Банковский сектор Узбекистана: стабильный, но внешнее давление усилилось Сергей Попов Младший директор, финансовые организации Александр Данилов Старший директор, финансовые организации Ноябрь 2015 г.

1 Обзор макроэкономики и банковского сектора Качество активов Капитал и прибыльность Фондирование и ликвидность Рейтинги банков Содержание

2 Макроэкономические индикаторы пока стабильные На текущий момент незначительное влияние на операционную среду со стороны снижения цен на нефть/замедления у основных торговых партнеров в СНГ Ожидается, что рост ВВП останется высоким в результате высоких государственных инвестиций, подкрепляемых более высоким внутренним потреблением Государственный долг является низким и прогнозируется на низком уровне в 11,6% от ВВП на конец 2015г. Аккумулированные резервы в иностранной валюте являются существенными (около 30% ВВП) Ключевые экономические индикаторы * как % от ВВП Источники: МВФ, ЕБРР, Fitch (%) п Рост ВВП8,08,07,07,08,18,17,07,0 Инфляция12,1 8,48,49,89,8 Госдолг*8,68,68,78,78,58,511,6 Баланс бюджета* ,00,0 Счет тек. операц.*2,72,70,50,50,10,10,20,2

3 Падение цен на сырьевые товары, в особенности на нефть и хлопок, оказывает давление на крупнейшие секторы экономики Узбекистана Чистые денежные переводы из России существенно сократились: на 18% в 2014 г. и, как ожидается, снизятся еще на 30% в 2015 г. В отличие от большинства других стран в регионе СНГ, Узбекистан в последнее время не проводил существенной девальвации национальной валюты Внешнее давление усилилось Источники: Центральный банк Российской Федерации, расчеты Fitch Денежные переводы из России * Девальвация к доллару США (конец 2013 г. = 100) Источник: центральные банки Девальвация валют в странах СНГ*

4 Долговая нагрузка экономики является низкой, что сокращает риски, связанные с ростом, но также отражает низкое проникновение банковских услуг Розничное кредитование остается недостаточно развитым в сравнении с другими рынками региона СНГ На госбанки, ориентированные на ключевые секторы экономики и/или крупные компании в госсобственности, приходится свыше 75% активов сектора Небольшой высоко-концентрированный банковский сектор Данные на конец 1 пол г. Источники: национальные банки и банковские регуляторы, финансовая отчетность банков, расчеты Fitch Кредиты/ВВПДоля госбанков в секторе По суммарным активам

5 Рост кредитования снизился в 1 полугодии 2015 г. до 8% с исторически высоких уровней, выраженных двузначными числами Доля валютного кредитования в Узбекистане была высокой на уровне 49% от всех кредитов на конец 2014 г. Позитивным моментом является наличие валютных доходов у большинства заемщиков Валютной позиции соответствует фондирование в иностранной валюте на уровне 49% всех обязательств Рост кредитования замедлился Данные на конец 2014 г. Источники: национальные банки и банковские регуляторы, финансовая отчетность банков, расчеты Fitch Валютные кредиты/валовые кредиты Источники: Центральный банк Узбекистана, расчеты Fitch. Рост кредитования

6 Качество активов системы согласно отчетности является адекватным при проблемных кредитах на умеренном уровне в 4,7% и хорошем покрытии резервами на уровне 90% По оценкам Fitch, банки могут увеличить резервы в среднем на 9%, что в большинстве случаев будет достаточным, чтобы выдержать умеренный стресс Умеренное качество активов и способность абсорбировать убытки Данные на конец 1 пол г. Источник: Национальные банки и банковские регуляторы, расчеты Fitch. Данные по Узбекистану на конец 2014 г. основаны на отчетности банков по МСФО. Качество активов Максимальные возможные резервы указывают максимальные размер резервов, которые банки могут создать до того, как их показатель достаточности капитала по базельскому соглашению снизится до минимального уровня в 8%. Источник: расчеты Fitch, основанные на отчетности по МСФО Резервы по МСФО

7 Стабильная капитализация поддерживается взносами государства Капитализация сектора оставалась в целом стабильной в 2014 г. благодаря систематическим взносам капитала со стороны государства (главным образом в госбанки) Взносы капитала также были сделаны в 2015 году для поддержки банков для соблюдения требования по 20-процентному годовому росту капитала Источник: расчеты Fitch, основанные на отчетности банков по МСФО Отношение капитала к активам

8 Средняя доходность активов является умеренной на уровне 8% ввиду доминирования госбанков с высокой долей низкомаржинального кредитования по стратегически важным проектам Чистая процентная маржа в секторе была стабильной в предыдущие годы, получая преимущества от низкой стоимости фондирования Непроцентные доходы снижаются с 2014 г., главным образом ввиду сокращения трансграничных перечислений физических лиц Умеренная, но стабильная маржа и прибыльность Другие показатели прибыльности Маржа Источник: расчеты Fitch, основанные на отчетности банков по МСФО

9 Прибыльность различается по сектору Прибыльность согласно отчетности ниже у госбанков, что отражает существенную долю низкомаржинальных директивных операций Средний показатель генерирования капитала за счет прибыли (12% в 2014 г.) отстает от роста сектора Источник: расчеты Fitch, основанные на отчетности банков по МСФО Доходность на средний капитал (ROAE)

10 Прибыльность до отчислений под обесценение в секторе ниже, чем у других банковских систем региона СНГ, в то время как чистая прибыль находится в большем соответствии ввиду более низких отчислений под обесценение кредитов Чистая прибыль поддерживается низкими отчислениями под обесценение Доходность на средний капиталОпер. прибыль до отчислений под обесценение/средние активы Источники: национальные банки и банковские регуляторы, расчеты Fitch. Данные по Узбекистану основаны на отчетности банков по МСФО. -30

11 В структуре фондирования доминируют клиентские счета (корпоративные депозиты составляют свыше 70% всех счетов) и государственное фондирование Фонд реконструкции и развития Узбекистана является крупнейшим источником долгосрочного фондирования банковской системы, и на его долю приходится около 17% всех обязательств Зарубежные заимствования (12% обязательств) в основном представлены международными организациями, такими как IDB, ADB и China Export-Import Bank Высокая зависимость от внутреннего фондирования Средства Фонда реконструкции и развитияСтруктура фондирования Государственные кредиты в основном включают заимствования от Фонда реконструкции и развития Узбекистана, Министерства финансов и других фондов, контролируемых государством Источники: финансовая отчетность банков, расчеты Fitch

12 Хороший запас ликвидности Риск ликвидности является умеренным за счет адекватной доли высоколиквидных активов Госбанки держат меньший запас ликвидности за счет более высокой доли долгосрочного целевого фондирования Источник: расчеты Fitch, основанные на отчетности банков МСФО на конец 2014 г. Структура активов

13 Ограниченное фондирование с финансовых рынков Среднее скорректированное отношение кредитов к депозитам (включая целевые государственные средства) было приемлемым на уровне 95% на конец 2014 г. Высокий (не скорректированный) показатель кредитов к депозитам у НБУ и у Узпромстройбанка отражает существенное целевое государственное фондирование для конкретных программ, финансируемых банками Источник: расчеты Fitch, основанные на отчетности банков по МСФО Отношение кредитов к депозитам

14 Рейтинги банков Узбекистана Источник: Fitch Банк РДЭ в ин. вал. РДЭ в нац. вал. Уровень поддержки долгосрочного РДЭПрогноз УзпромстройбанкB-B Стабильный Банк АсакаB-B Стабильный АгробанкB-B-B- Стабильный МикрокредитбанкB-B Стабильный Ипак ЙулиB- нет уровня поддержкиСтабильный ТрастбанкB- нет уровня поддержкиСтабильный Универсал-CCCнет уровня поддержки- 27 ноября 2015 г.

15 Рейтинговые действия, ключевые факторы Долгосрочные РДЭ в национальной валюте «B» у Узпромстройбанка, Банка Асака и Микрокредитбанка отражают сильную историю поддержки их ликвидности и капитала со стороны властей Узбекистана. Fitch ожидает, что государство и контролируемые им структуры продолжат предоставлять новый капитал и фондирование в соответствии с планами роста банков, связанными главным образом с государственным директивным кредитованием и кредитованием в рамках государственной политики Долгосрочный РДЭ в национальной валюте «B-» у Агробанка отражает тот факт, что с 2010 г. поддержка капиталом является недостаточной для полного восстановления финансовой устойчивости банка. В то же время в качестве позитивного фактора рейтинг банка учитывает историю своевременной поддержки ликвидности от властей, регулятивные послабления и поэтапные взносы в капитал. Агробанк ожидает относительно большой взнос капитала в 2016 г., в результате которого его капитализация может улучшиться и оказать позитивное влияние на рейтинги По мнению Fitch, поддержка для банков в иностранной валюте может быть предоставлена менее своевременно, чем в национальной валюте, ввиду ограничений на конвертацию в иностранную валюту в Узбекистане. Как следствие, долгосрочные РДЭ этих четырех банков в иностранной валюте сдерживаются на уровне «B−», на одну ступень ниже их РДЭ в национальной валюте Рейтинги банков в частной собственности отражают недостатки операционной среды и рыночных позиций, но поддерживаются в значительной мере приемлемыми финансовыми показателями согласно отчетности

16 Кредитные рейтинги Fitch Ratings полагаются на фактическую информацию, которую агентство получает от эмитентов и из других источников. Fitch Ratings не может обеспечить точность и полноту всей такой информации. Кроме того, рейтинги по своей сути нацелены на перспективу и включают допущения и прогнозы, которые по своей природе не могут быть проверены как факты и на которые могут влиять будущие события и условия, не ожидавшиеся на момент присвоения или подтверждения рейтинга. Информация, содержащаяся в настоящей презентации, публикуется на условиях «как есть», без каких- либо заверений и гарантий. Кредитные рейтинги Fitch Ratings представляют собой мнение относительно кредитоспособности ценной бумаги и не оценивают риск убытков вследствие каких-либо иных рисков, кроме кредитных, за исключением случаев, когда это оговорено отдельно. Отчет Fitch Ratings не служит заменой информации, представляемой инвесторам эмитентом или его агентами в связи с продажей ценных бумаг. Рейтинги могут быть изменены или отозваны в любое время и по любой причине по усмотрению Fitch Ratings. Агентство не предоставляет каких-либо рекомендаций по вопросам инвестиций. Рейтинги не являются рекомендацией «покупать», «продавать» или «держать» какую-либо ценную бумагу. НА ВСЕ КРЕДИТНЫЕ РЕЙТИНГИ FITCH РАСПРОСТРАНЯЮТСЯ ОПРЕДЕЛЕННЫЕ ОГРАНИЧЕНИЯ И ДИСКЛЕЙМЕРЫ. ПРОСИМ ВАС ОЗНАКОМИТЬСЯ С ЭТИМИ ОГРАНИЧЕНИЯМИ И ДИСКЛЕЙМЕРАМИ, А ТАКЖЕ С УСЛОВИЯМИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ КРЕДИТНЫХ РЕЙТИНГОВ ПО ССЫЛКЕ: Дисклеймер

New York 33 Whitehall Street New York, NY London 30 North Colonnade Canary Wharf London E14 5GN