1. אייל קליין אסטרטג ראשי לשווקים הבינלאומיים בבית ההשקעות אי.בי.אי.
מוצג ל:
, ,U,V,W,L או ?
והשתקפות המקרו בביצועי המיקרו
אייל קליין אסטרטג ראשי לשווקים הבינלאומיים בבית ההשקעות אי.בי.אי.

2. תוכן עיניינים מה קורה בזירת המקרו?
(מדיניות מוניטרית, פיסקלית, צמיחה, אינפלציה, גירעונות, שוק העבודה, הייצור התעשייתי)
ואיך כל זה משפיע על המיקרו של החברות?
(תוכניות התיעלות, הדוחות הכספיים, ניתוח אירוע לסקטור הבריאות ולסקטור האנרגיה, השפעת השע"ח על הדוחות, ולקינוח: שוק האג"ח הקונצרני בעולם)

3. ממשלות העולם הגדילו את ההוצאה ככל יכולתם
גירעון תקציבי חזוי בשנת 2009 במדינות נבחרות (% תוצר)
מקור: קרן המטבע הבינלאומית ועיבודי אי.בי.אי.

4. הבנקים המרכזיים התערבו בשווקים ככל יכולתם
בכפר הגלובאלי
הריבית המוניטרית במדינות נבחרות
מקור: הבנקים המרכזיים ועיבודי אי.בי.אי.

5. תחזית הצמיחה בשנת 2009 ו-2010 במדינות נבחרות
שנת 2009 היא שנת התכווצות כמעט בכל מדינות העולם, אך 2010 צפויה להוות שנת חזרה לאיזון / צמיחה
תחזית הצמיחה בשנת 2009 ו-2010 במדינות נבחרות
מקור: קרן המטבע הבינלאומית ועיבודי אי.בי.אי.

6. מדד המחירים לצרכן ב-12 החודשים האחרונים
בכפר הגלובאלי
בינתיים, הירידה בפעילות הכלכלית מהווה משקולת על האינפלציה, אך עם החזרה לצמיחה גם האינפלציה צפויה לחזור
מדד המחירים לצרכן ב-12 החודשים האחרונים
מקור: בלומברג ועיבודי אי.בי.אי.

7. ייצור תעשייתי ואינדיקטורים מובילים למצב המשק
הייצור התעשייתי והאינדיקטורים המובילים נפלו בכל העולם – אך מתחילים להראות סימנני התאוששות
ייצור תעשייתי ואינדיקטורים מובילים למצב המשק
מקור: בלומברג ועיבודי אי.בי.אי.

8. ייצור תעשייתי ואינדיקטורים מובילים למצב המשק
הייצור התעשייתי והאינדיקטורים המובילים נפלו בכל העולם – אך מתחילים להראות סימנני התאוששות
ייצור תעשייתי ואינדיקטורים מובילים למצב המשק
United Kingdom
Canada
Brazil
China
India
Indonesia
מקור: בלומברג ועיבודי אי.בי.אי.

9. מדד מנהלי הרכש עבר את הנקודה הניטראלית
בחודש האחרון היצור התעשייתי הפתיע בהתרחבות גדולה מהצפוי, לאחר שהעולם צרך חלק גדול מהמלאים
מדד מנהלי הרכש עבר את הנקודה הניטראלית
מקור: בלומברג ועיבודי אי.בי.אי.

10. אבל עדיין, למרות שהייצור מתחיל להתרומם – האבטלה ממשיכה לגדול
אבל עדיין, למרות שהייצור מתחיל להתרומם – האבטלה ממשיכה לגדול
שיעור האבטלה במדינות נבחרות
מקור: בלומברג ועיבודי אי.בי.אי.

11. תוכן עיניינים מה קורה בזירת המקרו?
(מדיניות מוניטרית, פיסקלית, צמיחה, אינפלציה, גירעונות, שוק העבודה, הייצור התעשייתי)
ואיך כל זה משפיע על המיקרו של החברות?
(תוכניות התיעלות, הדוחות הכספיים, ניתוח אירוע לסקטור הבריאות ולסקטור האנרגיה, השפעת השע"ח על הדוחות, ולקינוח: שוק האג"ח הקונצרני בעולם)

12. ארה"ב כמשל: החברות פתחו במסע התייעלות אגרסיבי.
מספר המועסקים בארה"ב (במיליונים)
סה"כ קוצצו 6.9 מיליון משרות:
1.5 מיליון בסקטור הנדל"ן (20%-)
2.0 מיליון בחברות יצור (15%-)
1.5 מיליון שירותי מומחים (8%-)
570 אלף בסקטור הפיננסיים (7%-)
מקור: בלומברג ועיבודי אי.בי.אי.

13. כמה דוגמאות מן העולם... מספר העובדים שפוטרו (וכ-% מסך העובדים בחברה)
4000 (16%)
4000 (6.3%)
1100 (10%)
15 אלף (14%)
8200 (10%)
20 אלף (13%)
10 אלף (27%)
11 אלף (3.5%)
17.2 אלף (15%)
12.5 אלף (6%)
13.5 אלף (15%)
6000 (7%)
11 אלף (7%)
116 אלף (23%)
החברה הטאיוונית שמייצרת את ה- iPhone של אפל ואת ה- PlayStation של סוני
מקור: בלומברג ועיבודי אי.בי.אי.

14. הדוחות הכספיים של החברות משקפים היטב את המשבר (1)
שיעור השינוי בהכנסות
שיעור השינוי ברווח הנקי
מקור: בלומברג ועיבודי אי.בי.אי.

15. הדוחות הכספיים של החברות משקפים היטב את המשבר (2)
שיעור השינוי בהכנסות
מערב אירופה
שיעור השינוי ברווח הנקי
מקור: בלומברג ועיבודי אי.בי.אי.

16. ניתוח אירוע: הרווחיות של חברות נפט וגז מתרסקת
המחצית הראשונה של 2009
כמה דוגמאות לנפילה ברווח הנקי:
ההכנסות ירדו בממוצע ב- 41.5%
יצרניות נפט וגז: 46.7%-
ציוד ושירותים: 20.8%-
הרווח הנקי ירד בממוצע ב- 60.6%
יצרניות נפט וגז: 71%-
ציוד ושירותים: 21.3%-
ירידה בביקושים, מחיר נמוך של נפט, מרווחי זיקוק מצומקים, מעט מדיי צעדי התייעלות, ורמות גבוהות מדיי של CapEx
"מרווחי הזיקוק של דיזל דל גופרית לעומת נפט גולמי (WTI)
ירדו ב-79% מ $ לחבית ב-Q2 של 2008 ל- 6.16$
לחבית ב-Q2 של 2009."
71%-
67%-
76%-
47%-
89%-
54%-
46%-
77%-

17. ניתוח אירוע: סקטור הבריאות מציג ביצועים דפנסיביים
המחצית הראשונה של 2009
ההכנסות עלו בממוצע ב- 3.3%+
הרווח הנקי ירד בממוצע ב- 13%-
הביצועים היו פחות או יותר דומים לעבר
חברות רבות מתמודדות עדיין עם הרכישות האחרונות שלהן:
התוצאות הושפעו באופן מהותי מהפרשי שער חליפין:
אצל פייזר הפרשי שער חליפין גילחו 14% מההכנסות של מכירות מחוץ לארה"ב.
אצל רוש הפרשי שער חליפין הביאו לעליה מלאכותית של 9% בהכנסות החברה.
מקור: בלומברג ועיבודי אי.בי.אי.

18. הפרשי שער חליפין במרכז הבמה
הפרשי שער החליפין שיחקו ברבעונים האחרונים תפקיד מרכזי בדוחות של החברות
אובדן הכנסות בסך 1.7 מיליארד דולר (7% מסך הכנסות החברה) ב- H1 2009
אובדן הכנסות בסך 1 מיליארד דולר (כ-6% מסך ההכנסות) ב-H1 2009
אובדן הכנסות של 809 מיליון דולר (כ-5% מההכנסות) בשלושת הרבעונים האחרונים
אובדן הכנסות של 4.5 מיליארד דולר (כ-15% מההכנסות) ב-Q גרם לחוב נטו לעלות ב-17%.
מקור: בלומברג ועיבודי אי.בי.אי.

19. שוק הנפקות האג"ח פרח בחצי ה-I של 2009
כמעט כל חברה באשר היא הצליחה להתממן באופן עצמאי בשוק ובעלויות זולות למדי
שוק הנפקות האג"ח פרח בחצי ה-I של 2009
מקור: בלומברג ועיבודי אי.בי.אי.

20. המרווחים עשו מהלך מרשים של התכווצות
התפתחות המרווחים של אג"ח קונצרני בארה"ב
נ"ב
מקור: בלומברג ועיבודי אי.בי.אי.

21. וריבית הגיוס האבסולוטית היא נמוכה יחסית בקרב הדירוגים הגבוהים
התפתחות התשואות של אג"ח קונצרני בארה"ב %
מקור: בלומברג ועיבודי אי.בי.אי.

22. לסיכום מה קורה בזירת המקרו? ואיך כל זה משפיע על המיקרו של החברות?
(מדיניות מוניטרית, פיסקלית, צמיחה, אינפלציה, גירעונות, שוק העבודה, הייצור התעשייתי)
ואיך כל זה משפיע על המיקרו של החברות?
(תוכניות התיעלות, הדוחות הכספיים, ניתוח אירוע לסקטור הבריאות ולסקטור האנרגיה, השפעת השע"ח על הדוחות, שוק האג"ח הקונצרני בעולם)
מקור: בלומברג ועיבודי אי.בי.אי.

23. אייל קליין אסטרטג ראשי לשווקים הבינלאומיים בבית ההשקעות אי.בי.אי.
- סוף -
אייל קליין אסטרטג ראשי לשווקים הבינלאומיים בבית ההשקעות אי.בי.אי.