1. Neusklađenost banke sa finansijskim kovenantima iz kreditnih odnosa Predavač: Sanja Kočović
Palić, 13. decembar 2012.

2. ! Uvod – definicija kovenanta
Predstavljaju ugovorna ograničenja nametnuta od strane poverioca prema zajmoprimcu (Banka), kako bi poverilac zaštitio svoju poziciju u kreditnom odnosu.
Imaju za cilj da smanje rizik neizmirenja obaveza i samim tim da utiču na smanjenje troškova pozajmice.
Ugovorne odredbe imaju za cilj uspostavljanje referentnih pokazatelja koji će omogućiti održivo poslovanje Banke. Međutim, u slučaju da su zahtevi teško ispunjivi, prestrogi kao i preosetljivi, mogu izazvati kontraefekat.
Tri kategorije kovenanta:
Afirmativni, odnosno pozitivni – predstavljaju smernice koje Banka prihvata i obavezuje se da će ih aktivno slediti u okviru svog redovnog poslovanja
Negativni, odnosno restriktivni – Banka se obavezuje da će se, osim u slučaju saglasnosti poverioca, uzdržavati od određenih poslovnih aktivnosti koje mogu negativno uticati na njenu sposobnost redovnog vraćanja kredita
Finansijski kovenanti – ispunjavanje određenih finansijskih pokazatelja

3. Afirmativni i negativni kovenanti - primeri
Afirmativni kovenanti
Poslovanje u skladu sa dobrom bankarskom, finansijskom i poslovnom praksom
Poštovanje zakonske regulative
Adekvatno i efikasno upravljanje računovodstvenim i infomacionim sistemom sa ciljem jasnog i istinitog prezentovanja finansijske pozicije
Transakcije sa povezanim licima se obavljaju po tržišnim uslovima
Poštovanje internih procedura i uspostavljanje adekvatnih kontrola u cilju sprečavanja pranja novca i finansiranja terorizma
Adekvatno osiguranje materijalne imovine
Negativni kovenanti
Osim u slučaju prethodne saglasnosti, Banka ne sme da:
Povećava iznos dividendi, otkupljuje akcije
Dodatno se zadužuje
Obavlja transakcije mimo redovnih poslovnih tokova
Menja prirodu i/ili obim svog poslovanja
Prodaje, izdaje u zakup ili na bilo koji drugi način prenosi vlasništvo nad značajnim delom svoje imovine
Uspostavlja založno pravo na svojoj tekućoj, odnosno budućoj imovini

4. Finansijski kovenanti
Finansijski kovenanti mogu biti utvrđeni kao konkretne apsolutne vrednosti ili kao relativni pokazatelji poslovanja.
Isti treba da ukažu na finansijski sposobnost Banke kao zajmoprimca da uredno servisira svoje kreditne obaveze.
Imaju za cilj da usresrede pažnju zajmoprimca na ostvarenje strateških ciljeva, kao i adekvatno korišćenje odobrenih sredstava.
Prilikom ugovaranja finansiranja sa međunarodnim finansijskim institucijama (kao poveriocima), cilj je jasno ugovaranje ugovornih odredbi, tj. kovenanta, kao i precizno definisanje obračuna istih, kako ne bi bili podložni različitim tumačenjima.
Neusklađenost sa finansijskim kovenantima ne predstavlja nužno, samo po sebi, “default event”. Treba obratiti pažnju u svakom pojedinačnom slučaju šta je definisano samim ugovorom kao okolnost koja može imati materijalan efekat na sposobnost dužnika da servisira svoje obaveze.

5. Finansijski kovenanti - primeri
Pokazatelj adekvatnosti kapitala (Capital Adequacy Ratio)
Izloženost banke prema licima povezanim sa bankom (Single Exposure to the Related Parties/Capital)
Neto problematični krediti u odnosu na osnovni kapital (Open Credit Exposure Ratio)
Izloženost banke prema jednom licu ili grupi povezanih lica (Exposure to the Connected Parties/Capital)
Odnos izloženosti prema jednom licu i kapitala banke (Exposure to any Single Party/Capital)
Zbir svih velikih izloženosti banke (Aggregate large Party Exposure/Capital)
Racio sektorske izloženosti (Single Sector Exposure Ratio)
Računa se kao odnos raspoloživog kapitala i rizikom ponderisane aktive
Računa se kao odnos najveće izloženosti prema povezanom licu i kapitala
Računa se kao odnos NPL (nekad i restrukturiranih plasmana u protekloj godini), bruto, ili neto umanjenih za iznos ispravki/ili posebne rezerve, i kapitala
Računa se kao odnos ukupne izloženosti prema povezanim licima i kapitala
Računa se kao odnos najveće izloženosti i kapitala
Računa se kao odnos sume svih pojedinačnih izloženosti preko 10% raspoloživog kapitala i ukupnog raspoloživog kapitala
Računa se kao odnos izloženosti prema jednom sektoru/industriji/segmentu i iznosa ukupnih plasmana iz portfolija, kao i učešća u kapitalu

6. Finansijski kovenanti - primeri
Učešće problematičnih kredita u ukupnim kreditima (Non Performing Loan Ratio)
Učešće plasmana u docnji (preko 60 dana) u ukupnim plasmanima (Overdue loans to Gross Loans)
Problematični plasmani; Restrukurirani plasmani; Intensive Care plasmani; Rezervisanja, Ukupan Nivo 1 kapital (Non Performing loans; Restructured loans; Intensive Care loans; Provisions, Total Tier 1 Capital)
Kumulativni negativni gep likvidnosti (Cumulative Negative Liquidity Gap)
Odnos nekamatnih rashoda i ukupnih prihoda (Overhead Ratio)
Racio ročne neusklađenosti (Maturity Gap Ratio)
Računa se kao odnos NPL plasmana (neto ili bruto, bilansno ili ukupno) prema ukupnim plasmanima prema portfoliju
Računa se kao odnos plasmana u docnji preko 60 dana (bilansno ili ukupno) i ukupnih plasmana po portfoliju
Apsolutni iznos NPL plasmana, restrukturiranih plasmana itd
Računa se kao odnos kumulativnog negativnog gap-a likvidnosti i kumulativnog iznosa obaveza
Računa se kao odnos nekamatnih rashoda (bez naknada i provizija) i ukupnih prihoda
Računa se kao odnos (i) razlike ukupnih dužnikovih bilansnih i vanbilansnih obaveza sa ročnošću do 90 dana (uključujući sve zaduženosti koje dospevaju u okviru ovog perioda) i ukupne imovine dužnika sa dospećem ili obavezom plaćanja dužniku na poziv ili u roku od 90 dana; (ii) raspoloživog kapitala

7. Finansijski kovenanti - primeri
Neto otvorena devizna pozicija u odnosu na osnovni kapital (Open Foreign Currency Ratio)
Odnos akcionarskog kapitala i ukupne aktive (Equity to assets Ratio)
Pokazatelj kamatnog rizika (Interest Rate Risk Ratio)
Kumulativni pokazatelj kamatnog rizika (Aggregate Interest Rate Risk Ratio)
Ročna neuskladjenost aktive i pasive u odnosu na kapital (Currency Maturity Gap Ratio)
Kumulativni pokazatelj negativne ročne neusklađenosti (Aggregate Negative Maturity Gap Ratio)
Ukupna izloženost prema povezanim licima (Related Party Exposure Ratio)
Izloženost prema poslovnoj grupi (Single Economic Group Exposure Ratio)
Računa se kao odnos neto otvorene devizne pozicije i raspoloživog kapitala
Računa se kao odnos akcionarskog kapitala i ukupne aktive
Računa se kao odnos prilagođenog gap-a kamatne stope i ukupnog kapitala, za različite ročnosti
Računa se kao odnos sume svih prilagođenih gap-ova kamatne stope za različite ročnosti i ukupnog kapitala
Računa se kao odnos ročne neusklađenosti (Maturity gap) i ukupnog kapitala
Računa se kao odnos sume svih negativnih valutnih ročnih neusklađenosti i ukupnog kapitala
Računa se kao odnos ukupnih bilansnih i vanbilansnih neto izloženosti prema povezanim licima i ukupnog raspoloživog kapitala
Računa se kao odnos izloženosti prema poslovnoj grupi i ukupnog kapitala

8. Neusklađenost sa finansijskim kovenantima iz kreditnih obaveza - računovodstveni tretman
U slučaju kršenja obaveza iz kreditnih sporazuma (tzv. probijanja definisanih kovenanta poverilac je u mogućnosti da proglasi kredit dospelim, slanjem formalnog obaveštenja Banci.
Ubrzanje izmirenje preostalog duga može biti automatsko, ali najčešće predstavlja diskreciono pravo poverioca.
Obaveza iz ugovora o dugoročnom kreditu postaje plativa na zahtev, i istu treba klasifikovati kao kratkoročnu.
Obaveza se klasifikuje kao kratkoročna jer na kraju izveštajnog perioda entitet nema bezuslovno pravo da odloži njeno izmirenje za najmanje dvanaest meseci posle tog datuma. (MRS 1.74)
Banka može obavezu da nastavi da klasifikuje kao dugoročnu samo u slučaju da poverilac do kraja izveštajnog perioda pristane da odobri izmenu dospeća kredita koji se završava najmanje dvanaest meseci posle izveštajnog perioda, a u kom roku Banka može da ispuni neispunjenu obavezu i tokom kog poverilac ne može da traži trenutnu isplatu. (MRS 1.75)

9. Neusklađenost sa finansijskim kovenantima iz kreditnih obaveza - računovodstveni tretman (nastavak)
Prilikom provere kovenanta nakon kraja izveštajnog perioda, a na osnovu finansijskih informacija na kraju ili pre kraja izveštajnog perioda, neusklađenost sa definisanim kovenantima kojim obaveza iz ugovora postaje plativa na zahtev, predstavlja “korektivni događaj”, i preostali anuiteti se reklasifikuju na kratkoročne obaveze. (MRS 10)
Ukoliko se testovi usklađenosti sa kovenantima baziraju na finansijskim informacijama nakon kraja izveštajnog perioda, isto ne treba da utiče na klasifikaciju obaveza na kraju izveštajnog perioda, čak I ukoliko se utvrdi da je neusklađenost sa definisanim kovenantima nakon kraja izveštajnog perioda verovatna.

10. Neusklađenost sa finansijskim kovenantima iz kreditnih obaveza - obelodanjivanje
U okviru finansijskih izveštaja neophodno je obelodaniti informaciju o neusklađenosti Banke sa finansijskim kovenantima iz kreditnih odnosa, kao i moguće posledice.
Omogućiti korisnicima finansijskih izveštaja da procene prirodu i obim rizika likvidnosti.
Dodatna obelodanjivanja su poželjna, i to:
- koncentracija rizika likvidnosti kao posledica nastalih neusklađenosti
- način na koji Banka upravlja povezanim rizikom likvidnosti. (MSFI 7.31, 7.34)
Banka bi trebalo da prati ročnu usklađenost imovine i obaveza na mesečnoj osnovi, i da objasni uzrok nastanka neto gep-a likvidnosti u okviru odgovarajućih pozicija ročnosti, koji su se javile kao posledica reklasifikacije ugovornih obaveza na kratkoročne.

11. Neusklađenost sa finansijskim kovenantima iz kreditnih obaveza - izveštavanje
Rukovodstvo Banke mora biti svesno sledećih obaveza:
Neophodnost obaveštavanja kreditora o probijanje definisanih kovenanta
Obaveza izveštavanja akcionara o posledicama neusklađenosti sa ugovornim odredbama na čije se ispunjenje Banka obavezala ugovorom o kreditu
Obaveza kvartalnog izveštavanja Upravnog odbora o usklađenosti sa definisanim kovenantima
U cilju izgradnje odnosa poverenja kreditora u sposobnost Banke da uredno izmiruje svoje obaveze, prilikom izveštavanja o neusklađenosti sa propisanim kovenantima, treba obrazložiti i sledeće:
Razloge zašto kršenje nije bilo moguće predvideti
Razloge zašto su prekršeni finansijski kovenanti
Obrazloženje preduzetih korektivnih akcija
Očekivanje o postizanju ponovne usklađenosti Banke
Optimalno bi bilo izvestiti kreditora unapred o navedenim aktivnostima pre datuma formalnog izveštavanja koje je najčešće kvartalno.

12. Aspekti efikasnog upravljanja kreditnim odnosima
Konstantno praćenje kovenanta obračunatih putem periodičnih izveštaja
Kontinuirano praćenje novonastalih okolnosti i definisanje ranih znakova upozorenja
Razvijanje stres test mehanizama radi proaktivnog praćenja usklađenosti
Kreiranje “covenant risk profile” u cilju predviđanja događaja koji mogu dovesti do kršenja pokazatelja
Uključiti obračun kovenanta u sve buduće periodične izveštaje i projekcije
Na vreme preduzeti neophodne mere kako bi se rizik kršenja definisanih parametara sveo na minimum

13. Diskreciona prava poverilaca u slučaju neusklađenosti sa ugovornim odredbama
U slučaju blažih povreda propisanih pokazatelja, mere koje poverioci preduzimaju se obično svode na:
Angažovanje eksternih konsultanata
Uvođenje obaveze dodatnog izveštavanja
U slučaju ozbiljnijih i dugoročnijih povreda propisanih pokazatelja, obično se pristupa reugovaranju uslova kreditnog aranžmana u smislu:
Ograničenja investicionih odluka dužnika
Pooštravanje finansijskih kovenanta nakon prelaznog perioda oporavka
Dalje povećavanje kamatnih stopa
Uspostavljanje dodatnih sredstava obezbeđenja
Onemogućavanje dodatnog zaduživanja u vidu novih kreditnih linija
Prenos potraživanja po osnovu kreditnih odnosa, bez prethodne saglasnosti dužnika
Povećanje kapitala, odnosno finansiranje po osnovu subordiniranih kredita
U slučaju trajne krize, kreditor može zahtevati da dužnik angažuje spoljnog revizora, koji bi ispitao ulaganja, finansijski model i pomogao optimizaciji istih u cilju stabilizacije i održivog finansiranja.
Obzirom da proglašenje kredita dospelim može dovesti do drastičnog pogoršanja finansijskog položaja dužnika i nemogućnosti nastavka poslovanja, kreditori u praksi retko preduzimaju ovu meru.

14. Zaključak
Finansijski kovenanti predstavljaju instrument kreditne zaštite poverioca, i služe kao sredstvo upravljanja rizikom.
Finansijska kriza je još jednom ukazala na značaj finansijskih kovenanta.
Kako su ugovori zaključivani u godinama privrednog rasta, prognoze su bile previše optimistične, što je imalo za posledicu često kršenje finansijskih kovenanta.
Menadžment se našao pred izazovom kako ispuniti svoje obaveze u slučaju (verovatnog) kršenja kovenanta. Izloženi značajnom ličnom riziku od odgovornosti, menadžerima se preporučuje postupanje sa posebnom pažnjom.
U vreme smanjenog plasiranja sredstava, zajmoprimaoci nisu u poziciji da odbiju ponuđene im uslove. Uprkos tome, preporučljivo je za zajmoprimaoce da izrade realističan biznis plan usklađen sa zajmodavcem i da obezbede više slobodnog prostora kako uobičajene fluktuacije u poslovanju ne bi dovele do kršenja kovenanta.

15. Anex - Primer probijanja definisanih kovenanta
Banka A je zaključila ugovor o dugoročnom kreditu sa EBRD-om u iznosu od 500,000 EUR sa anuitetom od 50,000 EUR i rokom dospeća 5 godina.
Banka je u obavezi da prati i kreditora na kvartalnoj osnovi izveštava o usaglašenosti sa kovenantima definisanim ugovorom o kreditu.

16. Anex - Primer probijanja definisanih kovenanta (nastavak)
COVENANTS
EBRD Required Limits
NBS Required Limits
Dec-11
Mar-12
Jun-12
Sep-12
Dec-12
NBS
EBRD
Total Qualified Capital
≥ EUR 10,000,000
12,000,000
13,000,000 ok
Capital Adequacy Ratio
≥ 13%
≥12%
16%
17%
Open Loan Exposure of Non-Performing Loans
< 20%
n/a
10%
19%
13%
22%
breach
Aggregate Large Exposure
≤ 400%
≤400%
190%
220%
234%
233%
248%
Liquidity Ratio
≥ 1 2% 3%
Cost to Income Ratio
< 80%
75%
76%
73%
78%
82%
Na sledeća tri slajda prikazan je efekat koji kršenje finansijskih kovenanta može proizvesti na ročnu usklađenost.
Prvo, ugovorna obaveza postaje plativa na zahtev i istu treba reklasifikovati sa dugoročne na kratkoročnu (u skladu sa MRS 1)
Situacija u kojoj Banka posluje u skladu sa definisanim kovenantima. U ovoj situaciji prisutna je ročna usklađenost aktive i pasive (neophodna obelodanjivanja u skladu sa MSFI 7)
Efekat koji kršenje obaveza iz kreditnih sporazuma (tzv. probijanje definisanih kovenanta) proizvodi na ročnu strukturu obaveza Banke. U ovoj situaciji, ukoliko se kredit proglasi dospelim, posledično će doći do rasta kratkoročnih obaveza i smanjenja dugoročnih obaveza Banke (neophodna obelodanjivanja u skladu sa MSFI 7).

17. Anex - Primer probijanja definisanih kovenanta (nastavak)1
Situacija u kojoj nisu prekršena ugovorna ograničenja 2
Situacija nakon kršenja ugovornih ograničenja

18. Anex - Primer probijanja definisanih kovenanta (nastavak)
U situaciji pre kršenja finanisijskih kovenanta, prisutna je ročna usklađenost aktive i pasive i obaveze po osnovu primljenih kredita raspoređene su po klasama ročnosti, u skladu sa planom otplate kredita.

19. Anex - Primer probijanja definisanih kovenanta (nastavak)
U situaciji kršenja finansijskih kovenanta, ugovorna obveza postaje plativa na zahtev, i dolazi do promena u ročnoj strukturi obaveza (rast a kratkoročnih obaveza i smanjenje dugoročnih obaveza). Posledično, može doći do ročne neusklađenosti aktive i pasive i rasta pritiska na likvidnost Banke.

20. Hvala Vam!
© 2012 KPMG d.o.o. Beograd, a Serbian limited liability company and a member firm of the KPMG network of independent member firms affiliated with KPMG International Cooperative (KPMG International), a Swiss entity. All rights reserved.
The KPMG name, logo and ‘cutting through complexity’ are registered trademarks or trademarks of KPMG International Cooperative (KPMG International).