1. Sissejuhatus investeerimisse Fondide valik
Alo Vallikivi
Rait Kondor
26. märts 2007

2. Mis on investeerimine?
Investeerimine – raha paigutamine tulu saamise eesmärgil
Levinuimad investeerimiseobjektid:
Aktsiad
Fondid
Võlakirjad
Kinnisvara
Toorained (nafta, gaas jpm.)
Väärismetallid (kuld, hõbe)
Muud (kunst, antiik jne.)

3. Milliseid varaklasse kasutada?
Riski ja tulu suhe
Joonisel on kasutatud erinevate finantsvarade tootluse ja riski suhet ajavahemikus 1970 kuni märts 1995.
Allikas: Ibbotson Associates
Üksikaktsiad
Aktsiafondid
Alternatiivsed investeeringud
Võlakirjad ja võlakirjafondid
Rahaturu võlakirjad
Deposiit

4. Raha suurim vaenlane - inflatsioon
1000 dollari väärtuse muutus 10 aasta jooksul, inflatsioon on 3%

5. Raha suurim sõber - intressimäär
1000 dollari väärtuse muutus 10 aasta jooksul, intressimäär on 8%

6. Millal ja miks alustada investeerimist ?
Raha kogumine ülikooliks
Raha kogumine suuremaks ostuks
Raha kogumine pensioniks
Säästude paigutamine
Valmistumine “rasketeks aegadeks”
Rantjee staatuse kinnistamine

7. Kuidas alustada? 1. samm - kogu informatsiooni
2. samm - registreeru kliendiks
3. samm - paberil kauplemine
4. samm - reaalsed tehingud
5. samm - kasumi realiseerimine

8. Millest alustada? Määratle oma investeerimishorisont alla 1 aasta
1 – 5 aastat
üle 5 aasta
Määratle oma riskitase
Kas olen valmis nägema investeeringu väärtuse 20% suurust langust?
Määratle tootlussiht
Vara reaalväärtuse säilitamine (tootlussihiks inflatsioonimäär, Eestis a 4,4%);
Vara kasvatamine aktsiaturgude ajaloolise keskmisega võrdselt (12% aastas)
Vara kasvatamine kiiremini kui aktsiaturgude ajalooline keskmine (üle 12% aastas)

9. Millele tähelepanu pöörata – teenustasud!
1000 EEK 1 aastaks
Ost 50 EEK + 0,20% Müük 50 EEK %
Tasud viivad ca 10% summast
EEK 1 aastaks
Ost 50 EEK +0,20% Müük 50 EEK +0,20% Tehingutasud viivad ca 0,5% summast
Sihtides aktsiaturgude keskmist tootlust ei tahaks aktsiate ostul\müügil ära maksta üle 2% tehingu summast

10. Investeerimisvõimalused ja minimaalsed summad
Pensionifond – alla 1000 krooni kuus
Kasvukonto – alates 1000 kroonist kuus
Fondi ost – alates 5000 kroonist
Balti aktsiad
üks tehing krooni
hajutatud portfell krooni
Muu maailma aktsiad aktsiad
üks tehing krooni
hajutatud portfell krooni
Optsioonid ja lotopiletid

11. Esimene võimalus: pensionifondid
Pensionifondi plussid:
Madal risk
Fondijuhi teadmised ja kogemused
Maksusoodustus

12. Esimene võimalus: pensionifondid
Pensionifondi miinused:
Raske realiseerida
Maksusoodustus piiratud
Liiga väike risk

13. Teine võimalus - kasvukonto
Alusta väikeste summadega
Minimaalne ühekordne sissemakse 500 EEK
Automaatne investeerimine
Regulaarne investeerimine ei ole kohustuslik, mugav on investeerida otsekorraldusega, raha paigutamine valitud portfelli koosseisu alusel igal kolmapäeval
Hajutatus
Portfell on hajutatud vähemalt 3 erineva aktsia vahel
Võimalik indeksaktsiate kaudu omada üle 2000 aktsia
Madalad teenustasud
Ostutehing 1% min 29 EEK, haldustasu 0,6% aasta

14. Kasvukonto olemus Kasvukonto - 3 standardportfelli Kasvukonto 100
40% - USA 500 suurimat ettevõtet (IVV)
50% - Euroopa, Aasia, Austraalia ettevõtted(EFA)
10% - Arenevad turud (EMF)
Võimalus lisada võlakirju: JPMF Global Enhanced fond
Kasvukonto 80 (80% aktsiad ja 20% võlakirju)
Kasvukonto 50 (50% aktsiaid ja 50% võlakirju)
Uuendused
Aasia portfell
Euroopa portfell
Ameerika portfell

15. Kolmas võimalus - üksikaktsiad
Balti turg
Madalad teenustasud
Haldustasud puuduvad
Mugav kauplemissüsteem
Euroopa turg
Puudub valuutarisk
USA turg
Kõige efektiivsem turg

16. Neljas võimalus - optsioonid
Balti optsioonid
Tuttavad ettevõtted
Võimalus panustada turu langusele
USA optsioonid
Lai valik
Erinevad strateegiad

17. Viies võimalus - investeerimisfondid
Investeerimisfond kujutab endast investorite raha kogumit, mida valdab selleks palgatud fondijuht.
Mõned fondiliigid alusvara lõikes:
Aktsiafondid
Võlakirjafondid
Rahaturufondid
Segafondid
Toorainefondid
Kinnisvarafondid

18. Riskide hajutamine
Fond hajutab üksikettevõtte riski investeerides paljudesse ettevõtetesse
Regiooni või majandussektori riski saab hajutada koostades portfelli erinevate regioonide või majandussektorite fondidest

19. Aktsiafondide liigid 1/2
investeerimisotsuste tegemine toimub vastavalt eelnevalt määratletud strateegiale
Näiteks:
JP Morgan Europe Strategic Value Fund;
HSBC Pan European Equity Fund;
East Capital Eastern European Fund;
Trigoni Ida-Euroopa fond;
Hansapanga Ida-Euroopa fond;
SEB Nordic Fund

20. Aktsiafondide liigid 2/2
2. Börsil kaubeldavad fondid (ETFs - exchange traded funds) -
jagunevad kaheks vastavalt sellele, kas omavad aktiivset juhtimist või mitte.
Kinnised fondid (closed-end funds) – börsil kaubeldavad limiteeritud mahuga fondid, mis lähtuvad investeerimisel fondijuhi otsustest ning mille alusvara hind võib börsil kaubeldava osaku hinnast oluliselt erineda.
Näiteks: Morgan Stanley Latin America Discovery Fund (NYSE: LDF)
Indeksfondid (index funds) – portfelli koosseis vastab mõne indeksi koosseisule ning fondiosaku hind järgib seetõttu indeksi liikumist ega sõltu fondijuhi otsustest.
Näiteks: iShares MSCI Japan Index (AMEX: EWJ);
Dow Jones STOXX Select Dividend 30 EX (XETRA: EXSH)

21. Fondide liigid Aktsiafondid Börsil kaubeldavad kinnised fondid
(closed-end ETFs)
Börsil kaubeldavad indeksfondid
Kas saab börsil kaubelda? Ei
Jah
Kas fondi juhitakse aktiivselt?
Kui suur on aastane juhtimistasu (enamlevinud)?
1,5% - 2,5%
0,15% - 0,6%
Kas fondi saab osta allpool oma reaalset väärtust?

22. Fondide valiku alused
Kas valida regionaalne või majandussektoril põhinev fond?
Sektoril põhinev fond on suures osas sõltuvuses regionaalsest aktsiaturust
Maailma erinevate regioonide makromajanduslik ja fiskaalpoliitiline pilt
Majanduskasv
Välisinvesteeringute sissevool
Riigi kulla- ja valuutareservid
Riigieelarve
Riigi baasintressimäär
Riigi aktsiaturu hinnatase (P/E suhtarv)

23. Regioonide jaotus finantsturgudel 1/2
Arenenud turud (Developed markets)
Arenenud tööstusriigid –
Lääne-Euroopa riigid, USA, Kanada, Jaapan, Austraalia, Uus-Meremaa
Peamine erinevus võrreldes arenevate turgudega:
majanduslik rikkus
stabiilne poliitika
väiksem riskitase
Arenevad turud (Emerging markets)
Üleminekufaasis oleva majandusega riigid –
Hiina, India, Venemaa, Brasiilia, Poola jt
Peamine erinevus võrreldes arenevate turgudega:
poliitika on ebastabiilsem
turukõikumised on suuremad ehk risk on suurem

24. Regioonide jaotus finantsturgudel 2/2
██ Arenenud turud ██ Arenevad turud
Morgan Stanley Capital International All Country World Index’i järgi a

25. Fondi valikukriteeriumid 1/2
Lihtsamad valikukriteeriumid:
Fondi ajaloolise tootluse võrdlus – 3 aastat, 5 aastat jm.
võrreldes võrdlusindeksiga
võrreldes teiste samasse kategooriasse kuuluvate fondidega
Fondijuhi kogemus
Kui fond on uus, siis tuleb otsus teha fondi prospekti põhjal, kus on fondi investeerimisstrateegia ning tingimused paika pandud

26. Fondi valikukriteeriumid 2/2
Muud valikukriteeriumid:
Alfa (Alpha) – näitab, kui palju suudab fondijuht turgu lüüa võttes arvesse fondis olevate aktsiate riskitaset. Positiivne alfa on lisatootlus, mis saadakse tavaliselt lisariski võtmisega turul.
Sharpe’i suhtarv – näitab, kas fondijuht on suutnud turgu lüüa tänu tarkadele investeerimisotsustele või lisariski võtmisega turul. Mida suurem on suhtarv, seda paremaks võib fondivalitseja oskusi hinnata.

27. Edukas fondijuht Näide: JP Morgan Europe Strategic Value Fund
Tootlus kalendriaastas:
Võrdlusindeks – FTSE World Europe Net
jaan 2007
2006
2005
2004
2003
Fond
1,69%
21,70%
28,32%
18,16%
23,07%
Võrdlusindeks
2,07%
20,36%
26,44%
12,31%
15,93%

28. Vähemedukas fondijuht
Näide: Templeton Japan Fund (võrdlusindeks MSCI Japan)
2006
2005
2004
2003
2002
Fond
-1,6%
13,9%
10,0%
13,4%
-15,3%
Võrdlusindeks
6,4%
25,6%
16,0%
36,2%
-10,1%

29. Kinnise fondi preemia/allahindluse näide 1/2
Baring’i Greater China Fund (GCH)
Viimase 12 kuu aktsiahinna ning alusvara hinna muutuse erinevus (28. veebruar 2007 seisuga)
Allikas:

30. Kinnise fondi preemia/allahindluse näide 2/2
Baring’i Greater China Fund (GCH)
18 kuu fondiosaku hinnagraafik New Yorgi börsil ( seisuga)
Allikas:

31. Fondiportfelli koostamine
Globaalne portfell
Portfell on kontsentreeritud ühele piirkonnale või sektorile

32. Keskmise riskiga globaalne fondiportfell
Arenenud turud 57%; arenevad turud 43%

33. Kõrgema riskiga globaalne fondiportfell
Arenenud turud 40%; arenevad turud 60%

34. Piirkondliku fondiportfelli näide - Aasia

35. Piirkondliku fondiportfelli näide - Euroopa

36. Infopakkujad Investeerimisfondide võrdlus: www.morningstar.co.uk
Funds QuickRank
– rohkem infot meie regioonis pakutavatest fondidest
Rahastohaku
USA börsidel olevad kinnised fondid:
Indeksfondide pakkujad:
USA-s:
Euroopas:
Saksa börsil kaubeldavad indeksfondid:

37. Täname tähelepanu eest!

38. Kontaktid Alo Vallikivi alo.vallikivi@lhv.ee tel. 6 800 445
Rait Kondor
tel
Klienditugi
tel