…………..……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… HKBU23C_CK02 匯豐投資管理 18 債券市場展望  美國 - 我們相信美伊戰爭將會速戰速決，而聯儲局在未來 12 個月估計 會掉頭加息，以致抵消去年 11 月至今調減的 50 點子。  歐元區 - 我們預計歐洲央行 3 個月內再減息 50 個點子，未來 12 個月息口 則估計不會再有變動。

…………..……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… HKBU23C_CK02 匯豐投資管理 19 股票 / 債券 / 現金 ( 中性比重 ) 地區性投資比重 美國香港澳洲歐洲 ( 英國除外 ) 亞洲 ( 日 本及香港 除外 ) 環球 新興 市場 看好看淡 日本英國加拿大 匯豐投資管理的投資策略 資料日期： 2003 年 2 月

…………..……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… HKBU23C_CK02 匯豐投資管理 20 匯豐投資管理 ( 香港 ) 有限公司 此文件為機密文件及只提供與閣下使用，而不可複製整份或任何部分與任何人仕作其他用途。根據監管機構所發給有關牌照，匯豐所屬單位 可向有關不被法例規限之人仕提供全權投資管理服務。本文件並不構成建議購買或出售或認購任何投資。匯豐投資管理 ( 香港 ) 有限公司基於 相信來自可靠來源的資料，但未經獨立檢証而製作此文件，匯豐投資管理 ( 香港 ) 有限公司及匯豐集團因此不能作出保證、代表及擔保其準確 性及完整性，亦不需承擔任何法律責任。而表達之意見可因應情況修改而不作另行通知。

…………..……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… HKBU23C_CK02 匯豐投資管理 21 轉換基金時需要考慮之因素

…………..……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… HKBU23C_CK02 匯豐投資管理 22 退休計劃投資原則 三類主要投資工具  股票 – 持有公司或企業主權 – 投資回報源自股息及資本增值 – 高短期波幅  債券 – 公司或政府發行之債券 – 投資回報主要源自利息收入 – 中度短期波幅  現金 – 非常低短期波幅

…………..……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… HKBU23C_CK02 匯豐投資管理 23 * 以港元計算 環球債券 - 所羅門美邦環球政府債券指數；現金 - 3 個月港元存款利率；環球股票 - MSCI 環球指數；香港股票 - 恒生指數 資料來源： Thomson Financial Datastream 各類投資市場回報概覽

…………..……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… HKBU23C_CK02 匯豐投資管理 24 * 以港元計算 環球債券 - 所羅門美邦環球政府債券指數；現金 - 3 個月港元存款利率；環球股票 - MSCI 環球指數；香港股票 - 恒生指數 資料來源： Thomson Financial Datastream 各類投資市場 – 1989 至 2002 年累積回報

…………..……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… HKBU23C_CK02 匯豐投資管理 25 資料來源 : Thomson Financial Datastream 運用平均成本法 : = +3.6% 買入 賣出 買入 賣出 最高利潤 : = +40.6%+ 買入 賣出 買入 賣出 最高損失 : = -37.5% ++ 平均成本法 舉例：匯豐控股

…………..……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… HKBU23C_CK02 匯豐投資管理 26 港元 / 美元 貨幣市場基金 穩定基金平衡基金增長基金高增長基金 95% 或然率 年率回報 (%) 基金投資愈進取，投資回報波幅愈大 資料來源：匯豐投資管理

…………..……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… HKBU23C_CK02 匯豐投資管理 27 切勿追隨市場走勢！ 請謹記  瞭解個人取向  訂定風險 / 回報概況  明瞭所提供之投資選擇  以長線投資目標為選擇投資基金的策略

…………..……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… HKBU23C_CK02 匯豐投資管理 28 不同人仕有不同需要！ 投資指引 主要考慮因素：  距離退休年期  個人資產狀況  退休金的運用  個人財務及其他

…………..……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… HKBU23C_CK02 匯豐投資管理 29 投資選擇 不同僱員有不同需要 根據不同風險程度提供不同投資選擇 因此