1. METODE ANALIZE FINANSIJSKIH IZVJEŠTAJA
VII

2. Postoje tri osnovna metoda analize finansijskih izvještaja:
1. Vertikalna analiza
2. Horizontalna analiza
3. Analiza finansijskih izvještaja prema
pokazateljima

3. 1. Vertikalna analiza • Vertikalna analiza je ona u kojoj se jedna
promjenjiva tj.podatak iz finansijkog izvještaja uzima
kao konstanta i određuje se procentualni odnos svih
ostalih varijabli tj. podataka iz izvještaja u odnosu na
uzetu konstantnu varijablu.

4. 1.1. Vertikalna analiza Bilansa stanja
Vertikalna analiza bilansa stanja je određivanje % učešća pojedinih elemenata odnosno stavki u aktive i pasive, u ukupnoj vrijednosti aktive (pasive)
Formula za izračun je:
Vrijednost stavke aktive (ili pasive)
% učešće= x100
Ukupna vrijednost sredstava

5. 1.2. Vertikalna analiza Bilansa uspjeha
Vertikalna analiza bilansa uspjeha koristi se za određivanje koliko je procentualno učešće svakog od elemenata (stavki) bilansa uspjeha u vrijednosti neto prodaja preduzeća.
Kao konstanta se shodno tome uzima vrijednost neto prodaja
Formula za izračun:
Stavka bilansa uspjeha (KM)
Udio u vrijednosti neto prodaje =
Neto prodaje (KM)

6. Stanje u tekućem per. – Stanje u baznom per.
2. Horizontalna analiza
Horizontalna analiza predstavlja određivanje procenta povećanja (odnosno smanjenja) vrijednosti salda nekog računa u sukcesivnim vremesnkim trenucima u odnosu na bazni period.
Formula za izračun je:
Stanje u tekućem per. – Stanje u baznom per.
Procentu. promjena= x 100
Stanje u baznom periodu

7. Neki važni elementi horizontalne analize:
- rast neto prodaja: prati koliko brzo raste prodaja u preduzeću;
- rast neto zarada: pokazuje koliko brzo rastu zarade u preduzeću.

8. 3. Analiza preko pokazatelja
Finansijski pokazatelji - daju nam sliku finansijskog stanja kompanije i dobar su instrument za poređenja između kompanija koje posluju u istom ili sličnim sektorima.
Ova analiza se naziva racio analizom a to nije ništa drugo do stavljanja dvije promjenjive u vezu koja se izražava preko razlomka.

9. Vrste pokazatelja
3.1. Pokazatelji likvidnosti - određuju u kojoj mjeri je preduzeće sposobno da kratkoročnim sredsvtima (tekućom aktivnom) izmiruje svoje kratkoročne obaveze.
3.2. Pokazatelji aktivnosti - predstavljaju indikator efikasnosti upotrebe sredstava preduzeća.
3.3. Pokazatelji leveridža (stepena zaduženosti) - izražavaju koji se procenat sredstava preduzeća finansira od zaduživanja.

10. Vrste pokazatelja
3.4. Pokazatelje profitabilnosti (rentabilnosti) - koriste potencijlni investitori da odrede u kom će se stepenu vršiti povraćaj njihovog ulaganja bilo kroz profit ili kapitalnu dobit.
3.5. Tržišni pokazatelji - koriste se za poređenje firmi unutar istog sektora privrede. Ovi pokazatelji su primarno sredstvo koje koriste investitori priilom donošenja odluke da li da investiraju u akcije preduzeća. Ć

11. 3.1. Pokazatelji likvidnosti
Koeficijent obrta (Current Ratio )
- pokazuje koliko brzo preduzeće isplaćuje svoja dugovanja, koriteći sredstva koja se mogu zamijeniti za gotovinu u roku od jedne godine.
- pokazatelj od 2 prema 1 se smatra generalno povoljnim.
Formula za izračun koeficijenta obrta:
Obrtna sredstva
Koeficijent obrta=
Kratkoročne obaveze

12. 3.1. Pokazatelji likvidnosti
Brzi pokazatelj
(Quick, or Acid Test, Ratio) :
- Dok koeficijenat obrta pretpostavlja da se sva sredstva mogu konvertovati u gotovinu u roku od jedne godine, brzi pokazatelj uzima u obzir da postoje situacije kada se zalihe ne mogu brzo unovčiti.
- Brzi pokazatelj od 1.0 ili više od toga se smatra povoljnim.
Formula za izračun brzog pokazatelja:
Obrtna sredstva - zalihe
Brzi pokazatelj=
Kratkoročne obaveze
obrtna srdstva – zalihe=gotovina+utržive HVO+kratkoro. potraživanja

13. 3.2. Pokazatelji aktivnosti
Obrt zaliha - Inventory turnover ratio
- prosječne zalihe su zalihe na početku godine plus zalihe na kraju godine podijeljeno sa 2.
- ovaj pokazatelj pokazuje koliko puta godišnje preduzeće proda svoje zalihe.
- što je veći ovaj pokazatelj to je bolje za preduzeće.
Formula za izračun obrta zaliha:
Cijena koštanja
Obrt zaliha=
Prosječne zalihe
Zal. na poč. obrtnog perioda + Zal. na kraju obrtnog perioda
Prosječne zalihe= 2

14. 3.2. Pokazatelji aktivnosti
Prosječno vrijeme znači dospjela potraživanja na početku predmetne godine plus dospjela potraživanja na kraju godine podijeljeno na 2.
Normalno vrijeme ne bi trebalo da bude duže od dana, jer, ukoliko je duže vrijeme preduzeće će morati da pozajmljuje kratkoročna sredstva.
Napomena: kako bi se skratilo vrijeme naplata, treba
ponuditi popuste i izvršiti pritisak na klijente koji
kasne sa pravovremenim plaćanjem.
Formula za izračun:
Prosječna potraživanja x 365
Prosječno vrijeme naplate=
Neto prodaje

15. 3.2. Pokazatelji aktivnosti
Obrt osnovnih sredstava
- predstavlja indikator efikanosti korišćenja osnovnih sredstava preduzeća u sticanju prihoda.
Formula za izračun je:
Neto prodaje
Obrt osnovnih sredstava=
Osnovna sredstva

16. 3.2. Pokazatelji aktivnosti
Obrt ukupnih sredstava
- indikator je efikasnosti upotrebe ukupnih sredstava preduzeća u stvaranju prihoda.
Formula za izračun je:
Neto prodaja
Obrt ukupnih sredstava=
Ukupna sredstva

17. 3.3. Pokazatelji zaduženosti (leveridža)
Stepen zaduženosti (Debt-to-equity ratio) - pokazuje odnos između ukupnih obaveza i vlasničkog kapitala u preduzeću.
Formula za izračun:
Ukupne obaveze
Stepen zaduženosti = ili
Vlasnički kapital
Stepen zaduženosti =
Ukupna sredstva – Ukupne obaveze

18. 3.3. Pokazatelji zaduženosti (leveridža)
Odnos duga prema ukupnim sredsvtima
- pokazuje koji se procenat ukupnih
sredstava finansira iz obaveza tj. zaduženja.
Formula za izračun:
Ukupne obaveze
Odnos duga prema ukupnim sredstvima=
Ukupna sredstva

19. 3.4. Pokazatelji profitabilnosti/rentabilnosti
Bruto profitna marža
- određuje učešće bruto profita u ukupnom prohodu (neto prodajama)
Formula za izračun:
Bruto profit
Marža bruto profita =
Neto prodaja

20. 3.4. Pokazatelji profitabilnosti/rentabilnosti
Operativna marža profita
- koristi se da pokaže koliko svaka KM neto prodaje (ukupnog prihoda) doprinosi povećanju operativnog profita
Formula za izračun:
Operativni profit
Operativna marža profita =
Neto prodaja

21. 3.4. Pokazatelji profitabilnosti/rentabilnosti
Neto profitna marža
- pokazuje koliko je preduzeće zaradilo na svaku jedinicu ukupnog prihoda nakon izmirenja svih obaveza uključujući kamate i poreze.
Formula za izračun:
Neto profit
Neto profitna marža =
Neto prodaja

22. 3.4. Pokazatelji profitabilnosti/rentabilnosti
Operativni povrat na sredstva, ili operativni povrat na investicije
- pokazuje koliko preduzeće zarađuje na svaku jednicu uloženih sredstava prije izmirivanja kamata i poreza.
Formula za izračun:
Operativni profit
Operativni povrat na sredstva =
Ukupna sredstva

23. 3.4. Pokazatelji profitabilnosti/rentabilnosti
Neto povrat na sredstva (ROA - return on assets ratio)
- Što je viši povrat, to je bolje.
- Banke obično ovo smatraju važnim pokazateljem.
- Visok pokazatelj ukupnih sredstava znači da onaj koji daje pozajmicu neće imati problema da se naplati iz tekućih profita.
Formula za izračun:
Neto profit
Neto povrat na sredstva =
Ukupna sredstva

24. 3.4. Pokazatelji profitabilnosti/rentabilnosti
Povrat na akcionarski kapital
(ROE - return on equity ratio)
- ovaj pokazatelj kazuje akcionaru koliko svak KM njegove/njene investicije generiše neto profita.
- pravilo je da je dobar povrat 18-22%.
Formule za izračun:
Neto profit
Povrat na akcionarski kapital = ili
Akcionarski kapital
Povrat na akcionarski kapital =
Ukupna sredstva – Ukupne obaveze

25. 3.4. Pokazatelji profitabilnosti/rentabilnosti
Povrat na uloženi kapital
- povoljan povrat na uloženi kapital je
13-16%.
- equity (ROE) ratio - povrat na akcionarski kapital
Formula za izračun:
Neto profit
Povrat na uloženi kapital=
Akcio. kapital + Dugoro. obaveze

26. 3.5. Tržišni pokazatelji Zarada po akciji (EPS - earnings per share)
- predstavlja neto profit kompanije, umanjen za dividende na prioritete akcije (ako ih kompanija ima) podijeljen sa ukupnim brojem akcija u opticaju.
Formula za izračun EPS-a:
Neto profit – Divid. na prioritetne akcije
Zarada po akcijama =
Broj običnih akcija

27. 3.5. Tržišni pokazatelji
Neto prodaje po akciji (NSPS - net Sales per share)
- ukupan prihod (neto prodaje) kompanije
podijeljen sa ukupnim brojem akcija u
opticaju.
Formula za izračun SEPS:
Neto prodaja
Neto prodaje po akciji =
Broj akcija u opticaju

28. 3.5. Tržišni pokazatelji
Dividende po akciji (DivS - dividends per share)
- predstavlja iznos ukupne godišnje dividende isplaćene akcionarima podijeljen sa ukupnim brojem akcija u opticaju.
Formula za izračun DivS:
Iznos ukupne godišnje dividende
isplaćene akcionarima
Dividende po akciji =
Broj akcija u opticaju

29. 3.5. Relativni tržišni pokazatelji
Pomoću njih se vrši poređenje.
Tržišna cijena akcije
Cijena po zaradi=
EPS(zarada po akciji)
Cijena po neto prdaji=
NSPS(neto prodaje po akciji)
Cijena po knjigovod. vrijednosti=
Knjig. vrijednost po akciji
(akcionarski kapital /broj akcija)

30. 4. Važni pokazatelji prinosa
Prinos zarada (earnings yield)
- koristi se za uporedjivanje povrata akcije sa drugim vrstama hartija od vrijednosti, kao što su državni zapisi ili obveznice.
- predstavlja obrnuti pokazatelj
cijena/zarada.
Formula za izračun:
Neto profit po akciji
Prinos zarada=
Tržišna cijena akcije

31. 4. Važni pokazatelji prinosa
Prinos dividende (dividends yield)
- Prinos dividende mjeri stopu povrata koju investitor zaradi od dividendi.
- Preduzeće koje ne isplaćuje dividendu nije preduzeće koje loše posluje.
- Menadžment preduzeća vjeruje da će bolje iskoristiti novac ukoliko reinvestira neto prihod u poslovanje.
Formula za izračun:
Dividenda po akciji
Prinos dividende =
Tržišna vrijednost akcije