1. بسم‌الله الرحمن الرحیم

2. روش‌های نوین تأمین مالی
بازار سرمایه در مقابل بازار پول
سمیناری برای مدیران هلدینگ‌های بنیاد مستضعفان
حسین عبده تبریزی
میثم رادپور
تهران-اردیبهشت ماه 89

3. بازاری است که ابزار مالی با سررسید کمتر از یک سال در آن معامله می‌شود.
بازار سرمایه
بازاری است که ابزار مالی با سررسید یک سال یا بیشتر در آن معامله می‌شود.
بازار پول
بازاری است که ابزار مالی با سررسید کمتر از یک سال در آن معامله می‌شود.
بازارهای مالی

4. مبتنی بر بدهی
مبتنی بر سرمایه
روش‌های تأمین مالی

5. بده-بستان مزایای روش‌های تأمین مالی
مبتنی بر بدهی
مبتنی بر سرمایه
بده-بستان مزایای روش‌های تأمین مالی

6. مزایای روش‌های مبتنی بر بدهی
حفظ مالکیت
حفظ سود باقیمانده
ایجاد سپر مالیاتی
مزایای روش‌های مبتنی بر بدهی

7. معایب روش‌های مبتنی بر بدهی
نیاز به وثیقۀ مکفی
کاهش امکان وام‌گیری
افزایش ریسک نقدینگی
کاهش جریان‌های نقدی آزاد
معایب روش‌های مبتنی بر بدهی

8. مزایای روش‌های مبتنی بر سرمایه
عدم‌‌تضمین بازپرداخت سرمایه
افزایش جذابیت برای وام‌دهندگان
افزایش نقدینگی پروژه
مزایای روش‌های مبتنی بر سرمایه

9. معایب روش‌های مبتنی بر سرمایه
عدم‌حفظ مالکیت
مالیات بیشتر
مشارکت در سود باقیمانده
معایب روش‌های مبتنی بر سرمایه

10. اوراق مشارکت
اوراق مبتنی بر تأمین مالی ساختاریافته
ابزار مبتنی بر بدهی

11. اوراق مشارکت اوراق بهادار با نام يا بی‌نامی است كه به قيمت اسمي مشخص برای مدّت معين و براي تأمين بخشي از منابع مالی مورد نياز طرح‌های عمرانی- انتفاعی دولت يا براي تأمين منابع مالی موردنياز جهت ايجاد، تكميل و توسعة طرح‌هاي سودآور توليدي، ساختمانی و خدماتي در شرکت‌های غيردولتی منتشر مي‌شود و به سرمايه‌گذارانی كه قصد مشاركت در اجراي طرح‌هاي يادشده را دارند، از طريق عرضة عمومي واگذار مي­شود.اوراق مشارکت قابل‌انتقال به غير بوده و دارندۀ اوراق مالك آن شناخته مي‌شود. در مقاطع معين از بابت سود سرمايه‌گذاری در طرح‌هاي موضوع اوراق مشاركت، به تناسب مبلغ اسمي هر ورقۀ مشاركت، به دارندگان اوراق سود علي‌الحساب تعلق می‌گيرد. نرخ سود علي‌الحساب اوراق مشاركت و مقاطع پرداخت آن در شرايط انتشار اوراق درج و براساس شمارۀ كوپن‌های ضميمۀ اصل اوراق، در شعب فروشندة اوراق به دارندگان آن پرداخت مي‌شود. پس از سررسيد اوراق، ميزان سود قطعی قابل‌پرداخت به دارندگان اوراق مشاركت محاسبه مي‌شود. چنانچه سود قطعی تعيين‌شده بيش از سودهاي علي‌الحساب پرداختی باشد، مابه‌التفاوت حاصل با رعايت مقررات مربوطه به دارندگان برگۀ تسويه حساب نهائی مشاركت پرداخت می‌شود. همچنين اگر طرح به هر دليلی زيان بدهد جبران هزينه به عهدۀ ناشر است و سهمي از آن به دارندة اوراق تعلق نمي‌گيرد.
اوراق مشارکت

12. تأمین مالی ساختاریافته
حوزه‌ای از دانش مالی است که برای رفع نیازهای مالی منحصر به فرد شرکت‌ها توسعه یافته است. این نیازهای مالی معمولاً با ابزار مالی موجود در بازار مرتفع نمی‌شود.
ابزار مبتنی بر بدهی

13. برخی از خصوصيات تأمين مالی ساختاريافته عبارتند از:
مجموعه‌ای از دارايی‌ها در قالب يك سبد دارایی جمع‌آوری می‌شود.
تعهداتی كه با دارايی‌ها پشتيبانی می‌شود در طبقات سرمايه‌گذاری مختلف رده بندی‌شده تعريف می‌شود .
با تشكيل يك نهاد قانونی مقاصد خاص با عمر محدود، (Special Purpose Legal Entity) ريسك اعتباری مجموعه دارايی‌ها از ريسك اعتباری تعهدگر اوليه منفك و در محدودۀ فعاليت مالی تعریف‌شده تمركز می‌یابد.
ابزار مبتنی بر بدهی

14. روش‌های تأمین مالی ساختاریافته
تبدیل به اوراق بهادار کردن
تأمین مالی قبضۀ مالکیت
وام سندیکایی
تأمین مالی پروژه
روش‌های تأمین مالی ساختاریافته

15. وام سندیکایی وام سندیکایی
يك شيوۀ رايج در دنيا براي تأمين مالی پروژه‌های بزرگ، syndication يا گروهی‌کردن چند وام‌دهنده يا financer برای تأمين منابع موردنياز يك طرح است. اين عمل معمولاً توسط مؤسّسات تأمین سرمایه یا investment bank انجام می‌شود. اين مؤسسات وظيفۀ معرفی پروژه به چند تأمين‌كننده را بر عهده گرفته و تفاهم‌نامه‌ها و مشاركت‌نامه‌های فی‌مابين اعضای گروه تأمين‌كننده ( (financerو بين گروه و وام‌گيرنده را تنظيم می‌كنند. گروه تأمين‌كننده می‌تواند شامل چند بانك، چند مؤسسۀ مالی و شركت ليزينگ يا تركيبی از آن‌ها باشد.
وام سندیکایی

16. تبدیل به اوراق بهادار کردن
اوراق بهادار با پشتوانۀ وام‌های رهنی
گواهی انتقالی قرضه با پشتوانۀ وام‌های رهنی
تعهدات رهنی وثیقه‌دار
اوراق بهادار با پشتوانۀ دارایی‌ها
اوراق بهادار با پشتوانۀ حساب‌های دریافتنی
اوراق بهادار با پشتوانۀ وام‌های دانشجویی
تبدیل به اوراق بهادار کردن

17. تأمین مالی بلندمدت پروژه‌های زیربنایی و صنعتی بر اساس جریان‌های نقدی پروژه و نه جریان‌های نقدی ترازنامۀ بانی پروژه
تأمین مالی پروژه

18. ابزارهای مبتنی بر سرمایه
سهام عادی
سهام پروژه
صندوق سهام اختصاصی
صندوق‌های تخصصی
ابزارهای مبتنی بر سرمایه

19. صندوق زمین و ساختمان
صندوق طلا
صندوق‌های تخصصی

20. اهداف صندوق زمین و ساختمان
تأمین منابع مالی مورد نیاز برای پروژۀ ساختمانی
بهره‌مندی سرمایه‌گذاران خرد از سود ناشی از ساخت و ساز
مصونیت سرمایه‌گذاران خرد از افزایش قیمت بخش مسکن
اهداف صندوق زمین و ساختمان

21. تفاوت صندوق با تراست تخصیص وجوه به خرید و اجاره
تحریک طرف تقاضا
تراست املاک و مستغلات
تخصیص وجوه به ساخت پروژه
تحریک طرف عرضه
صندوق زمین و ساختمان
تفاوت صندوق با تراست

22. فرآیند کلی عملکرد صندوق زمین و ساختمان
تخصیص وجوه به پروژۀ ساختمانی
فروش واحدهای ساختمانی پروژه
اعطای وجوه بدست آمده به سرمایه گذران
جمع آوری وجوه از سرمایه گذاران
فرآیند کلی عملکرد صندوق زمین و ساختمان

23. ابزار مالی اسلامی

24. ابزار با بازدهی انتظاری
اوراق قرض‌الحسنه
ابزار غیرانتفاعی
ابزار با بازدهی معین
ابزار با بازدهی انتظاری
ابزار انتفاعی
ابزار مالی اسلامی

25. ابزارهای اسلامی انتفاعی
ابزار با بازدهی معین
اوراق مرابحه
اوراق اجاره
اوراق منفعت
اوراق استصناع
ابزار با بازدهی انتظاری
اوراق مشارکت
اوراق مضاربه
اوراق مزارعه
اوراق مساقات
ابزارهای اسلامی انتفاعی

26. بیع مرابحه
یکی از انواع بیع است که از زمان‌های قدیم بین مردم رایج بوده و مقصود از آن معامله ای است که فروشنده قیمت تمام‌شدۀ کالا را به اطلاع مشتری می‌رساند، سپس تقاضای مبلغ یا درصدی اضافی به‌عنوان سود می‌کند.

27. اوراق مرابحه (اوراق قرضۀ اسلامی)
اوراق بهاداری است که حکایت از بدهی ناشر از بیع مرابحه می‌کند و دارندۀ اوراق، مالک و طلبکار آن دین است.
ابزار با بازدهی معین

28. اوراق مرابحۀ بازخرید دارایی‌ها اوراق مرابحۀ مؤسسات مالی
اوراق بدهی دولت
اوراق مرابحۀ بازخرید دارایی‌ها
اوراق مرابحۀ مؤسسات مالی
انواع اوراق مرابحه

29. اوراق اجاره به شرط تملیک
اوراق اجارۀ عادی
اوراق اجاره به شرط تملیک
ابزار با بازدهی معین

30. اوراق منفعت ابزار با بازدهی معین
سند مالی بهاداری است که بیانگر مالکیت دارندۀ آن بر مقدار معینی خدمات یا منافع آینده از یک دارایی بادوام است که در ازای پرداخت مبلغ معینی به وی منتقل شده است. مانند گواهی حق اقامت در هتل معین برای روز معلوم
ابزار با بازدهی معین

31. اوراق استصناع (سفارش ساخت)
براساس قرارداد استصناع یکی از طرفین قرارداد، در مقابل دریافت مبلغی معین، ساخت و تحویل چیز مشخصی را در زمان معین برای طرف دیگر به‌عهده می‌گیرد.
ابزار با بازدهی معین

32. ابزار با بازدهی انتظاری
ناشر اوراق مضاربه با واگذاری اوراق، وجوه متقاضیان اوراق را جمع‌آوری کرده، در فعالیت اقتصادی سودآور (بازرگانی) به‌کار می‌گیرد و در پایان هر دورۀ مالی سود حاصله را براساس نسبت‌هایی که روی اوراق نوشته‌شده، بین خود و صاحبان اوراق تقسیم می‌کند. دارندۀ اوراق نقش مالک و ناشر اوراق نقش عامل قرارداد مضاربه را دارند.
اوراق مضاربه
ابزار با بازدهی انتظاری

33. ابزار با بازدهی انتظاری
ناشر آن با واگذاری اوراق، وجوه متقاضیان اوراق را جمع‌آوری کرده با آن وجوه اراضی قابل زراعت خریداری می‌کند، سپس آن اراضی را به قرارداد مزارعه از طرف دارندگان اوراق به کشاورزان واگذار می‌کند تا روی آن اراضی زراعت و در پایان سال زراعی محصول را با هم تقسیم کنند. در اوراق مزارعه دارندۀ اوراق نقش مالک زمین زراعی و ناشر اوراق نقش وکیل مالک و کشاورز نقش عامل را ایفا می‌کند. سپس اوراق مزارعه سند مالکیت مشاع دارندۀ اوراق بر اراضی مزروعی معین می‌باشد.
اوراق مزارعه
ابزار با بازدهی انتظاری

34. تأمین مالی ارزی

35. گواهی سپردۀ ارزی
صندوق ارزی
اوراق مشارکت ارزی
انواع تأمین مالی ارزی

36. تأمین مالی ارزی گواهی سپردۀ ارزی
بانک مرکزی جمهوری اسلامی ایران، در آذر‌ماه سال 1387 به‌منظور تجهیز منابع ارزی در بازار مالی داخل کشور و هم‌چنین، بازار مالی بین‌المللی به‌ویژه از طریق جذب سرمایۀ ایرانیان خارج از کشور، امکان صدور گواهی سپردۀ ارزی مدت‌دار بانام یا بی‌نام، قابل‌معامله و قابل‌انتقال به غیر در سقف کلی یک میلیادر یورو را با لحاظ شرایطی معین امکان‌پذیر نمود.
تأمین مالی ارزی

37. صندوق ارزی تأمین مالی ارزی
سازمان بورس و اوراق بهادار به عنوان مقام ناظر، پس از تأیید بانک مرکزی آمادۀ صدور مجوز صندوق ارزی است.
تأمین مالی ارزی

38. اوراق مشارکت ارزی تأمین مالی ارزی
هیأت وزیران ( بر اساس پیشنهاد بانک مرکزی و وزارت امور اقتصاد و دارایی) در تیر ماه سال 87، آیین‌نامۀ اجرایی اوراق مشارکت ارزی تدوین کرد.
تأمین مالی ارزی

39. با تشکر