1. “Tehnica plăţilor şi finanţării internaţionale”
Academia de Studii Economice din Bucureşti
Facultatea de Relaţii Economice Internaţionale
“Tehnica plăţilor şi finanţării internaţionale”
Cursul 12
“Utilizarea instrumentelor derivate în finanţarea internaţională”
Conf. Cristian PĂUN
URL:

2. Piaţa instrumentelor derivate

3. Piaţa instrumentelor derivate
1999
2000
2001
2002
FRA’s
6,755
6,423
7,737
9,146
Swaps
43,936
48,768
58,897
68,274
Options
9,380
9,476
10,933
12,575
TOTAL
60,091
64,668
77,568
89,995

4. Derivate pe curs de schimb
1999
2000
2001
2002
Forward and futures
9,593
10,134
11,176
11,298
Swaps
2,444
3,194
3,102
3,350
Options
2,307
2,338
2,470
3,427
TOTAL
14,344
15,666
16,748
18,075

5. Derivate pe active reale
Derivate pe acţiuni
Derivative
1999
2000
2001
2002
Forward and swap
283
335
320
386
Options
1,527
1,555
1,561
1,828
TOTAL
1,809
1,891
1,881
2,214
Derivate pe active reale
Instrument
1999
2000
2001
2002
Gold
243
218
231
279
Others
305
445
337
444
Forward and swap
163
248
328
388
Options
143
196
367
TOTAL
548
662
598
777

6. Contractele forward
Long
Short
Profit
Loss
Spot
Forward rate

7. Managementul riscului valutar folosind forward
Poziţia
Riscul
Creditor
currency
interest
Short on forward contracts
Debtor
Long on forward contracts
Caracteristicile contractelor forward:
Nu este un contract standardizat
Preţul forward este negociabil
Contractele forward se lichidează numai la scadenţă
Contractele forward nu au piaţă secundară
Nu poate fi schimbat beneficiarul.

8. Futures at the Settlement date
Contractele futures
Long futures
Short futures
Profit
Futures at the Settlement date
Loss
Initial Futures

9. Managementul riscului folosind futures
Poziţia
Riscul
Poziţia pe futures
Creditor
currency
interest
Short on futures contracts
Debtor
Long on futures contracts

10. Opţiunile CALL Profit Profit Loss Loss PE + Premium Long CALL
Short CALL
PE + Premium

11. Opţiunile PUT
Long PUT
Profit
Profit
Loss
Loss
Short PUT
PE - Premium

12. Managementul riscurilor de credit folosind opţiunile
Poziţia
Riscul
Poziţia pe opţiuni
Creditor
currency
interest
Long PUT on options contracts
Debtor
Long CALL on options contracts
Notă: de evitat poziţiile SHORT

13. Contractele de SWAP Swap Bank A B Fixed interest rate LIBOR Credit
Swap contract
Bank A
Bank B

14. Instrumentele sintetice pe rata dobânzii - CAP
a. « cap »:
Premium A
Bank B
Cap
Credit
LIBOR
Bank A
i1= i1+ premium – dif.i

15. Instrumentele sintetice pe rata dobânzii - floor
b. « floor »:
Premium
Bank A
Bank B
cap
Credit
LIBOR A
i1= i1 - premium + dif.i

16. Instrumentele sintetice pe rata dobânzii - collar
c. « collar »:
TBR
Bank A
Bank B
Credit
LIBOR
Credit
Premium
Collar A
Bank C