1. vaatamata uutele teadmistele, parandada ettekandes sisalduvat
HUVIDE KONFLIKTIDEST MiFID valguses
Kristjan-Erik Suurväli
Käesoleva ettekande näol ei ole tegu õigusalase selgituse andmisega ega
varalises küsimuses teabe ja arvamuse andmisega. Me ei eelda ega võta kohustust,
vaatamata uutele teadmistele, parandada ettekandes sisalduvat

2. Räägin Mis on huvide konflikt (HK) väärtpaberiõiguses
HK-de tuvastamisest
HK-de juhtimisest
Teabe avaldamine ja säilitamine ehk kaitse HK puhul

3. HK väärtpaberiõiguses
Regulatsioon annab üldise kirjelduse HK ohu olukorrast, mis võib konflikti riskina tõeks saada.
Oht – determineeritud
Risk – ettevõtja hinnata
Maandamisvõtted – ettevõtja rakendada
Seadusandlus püüab olla paindlik -
Ettevõtja hindab äri suurust ja keerukust ning vastavalt sellele rakendab piisavaid meetmeid.
VÕS §-d
Hagemine???

4. HK tuvastamine L1 Art 18 ja L2 art 22(1) (2) = VpTS § 824
nn Globaalne kohustus, minimaalsed määratletud nõuded
Seadus ei sedasta ühest huvidekonfliktide tuvastamise viisi, meetodit
Jätab investeerimisühingu otsustada tulenevalt ärimudelist, teenustest, mahust jne.
HK tuvastada iga pakutava teenuse osas

5. HK tuvastamine – miinimum juhised
IÜ võib teenida kasu või vältida kahju kliendi arvelt
Huvi teenuse tulemi vastu ja see on erinev kliendi huvist
IÜ-l on kasu või peibutis eelistada kliendi ees teist klienti või nende gruppi
IÜ on kliendiga konkureeriv
Saab kasu kliendi teenindusest muul viisil kui teenustasu.

6. HK tuvastamine testküsimused
Missugused on HK tuvastamise protseduurid?
Teenusest tulenevad HK tüübid, näited?
Kuidas IÜ siseselt jälgitakse HK-d?
Kes ja missugust teavet saab HK-de kohta, juhtkond?
Kas ja missugust koolitust pakutakse töötajatele, HK-de tuvastamiseks, juhtimiseks?

7. HK –testküsimused juhtkonnale
Juhtkond vastutab HK maandamise eest – kuidas ollakse veendunud, et:
HK-de tuvastamine ja juhtimine on delegeeritud täpselt ja selgelt. (on see fikseeritud)?
Kaetud on kogu IÜ tegevusspekter? Kas on ülevaated, analüüse, vastavuskontrolli või siseauditi HK raportid, ülalt alla testid?
Kas on IÜ tegevusvaldkondi kus HK ei ole võimalik juhtida ja need on seetõttu nn keelualad?
Missuguseid HK olukordi on võimalik ja soovitakse juhtida ja kuidas see IÜ ühetaoliselt rakendatud?
Missugust juhtimisteavet kogutakse HK kohta?

8. HK juhtimine Meetodid valib ettevõtja
Millal on piisavad? (i) järelevalve (ii) tekkinud konfliktid
Seadus (§ 844 lg 7) annab loetelu:
Protseduurid, kontroll, seoste kõrvaldamine
Meetodite osas peab olema selgus (i) mida soovitakse saavutada, (ii) kuidas saavutatakse, (iii) missugusel moel hinnatakse tõhusust

9. HK – juhtimine testküsimused
Kui HK kerkib, kuidas juhitakse?
Mis on protseduurid, missugused kontrollid on paigas?
Kuidas on konkreetsete tehingute puhul HK juhitud?
Kuidas hinnatakse protseduuride tõhusust?
Kas protseduure on muudetud, miks?
Kas IÜ sisesed aruandlus ja juhtimisliinid on arusaadavad?
Kuidas tagatakse töötajate teadlikkus?
Kas HK realiseerumise või nende rikkumiste kohta kogutakse teavet, mis sellega tehaks?

10. HK – juhtimine testküsimused 2
Teenuse tulemus puudutab paljusid tarbijaid, kuidas tagatakse teenuse sõltumatus eelistamata üht tarbijagruppi (nt. soovitused, uurimused)?
Tasustamine vs. Tulemus (peibutised)
Isiklikud suhted ja huvid?

11. HK – teabe avaldamine
Kui HK realiseerub, peab Kliendil olema võimalus teha INFORMEERITUD otsus kas jätkata teenusega;
Avaldada HK allikas ja sisu
Missugused on sisejuhised konflikti avaldamise kohta?
Kas on avaldatud HK, kuna on hinnatud, et pole võimalik HK juhtida viisil mis klienti ei kahjustaks?
Missugust teavet avaldati?
Kuidas ollakse kindel, et avaldamine katab kõik valdkonnad milles HK maandamine ei väldi kliendi huvide kahjustamist?

12. HK - säilitamine
HK – poliitikad, regulatsioonid jne. peavad olema kirjalikus vormis
Klientidele avaldatud HK olukorrad säilitada ja edastada püsival andmekandjal
Register VpTS § 844 lg 10 – peaks sisaldama:
Teenuste lõikes tuvastatud HK olukorrad; juhtimise viisid; realiseerunud HK-d; avaldatud teave;

13. HK säilitamise testküsimused
Kuidas säilitame poliitikaid?
Kes on vastutav nende kehtivuse ja säilivuse eest, kui tihti uuenevad?
Missuguseid säilikuid peame?
Kas on asjakohased?

14. Näidisjuhtum Investeerimisanalüüsid..
Analüütik on seotud ka ettevõtte promoga, roadshow
Analüütik on seotud corporte finance poolelt, tagamine jne.
Analüüsi sisu kommunikeeritakse varem kui see on lõplikult valminud
IÜ on huvitatud analüüsi alusest ettevõttest pangandus või CF teenuste kaudu

15. Kas alljärgnev on piisav? BUY
The Bank or its officers and employees may serve or have served as an officer, director or in an advisory capacity for any company mentioned in this report and from time to time, solicit, perform or have performed investment banking, underwriting or other services (including acting as an adviser, manager, underwriter or lender) within last 12 months for any company referred to in this report. The Bank may receive or intend to seek compensation from investment banking services in the next three months from any issuer mentioned in this report……..

16. Kas alljärgnev on piisav? BUY
Neither the Bank nor any of their directors, officers or employees will accept responsibility for any direct or indirect losses arising from the use of this report without limitation any loss of profits even if the Bank has expressly advised of the possibility or likelihood of such loss. The Bank or its directors, officers or employees may have financial interest in the companies mentioned in this report, including a long or short positions in their securities, and/or options, futures or other derivative instruments based thereon...
§ 18822

17. § 18822
Lg 1……eelkõige ……………investeerimissoovituse koostamisega seotud ………………… isiku poolt investeerimissoovituse objektiks oleva finantsinstrumendi olulises koguses omamine, samasugune huvi või muu huvide konflikt investeerimissoovituses käsitletud emitendi suhtes.
Lg 5% reegel

18. E-post: suurvali@fi.ee
Küsimused?
Tänan!
Kontakt:
E-post:
Telefon: