1. Primera Reunión de Especialistas en Gestión de Deuda Pública de América Latina y el Caribe Programa de Gestión de la Deuda – SIGADE UNCTAD Rio de Janeiro, Marzo 17-19, 2005 SISTEMA DE GESTION Y ANALISIS DE DEUDA

2. TEMAS DE LA PRESENTACION  Desarrollo de la capacidad en administración de deuda pública  Responsabilidades de una oficina de deuda  Sistema de administración de deuda pública  Estadísticas e indicadores claves de deuda: SIGADE y el Modelo de Sostenibilidad de Deuda (DSM+)

3. DESARROLLO DE LA CAPACIDAD EN ADMINISTRACION DE LA DEUDA PUBLICA

4. DESARROLLO DE LA CAPACIDAD EN ADMINISTRACION DE DEUDA PUBLICA Puede interpretarse como la construcción de una pirámide, con los siguientes puntos de base: :Estructura : Oficinas de deuda y sus funciones :Personal : Capacitación de los oficiales de deuda Sistemas : Informatización de la administración de la información de deuda A la cabeza de la construcción tenemos: La Estrategia La pirámide contiene también tres bloques principales: Base de datos de deuda Estadísticas y Análisis

5. LAS PRINCIPALES FUNCIONES EN LA ADMINISTRACION DE LA DEUDA PUBLICA  La Función de registro registra información precisa y actualizada. Actividades del “back office” provee elementos para análisis y toma de decisiones. Estan comprendidas en lo que se llama actividades del “middle office” esta dividida en tres diferentes fases: negociación, utilización de los recursos y servicio. La Negociación, es actividad del “front office”  La Función de análisis  La Función operacional

6. LA FUNCION DE REGISTRO  Registro de los préstamos y bonos  Registro de desembolsos y servicio de la deuda  Registro de las garantías y contingencias  Elaboración de las ordenes de pago  Gestión de mora  Producción de información puntual  Elaboración de saldos insolutos  Proyección del servicio

7.  Producción de estadísticas agregadas  Proyecciones para presupuesto  Proyecciones para balanza de pagos  Evaluación del portafolio de deuda  Preparar escenarios para endeudamiento futuro y/o renegociaciones  Elaborar estrategias de deuda sostenibles en el largo plazo LA FUNCION DE ANALISIS

8. LA FUNCION OPERACIONAL  Negociaciones  Utilización de recursos  Ejecución del servicio de la deuda  Seguimiento de proyectos y financiamiento  Seguimiento de préstamos reasignados  Seguimiento de la deuda contingente y su efecto fiscal

9. LA ADMINISTRACION DE LA DEUDA PUBLICA Organización de una Oficina de Deuda Pública La Oficina de la Deuda debe tener claramente identificadas las funciones que debe llevar a cabo, así como los medios necesarios para ejecutar el trabajo Sistemas de Administración de Deuda Pública La informatización proporciona flexibilidad y rapidez al procesamiento de datos de deuda Los administradores de deuda podrán contar con información que no es fácil obtener de otra forma

10. ORGANIZACION DE UNA OFICINA DE DEUDA PUBLICA Documentos de soporte imprescindibles: Un Manual de Funciones con una descripción detallada de las responsabilidades de la oficina Un Organigrama con niveles de decisión Una Descripción de tareas para cada funcionario dentro de la estructura organizacional Un Manual de Procedimientos con una descripción detallada de los flujos de información en la oficina y su relación con otras instituciones

11. RESPONSABILIDADES DE UNA OFICINA DE DEUDA PUBLICA La Oficina de la Deuda tiene que tener bien definida la extensión y la cobertura de sus actividades y responsabilidades  Deuda externa Deuda pública directa Deuda avalada o garantizada Deuda de empresas públicas Deuda de gobiernos locales Deuda pública de corto plazo (Tesoro) Deuda privada no garantizada (Banco Central)  Deuda interna  Deuda reasignada  Donaciones

12. Interna Externa Persona física o jurídica, pública o privada Indirecta Avalada por la Administración Central Directa Administración Central Divisas Clasificación de la Deuda Pública Deuda Pública

13. Pagos realizados Hoy Pagos comprometidos Desembolsos históricosDesembolsos Futuros Registro histórico de las transacciones Proyección del flujo financiero del contrato Es un sistema de control de gestión de los contratos de financiamiento (préstamos y bonos) que tiene una base de datos con las características contractuales de los mismos (acreedor, moneda, tasa de interés, vencimientos, etc.) en moneda de origen. ¿Qué es un sistema de administración de Deuda Pública? Contrato de préstamo o título público

14. “El Sistema de Información de Deuda Pública debe contar con la capacidad de registrar los desembolsos y pagos históricos junto con la capacidad de generar los desembolsos y pagos proyectados de una determinada operación de crédito público”. ¿Qué capacidades debe contar un sistema de administración de la Deuda Pública?

15. Sistema de Administración de la Deuda Pública Arquitectura Sistema de gestión de la deuda pública SIGADE Registro de la información básica Registro de transacciones reales Registro de calendarios estimados Altas, bajas y modificaciones diccionarios de datos Actualización tablas operativas (monedas, tasas, etc) Saldos y flujos históricos Proyecciones de flujos estimados Instrucción de pago Consultas por pantalla Informes en papel o en medios magnéticos Leyes, Contratos, Disposi- ciones Transac- ciones reales (Pagos y Desem- bolsos)

16. n contratos de préstamos o títulos públicos Registro histórico de las transacciones Proyección del servicio de la deuda y de los recursos previstos por financiamiento Mediante una tabla de conversión de monedas, puede integrar la totalidad de los contratos en moneda única (generalmente U$S). Hoy Integración de los flujos en moneda única Pagos realizados Desembolsos históricosPagos comprometidos Desembolsos Futuros Mediante una tabla de tipo de cambio en moneda local, el sistema debe permitir relacionarse con aspectos presupuestarios, contables y de administración del Tesoro

17. ADMINISTRACION DE LAS OPERACIONES DE DEUDA PUBLICA  La administración de las operaciones de deuda pública y privada depende de las responsabilidades asignadas a cada institución  La centralización de todas las funciones en una oficina de deuda dependerá de los roles de cada una de las instituciones que participan  Sin embargo, dado el avance tecnológico, es posible integrar las bases de datos de las instituciones responsables de su manejo  La información del MOF podrá ser integrada al del BC a traves de una red conocida como Wide Area Network. Por lo tanto ambas instituciones podrán tener acceso a toda la información

18. Base de datos integrada Política de Deuda Pública y Fiscal Deuda Privada y Otros Flujos Privados y Política Monetaria Desembolsos y pagos de Deuda Externa de la Cuenta del Tesoro en el Banco Central Ministerio de FinanzasBanco Central ADMINISTRACION DE LA DEUDA PUBLICA

19. ADMINISTRACION DE LA DEUDA PUBLICA EN UN MINISTERIO DE FINANZAS  Normalmente dado el rol del Ministerio de Finanzas, este es responsable de la administración de los pasivos del Estado  Esto significa que debería administrar tanto el endeudamiento interno como externo del gobierno central  Las funciones de un Ministerio de Finanzas estan dirigidas principalmente a la administración de la deuda pública externa y deuda externa con garantía pública  Esta también dirigida a una administración operacional de la deuda, que implica una relación directa con la administración financiera del estado  En el proceso de contratación de endeudamiento, normalmente las negociaciones son coordinadas por el Ministerio de Finanzas con la participacion del Banco Central

20. ADMINISTRACION DE LA DEUDA PUBLICA EN UN BANCO CENTRAL  El Banco Central es responsable principalmente de la política monetaria y administración de las reservas del Estado  El Banco Central esta a cargo de la elaboración de la Balanza de Pagos y puede también estar encargada del registro de la deuda externa del Estado  El Banco Central está dedicado al registro y control de su propia deuda y también de la deuda del sector privado sin garantía  El Banco Central opera con sus propios recursos por tanto puede proporcionar mejores salarios  Este no es el caso del Ministerio de Finanzas

21. OPERATIVA DE LA DEUDA PUBLICA  El servicio de la deuda pública es procesado por la Oficina de Deuda, ejecutada por Presupuesto y ordenada por el Tesoro  Esta orden de transferencia es ejecutada por el Banco Central como agente financiero del Gobierno Central  El Tesoro tiene una cuenta única en el Banco Central donde se debita el servicio de la deuda  Cuando el Banco Central tiene responsabilidades de registro, el Ministerio de Finanzas también puede tener acceso a la información

22. INTERELACIONES CON OTRAS DEPENDENCIAS DE LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA GUBERNAMENTAL Principales flujos de Información Sistema Presupuestario  Proyecciones del servicio de la deuda.. Asignación de recursos de contrapartida  Créditos y cuotas presupuestarias autoriz.  Conciliación de saldos s/ejecución presupuestaria  Presupuesto caja, servicios de deuda  Previsiones de necesidades de divisas  Instrucciones de pago Debitos en cuentas bancarias  Registro de desembolsos Sistema de gestión de la deuda pública SIGADE  Emisión órdenes de pago  Registro contable de ejecución de las partidas presupuestarias  Informes para conciliación contabilidad patrimonial Sistema de Tesorería Agente financiero del Gobierno Sistema de Contabilidad Pública

23. CREDITO PUBLICO EN EL CONTEXTO DE UN SISTEMA INTEGRADO  Cuando la administración financiera del Gobierno se apoya en un Sistema Integrado de Administracion Financiera, el manejo de la deuda es mucho más activo, eficiente y transparente  Esta integración supone una relación automática entre los principales módulos del sistema integrado: Crédito Público, Tesorería, Presupuesto y Contabilidad  Los pagos seran ordenados por la Oficina de Deuda, validados por la Oficina de Presupuesto, autorizados por el Tesoro, procesado por la Contabilidad y ejecutado por el Banco Central

24. Detalle de las entradas-salidas del Sistema de Administración de la Deuda Pública ENTRADASSALIDAS Operaciones de deuda Publica: Contratación de préstamos. Emisión de títulos públicos Recepción de desembolsos Amortización de préstamos Rescate de títulos públicos Pago de intereses Reestructuración de deudas de mediano y largo plazo Avales/garantías otorgadas Información de los mercados financieros Tipos de cambio Tasas de interés Información por operación de : Préstamos Títulos y bonos Avales Información agregada: de acuerdo a los necesidades de los usuarios Proyecciónes de la deuda pública: de acuerdo a distintos escenarios y requerimientos Sistema de gestión de la deuda pública SIGADE Formulación y ejecución presupuestaria de los desembolsos y servicios de la deuda pública Sistema Integrado de Administración Financiera SIAF

25. TIPO DE DEUDASALDO% % 20032004 DEUDA EXTERNA6,40692%7,90392% ACREEDORES OFICIALES 2,06630%2,72430% Bilateral96514%1,24014% Multilateral1,10116%1,48417% ACREEDORES PRIVADOS 4,34062%5,17962% Proveedores491%531% Bancos Privados2,61638%1372% Tenedores de Bonos1,67624%4,98958% DEUDA INTERNA5578%6868% Tenedores de Titulos Publicos557 686 TOTAL GENERAL6,963100%8,589100% SALDO POR TIPO DE DEUDA Y ACREEDOR al 31/12/20003 y 31/12/2004 (En millones de $us, Tipo de Cambio al 31/12/03 y 31/12/2004) SIGADE: Análisis de portafolio Total de deuda pública y garantizada

26. SALDO POR FUENTE DE FINANCIAMIENTO BILATERAL 14% MULTILATERAL 17% PROVEEDORES 1% BONOS&NOTAS 66% BANCOS PRIVADOS 2% SIGADE: Análisis de portafolio

27. Total de deuda pública y garantizada SECTOR Y TIPO DE ACREEDORSALDOPORCENTAGE ADMINISTRACION CENTRAL7,46187.0% Bilateral1,01911.9% Multilateral7438.7% Proveedores220.3% Bancos Privados10.0% Bonos y Valores Públicos5,67666.1% RESTO DEL SECTOR PUBLICO1,12813.0% Bilateral2222.6% Multilateral7408.6% Proveedores300.4% Bancos Privados1361.6% TOTAL8,589100.0% AL 31/12/12004 (En millones de $us, Tipo de cambio al 31/12/2004) SALDO POR SECTOR ADMINISTRATIVO SIGADE: Análisis de portafolio

28. Total de deuda pública y garantizada SECTOR Y ACREEDORSALDOPORCENTAGE SECTOR PUBLICO NO-FINANCIERO7,94492.50% Bilateral1,20614.00% Multilateral87310.20% Proveedores530.60% Bancos Privados1371.60% Bonos y Valores Públicos5,67666.10% SECTOR PUBLICO FINANCIERO6457.50% Bilateral 350.40% Multilateral 6107.10% TOTAL8,589100.00% SALDO POR SECTORES AL 31/12/2004 (En millones de $us, Tipo de cambio al 31/12/2004) SIGADE: Análisis de portafolio

29. Total de deuda pública y garantizada TIPO DE DEUDOR SALDOSPORCENTAGE 1. Gobierno Central7,46286.90% 2. Banco Central6007.00% 3. Instituciones Descentralizadas1872.20% 4. Empresas Publicas1471.70% 5. Corporaciones Binacionales1061.20% 6. Banco de Desarrollo260.30% 7. Banco Nacional200.20% 8. Gobiernos locales210.20% 9. Sector Privado con Garantia200.20% TOTAL8,589100.00% SALDO POR TIPO DE DEUDOR AL 31/12/2004 (En millones de US$, Tipo de cambio 31/12/2004) SIGADE: Análisis de portafolio

30. Total deuda pública y garantizada MONEDAS SALDOPORCENTAGE 1. Dolares Americanos 5,51664.21% 2. Euros 7218.40% 3. Moneda local 6867.99% 4. Derechos Especiales de Giro 5926.89% 5. Yenes Japoneses 4635.39% 6. Unidad de Cuenta - BID 391 4.55% 8. Francos Suizos 750.87% 10. Otras monedas1461.70% TOTAL8,589100.00% SALDO POR COMPOSICION DE MONEDAS AL 31/12/2004 (En millones de $us, Tipo de cambio al 31/12/2004) SIGADE: Análisis de portafolio

31. Total deuda pública y garantizada SIGADE: Análisis de portafolio SALDO POR TIPO DE INTERES TASAS VARIABLES 51% TASA FIJA 41% TASA DOMESTICA 8%

32. Total deuda pública y garantizada TIPO DE DEUDADesem-Amorti- Flujos Interes y Transferen- bolsossación netos Comisiones Cias netas BILATERAL90513940 - Club de Paris2333-1030-40 - Otros bilaterales6718491039 MULTILATERAL2875023746191 - BID7715621745 - BIRF4610361422 - FMI1642513915124 PROVEEDORES38-52-7 BANCOS PRIVADOS563-4 BONOS Y VALORES40338221114-93 TOTAL78849729120586 FLUJOS NETOS Y TRANSFERENCIAS NETAS DEL PERIODO 1/1/2004 AL 31/12/2004 (En millones de $us, Tipo de Cambio de la operación) SIGADE: Análisis de portafolio

33. Total deuda pública y garantizada TIPO DE DEUDA20052006 2007 2008 2009 BILATERAL 175198 244 217230 - Principal93118 169 153 176 - Interes & com8280 756454 MULTILATERAL200208232266 280 - Principal104109126168190 - Interes9699106 9990 ACREEDORES PRIV.631647 827790 867 - Principal368378 543522 609 - Interes & com.263269 284268 -258 TOTAL10061053130312731377 PROJECCION DEL SERVICIO DE LA DEUDA DEL 2005 AL 2009 (En millones de $us, Tipo de Cambio de 31/12/2004) SIGADE: Análisis de portafolio

34. 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600 2002200320042005200620072008200920102011201220132014201520162017 Years US$ Principal Interés/com. Total deuda pública y garantizada SIGADE: Análisis de portafolio Projección del servicio de la deuda: 2002 a 2017

35. DSM+: Desarrollo de Estrategias Que es el DSM Plus?: Es un instrumento dise ñ ado en Excel para apoyar la formulaci ó n de estrategias de deuda que sean sostenibles en el largo-plazo y consistentes con las pol í ticas macro-econ ó micas DSM+ interrelaciona la deuda del pa í s con las variables macro-econ ó micas y fiscales Que tipos de estrategias de deuda?: Restructuraci ó n, nuevos financiamientos y cierra de la brecha externa o fiscal

36. DSM+: Desarrollo de Estrategias Análisis de sostenibilidad de deuda pública

37. DSM+: Desarrollo de Estrategias Escenarios de restructuración de deuda pública

38. DSM+: Desarrollo de Estrategias Términos de reprogramación de deuda pública

39. DSM+: Desarrollo de Estrategias Análisis del impacto de nuevo financiamiento

40. DSM+: Desarrollo de Estrategias Indicadores de deuda y de servicio de deuda: Son utilizados para evaluar la situacion de deuda y la exposicion a riesgos de liquidez y solvencia Indicadores de Stock: Deuda Externa/Exportaciones; Deuda Externa /PIB Indican la capacidad de repago de un país y son usados para evaluar riesgos de solvencia Indicadores de Flujo: Servicio de Deuda/ Exportaciones y Servicio de Deuda/PIB Relaciona el servicio de la deuda con recursos que están disponibles para hacer frente a estas obligaciones como, exportaciones y Producto Interno Bruto

41. DSM+: Desarrollo de Estrategias Indicadores de deuda y de servicio de deuda: Valor Presente de Deuda Externa / Exportaciones Mide el costo total del servicio de deuda pagado hoy día en términos del reembolso usando ingresos de exportaciones Valor Presente de Deuda Externa / PIB Mide el servicio pagado hoy día comparado a la actividad económica interna Valor Presente de Deuda Externa / Ingresos del Gobierno Evalúa el costo del servicio de la deuda pagado hoy día comparado a la capacidad del Gobierno de reembolsar la deuda usando recursos internos

42. DSM+: Desarrollo de Estrategias Indicadores de deuda y de servicio de deuda: Total Servicio de Deuda/Exportaciones ó Coeficiente del Servicio Evalúa la proporción de ingresos de exportación que son necesarios para pagar el servicio de deuda. Total Servicio de Deuda / Ingresos del Gobierno, Coeficiente Fiscal del Servicio de Deuda Evalúa la proporción de ingresos del gobierno que son necesarios para pagar el servicio de deuda.

43. DSM+: Desarrollo de Estrategias Indicadores de deuda y de servicio de deuda: Valor Nominal: Total Saldo de Deuda Externa / PIB Mide el nivel de endeudamiento externo con la actividad económica interna Total Saldo de Deuda Externa / Exportaciones Mide el nivel de los ingresos de exportación que son necesarios para reembolsar el total del saldo de deuda

44. DSM+: Desarrollo de Estrategias Indicadores de deuda y de servicio de deuda: Source: World Bank, IMF

45. DSM+: Desarrollo de Estrategias Indicadores de deuda y de servicio de deuda: 150% 200% 250% DEBT SERVICE/XGS 15% 25% 35% DEBT SERVICE/FISCAL REVENUES 20% 25% 40% Source: World Bank, IMF

46. DSM+: Desarrollo de Estrategias Análisis del total de la deuda pública externa e interna

47. DSM+: Desarrollo de Estrategias Indicadores de deuda y de servicio de deuda :  Deuda Bruta vs deuda neta : en países con activos externos elevados, deuda neta = deuda bruta menos activos. Cuando los activos son usados para compensar deuda, la calidad de los activos es un factor central. Los activos deben ser líquidos de manera que se pueden vender con bajos costos de transacción cuando se necesite.  Valor Nominal vs valor presente de deuda : en países con montos importantes de deuda concesional, el valor presente de deuda es una variable importante. El valor presente de deuda es la suma de los valores descontados del servicio futuro. La deuda en terminos altamente concesionales va ha tener un valor presente mas pequeno que el valor nominal.

48. DESARROLLO DE LA CAPACIDAD EN ADMINISTRACION DE LA DEUDA PUBLICA

49. FIN Programa de Gestión de la Deuda – SIGADE UNCTAD Marzo de 2005