1. Ovde ulazite u model

9. 95 bodova

10. Bilo da je vrlo niska ili vasionski visoka, inflacija je uvek ključna osobina savremenih privreda.
Je li uvek bilo tako?
Permanenta inflacija je relativno novi fenomen u istoriji čovečanstva i podudara se sa
pojavom modernog centralnog bankarstva i ...
Papirnog novca.

11. Šolja čaja u Londonu 1965. godine koštala je 5
penija, a godine - jednu funtu i 20 penija.
Vekna hleba je u Parizu koštala 40 santima, - 40 godina kasnije bila 13 puta veća.
Ali kod inflacije se i ne radi o promeni cena čaja u Britaniji
Već o promeni opšteg nivoa cena;
inflacijom su obuhvaćene sve
cene u jednoj privredi.

12. Ovde usvajamo kejnzijansku pretpostavku o fiksnim cenama na srednji rok

13. Princip monetarne neutralnosti. kejmbrička jednačina
(12.1) M =kPY.
šta se dešava kada se ponuda novca poveća, recimo, za
10%?

14. Na kratak rok, cene su rigidne i jedini način da se uspostavi ravnoteža na novčanom tržištu da se realni BDP poveća za 10%.
Ovo je kejnzijanski slučaj.

15. Da su cene fleksibilne, ravnoteža bi se postigla tako što bi cene porasle za 10%, a realni BDP se ne bi promenio.
Po kejnzijancima, nivo cena je egzogen, a autput je endogen, i potpuno je jednak tražnji. Po neoklasičarima, nivo cena je endogen i ima ulogu uravnotežitelja

16. M =kPY
za konstantno k, mora važiti relacija
ΔP/P =ΔM/M - ΔY/Y.
Autput determinisan ponudom na dugi rok
Zašto fleksibilnost cena dovodi do situacije gde se tražnja prilagođava ponudi?

17. Zamislimo da na robnom tržištu dođe do pada tražnje.
pri punoj fleksibilnosti cena i zarada, ponuda se ne menja kada se promeni tražnja. Šta vraća tražnju na početni nivo?
radnici na kraju prihvataju niže zarade i
krećemo se iz tačke B' u tačku A. Na taj način, pri punoj fleksibilnosti cena i zarada, ponuda se ne menja kada se promeni tražnja.
ako su cene fleksibilne a plate nisu, nevoljna nezaposlenost raste sa AB’ na BC

19. Šta će dovesti tražnju na početni nivo
Šta će dovesti tražnju na početni nivo? Odgovor nam daje IS -LM (odnosno IS – TR) Uzmimo prvo slučaj fleksibilnog kursa.
Fleksibilni kurs
Tražnja endogena, znamo ishod: šokovi tražnje nemaju nikakvog uticaja.
Pada tražnja
kurs depresira
Konkurentnost raste,
sve dok se tražnja ne vrati na početni nivo.
Fiksni kurs IS kriva ide ulevo, pad cena dovodi do rasta spoljne konkurentnosti i IS kriva se pomera udesno.
Hoće li se vratiti u početni položaj? Pretpostavimo da neće.
Firme tada opet moraju da obaraju cene...

20. Ukratko, ili će fleksibilnost kursa, ili će cenovna fleksibilnost (a možda i obe, zajedno, povećati konkurentnost u dovoljnoj
meri da neutrališu inicijalni pad tražnje.
Ovo je sve bilo kretanje na dugi rok

21. Filipsova kriva imala je jasnu i vrlo prihvatljivu poruku:
Izaberite tačku na Filipsovoj krivoj, tj. izaberite politički prihvatljivu kombinaciju nezaposlenosti i inflacije i onda vodite privredu ka izabranoj tački!

22. Filipsova kriva je igrala ključnu ulogu u razvoju makroekonomije.
Nekoliko puta je otkrivana, sahranjivana i transformisana. A sada ...
ima široku podršku među makroekonomistima.

23. Sa kejnzijanskom pretpostavkom uvek je bio problem u tome što ona ne ume da objasni inflaciju,
već jednostavno pretpostavlja da je nema.
Čak su i najžešći kejnzijanci priznavali da nemaju ideju kako da uključe inflaciju u svoje modele. Oni su o njoj govorili kao o “nedostajućoj jednačini”.

24. Filipsova kriva i agregatna ponuda
Zemlja koja preferira nisku nezaposlenost, izabraće tačku A sa Slike 12.2; zemlja koja želi nisku inflaciju, težiće tački C, pristajući da time izazove rast nezaposlenosti. Filipsova kriva predstavljala je tipičan trade-off.
Inflacija
Inflacija A C
Nezaposlenost
Output
(a) Filipsova kriva
(b) agregatna ponuda

25. Alban William Housego "A. W." "Bill" Phillips,
Filips nije zapamćen samo
po krivoj koja povezuje inflaciju i nezaposlenost
već i po Monijaku (Moniac), kompleksnoj hidrauličnoj prezentaciji makroekonomije, od kojih se jedna može videti u Muzeju nauke (Science Musem) u Londonu.

26. Moniac – youtube
Kako radi model Opis modela
Model

27. Filipsova kriva je bila i ostala veoma popularna, i to iz dva razloga.
Prvo, ona zaokružuje kejnzijanski IS-LM, odnosno IS-TR analitički okvir.
Drugo, ona je praktično oruđe za političare.
Ako se odluče na smanjenje nezaposlenosti, moraće da prihvate rast inflacije (tačka A na Slici 12.3 )
Inflacija A C
Nezaposlenost
(a) Filipsova kriva

28. Kako su se samo vremena promenila!
Helmut Schmidt godine u jednom intervjuu izjavio da bi više voleo inflaciju od 5% nego nezaposlenost od 5% .
Kako su se samo vremena promenila!
Inflacija A C
Nezaposlenost
(a) Filipsova kriva

29. Germany's eight post-war chancellors
Germany's eight post-war chancellors. Post-war Chancellors of Germany Konrad Adenauer, Ludwig Erhard, Kurt Georg Kiesinger, Willy Brandt, Helmut Schmidt, Helmut Kohl, Gerhard Schröder and Angela Merkel

30. Dakle, Filipsova kriva je negativni trade-off između dva velika zla u makroekonomiji — između inflacije i nezaposlenosti.
ocenjeno je da sama interpretacija
Filipsove krive — da rast cena vodi rastu outputa — nema neko čvršće teorijsko pokriće.

31. Filipsova kriva u Evrozoni 1961-2000
Mada je u velikoj meri bila zanemarena krajem 60-tih,
već se naredne decenije pokazalo da je Fridmanova i
Felpsova kritika potpuno pogodila metu. Kako pokazuje
Slika 12.4, izgleda da je vremenom Filipsova kriva
u potpunosti iščezla. Veza koja je još postojala
krajem 60-tih u narednoj deceniji sasvim je nestala.
Poput samog otkrića, tako je i nestanak Filipsove krive
imao podjednako snažan uticaj na političare.
Slika 12.4 (a)

32. moguće je registrovati da se Filipsova kriva ponovno javlja, svaki put iznad i udesno u odnosu na prethodnu.

33. raspala. To se nije baš slučajno moglo desiti!
Najpre, bila je to zagonetka: tokom skoro čitavog jednog veka izgledalo je da postoji relativno čvrsta inverzna relacija
između inflacije i nezaposlenosti, a ipak, u skoro svim zemljama približno u istom trenutku, ona se jednostavno
raspala. To se nije baš slučajno moglo desiti! 1

34. Fridman i Felps (a) Filipsova kriva (b) agregatna ponuda Inflacija
Nezaposlenost
Output
(a) Filipsova kriva
(b) agregatna ponuda
Slika 12.3

35. Najpre, utvrdimo tajming najjačih inflacija
— prvi je bio 1973–74,
— a zatim 1979–80 — a oba direktno možemo vezati za dva naftna šoka, kada su se cene nafte učetvorostručile (1973–74) a zatim ponovo udvostručile (1979–80).7
Drugo, između naftnih šokova, Filipsova kriva se ponovno javlja.
Treće, svaka naredna kriva leži desno u odnosu na prethodnu.
Ova poslednja činjenica sugeriše da je ravnotežna stopa nezaposlenosti, oko koje aktuelne stope fluktuiraju, vremenom porasla.

36. Ako su cene na kratak rok rigidne,
a na dugi rok savršeno fleksibilne,
onda će ključ za razumevanje nestanka Filipsove krive pružiti njihovo ponašanje na srednji rok!

37. U svom obraćanju Američkoj ekonomskoj asocijaciji, 1967
U svom obraćanju Američkoj ekonomskoj asocijaciji, godine, Fridman je rekao da
„…uvek postoji neki privremeni trade-off između inflacije i nezaposlenosti, ali da permanentni trade-off jednostavno ne postoji.
Privremeni trade-off ne proizlazi iz inflacije per se, već iz rastuće stope inflacije.”

38. Okunov zakon – nezaposlenost i ... za SAD važi relacija
Filipsova kriva
nezaposlenost i inflacija
π= π −a(U−U)
Okunov zakon – nezaposlenost i ...
autput
za SAD važi relacija
su da je pad nezaposlenosti od 1% vezan za rast BDP za 3% iznad trenda.
To bi značilo da je vrednost parametra h jedna trećina.

39. A C (a) Filipsova kriva (b) agregatna ponuda Inflacija Inflacija
Nezaposlenost
Output
(a) Filipsova kriva
(b) agregatna ponuda

40. Možemo da povežemo inverznu relaciju između
π i U iz Filipsove krive
sa inverznom
relacijom između U i Ygap iz Okunovog zakona, pa da dobijemo krivu agregatne ponude.

41. Kada firme same utvrđuju cene, rezultat se dobija kao zidanje cena (mark-up pricing):
P = (1 + θ)MC gde je θ > 0.
mc- marginalni trošak, aproksimiramo ga prosečnim ili jediničnim troškovima

42. Mikroekroekonomski princip je da, u savršenoj konkurenciji firme moraju da posluju po cenama koje su jednake marginalnim troškovima; ekonomski profit je tada jednak nuli.
P = (1 + 0*θ)MC
P = MC

43. Ukupne troškove možemo razvrstati
na dve glavne kategorije: troškove rada i ostale troškove. Ako nema drugih - P = (1 + θ)W.
Table 12.1

44. P = (1 + θ)W.
korak dalje: kako se određuje satnica W?
Obe strane se mogu složiti oko ciljne realne zarade W/P,
ali neizvesno je koja nominalna zarada će dovesti do ciljnog ishoda.

45. Tako će sindikati težiti da ugovore realnu zaradu koja će sadržati dodatak (mark-up) iznad produktivnosti.
W/Pe = (1 + γ)
W= (1 + γ)Pe, gde je γ > 0

46. Tako se ispostavlja da se nominalna zarada formira zidanjem mark-apa na očekivani nivo cena.
Dakle – cene su nadnice plus profit, a nadnice su cene plus profit!

47. Cene zavise od zarada koje zavise od
očekivanih cena,
Sledi - stvarne cene zavise od očekivanih cena~
Ova cirkularnost može se rezimirati tako što
ćemo jednačinu cena (12.4) sabrati sa jednačinom zarada (12.5) da bismo dobili
P = (1 + θ)(1 + γ)Pe.

49. Hourly earnings in 2004 dollars
Average hourly earnings & the CPI
Hourly earnings in 2004 dollars
Average hourly earnings (nominal)
Consumer Price Index

50. Average hourly earnings and the CPI, 1964-2006
$20
250
$18
$16
200
$14
$12
150
hourly wage
$10
CPI ( = 100) $8
100 $6
CPI (right scale) $4 50
wage in current dollars $2
wage in 2006 dollars $0
1964
1970
1976
1982
1988
1994
2000
2006

51. Pretpostavka o konstantnim procentima θ ι γ ne samo
da protivreči nekom intuitivnom rezonu¸ već protivreči
i činjenicama. Njihova vrednost se tokom privrednih
ciklusa menja

52. Ακο konkurencija raste, θ bi trebalo vrtoglavo da padne.
θ + γ = a(Y − Ybar) = −b(U − Ubar)
Počnimo sa procentom θ.
Ακο konkurencija raste, θ bi trebalo vrtoglavo da padne.
Ali ako tražnja bude dovoljno visoka, može se desiti i to da svi konkurenti podignu svoj θ, te da on vrtoglavo poraste.
γ će ubrzano rasti ako je potrebno dodatno motivisati radnike da bi prilježnije radili – efficiency wages

53. Empirijski je potvrđeno da oba procenta rastu u fazi
prosperiteta i padaju u fazi recesije. Ovaj rezultat
može se predstaviti na sledeći način:
θ + γ = a(Y − Ybar) = −b(U − Ubar)

54. Troškovi objavljivanja – menu costs.
Međutim, kada postoje troškovi objavljivanja, firma mora da uporedi svoj potencijalno veći profit sa konkretnim troškovima objavljivanja promene svojih cena.
Ako su promene tražnje manjeg intenziteta, više se isplati ne menjati cene.
Troškovi objavljivanja mogu biti eksplicitni (na primer, troškovi štampanja novog cenovnika ili jelovnika) ili mogu biti implicitni (troškovi objašnjavanja razloga za poskupljenje). Ovi troškovi mogu da objasne zašto se cene ne menjaju pri manjim, ali reaguju na veće poremećaje u tražnji.

55. bazična inflacija:
πbar = Pe/P-1 − 1,
gde simbolom P−1 obeležavamo nivo cena iz proteklog perioda, koji je registrovan u vreme kada je vođena prethodna runda pregovora.

56. π = (1 + θ)(1 + γ)(1 + πbar) − 1
Dakle
π = θ + γ + πbar,

57. π = πbar + a(Y − Ybar) ili
π = πbar − b(U − Ubar).
Kada rastavimo stopu inflacije, vidimo da ona zavisi od bazične inflacije i od faze privrednog ciklusa.

58. Ciklično ponašanje mark-apova
dolazimo na pitanje – šta definiše markapove?

59. Variabilitet inflacije, nezaposlenosti i uvoznih cena, Britanija, 1888-1990
Ispostavlja se da su cene u periodu koji je Filips analizirao bile prilično
stabilne. Nadalje, opšti nivo cena bio je bez trenda; stoga je inflacija bila zanemarljiva a bazična inflacija bila je verovatno ili bliska nuli ili je barem
bila prilično stabilna. Sasvim je imalo smisla da se tokom ovakvog jednog perioda analiza relacije (12.11) usmeri isključivo na fluktuacije nezaposlenosti, upravo kao što čini Filipsova kriva.
Table 12.2

60. Međutim, tokom 70-tih godina, glavni izvor nestabilnosti činile su cene i šokovi ponude.
Kako je inflacija rasla, tako je rasla i bazična inflacija, kao i njen varijabilitet, odražavajući fazu promenljivih očekivanja.
Nestanak Filipsove krive posledica je bazične inflacije i šokova ponude, tj. druge dve determinante inflacije

61. Filipsova kriva se ponovo javlja
Filipsova kriva se ponovo javlja. Čime se može objasniti njeno oživljavanje? U ovom poglavlju ponuđeno je nekoliko alternativnihodgovora.
Prvo, naftnih šokova i drugih dramatičnih šokova ponude iz 70-tih i 80-tih godina više nema.
Drugo, niske zabeležene stope inflacije iz 90-tih nesumnjivosu stabilizovale inflaciona očekivanja, što je razlog za nisku vrednost bazične inflacije.
Treće, nešto suptilnije objašnjenje govori nam o tome da se savremena monetarna politika rukovodi skupom pravila sa primarnim ciljem održanja niske stope inflacije, a da se kredibilitet ovakve politike potvrđuje kako na robnom, tako i na finansijskom i na tržištu rada. Naravoučenije ovde može biti da će Filipsova kriva postojati sve dok monetarne vlasti, u cilju neutralizacije privrednih ciklusa, ne posegnu za neopravdanom ekspanzijom.

62. Filipsova kriva U.K.,
Slika 12.4 (b)

63. Proširena Filipsova kriva i agregatna ponuda
Inflacija
Inflacija AS B B A A C C
Nezaposlenost
Output
(a) Filipsova kriva
(b) agregatna ponuda
kada output raste brže od trenda, nezaposlenost pada (Okunov zakon) a inflacija raste (Filipsova kriva).
Slika 12.5

64. Konačno, privreda bi završila u tački Z na Slici 12.12.
Zamislimo da dođe do ekspanzije agregatne tražnje u cilju smanjenja nezaposlenosti, što će pomeriti privredu u tačku B: kratkoročni trejd-of
obezbediće pad nezaposlenosti i rast autputa, ali uz veću stopu inflacije.

65. The oil shocks i the DM,
Slika 12.7

66. Pretpostavimo da vlada potceni ravnotežnu stopu nezaposlenosti i da pokuša da smanji nezaposlenost ispod ravnotežne stope tako što će stimulisati agregatnu tražnju. Koristeći kratkoročnu i dugoročnu Filipsovu krivu, pokažite kakav će biti verovatni ishod ovakve politike.

67. odgovor
Najpre se privreda kreće duž kratkoročne Filipsove krive. Vlada pristaje na inflaciju π1 koja je iznad bazne stope π0. Ali čim to agenti shvate, bazna inflacija a time i kratkoročna Filipsova kriva se pomeraju naviše u tačku C.
Dugoročni ishod je visoka inflacija bez ikakvog uticaja na tržište rada.

68. 2. Pokažite efekat naftnog šoka na kratkoročnu i na dugoročnu Filipsovu krivu, tj. pokažite posledice jednokratnog rasta uvoznih cena energenata, pretpostavljajući da se bazična inflacija ne menja
2Ako bazna inflacija ne raste, u narednom periodu će se kriva vratiti gde je i bila.

69. 3. Filipsova kriva predstavljena je sledećom relacijom:
π= πbar −10(U−Ubar)+ s
gde je simbolom s predstavljen šok na strani ponude. Objasnite situaciju kada je πbar = 4%, a Ubar=7%; a bazična inflacija poraste na 6%.

70. ako bazična inflacija poraste na 6%
A bilo je

71. 5. Kako bi u maloj otvorenoj privredi sa fleksibilnim kursom ekspanzivna fiskalna politika mogla poslužiti kao sredstvo za suzbijanje inflacije?
Ekspanzivna fiskalna politika izaziva apresijaciju što smanjuje troškove uvoza i tako može da neutrališe, recimo, rast cena nafte, delujući kao pozitivan supply shock (s<0).

72. 6. Kakav efekat na inflaciju bi mogao imati rast poreza na dodatu vrednost (VAT)?
A rast poreza na profit korporacije?
A rast poreza na lični dohodak?
Najpre pažljivo iznesite pretpostavke analize.

73. PDV - može doći do promene ravnotežne stope nezaposlenosti, ako radnici budu uspeli da zaštite svoje realne zarade.
Isto važi i za druge poreze, sa različitim stepenom intenziteta:
Rast poreza je šok koji podiže i inflaciju i nezaposlenost

74. Možete li naći razlog zbog koga je potrebno da protekne izvesno vreme da bi se bazična i stvarna inflacija ujednačile, čak i kada važi hipoteza o racionalnim očekivanjima?
Ukoliko su ugovori potpisani u različito vreme i preklapaju se, onda je retrospektivna komponenta racionalna, ali zastarela,

75. 8. U Velikoj Britaniji koriste se tri indeksa cena: indeks cena na malo (the retail price index (RPI)), RPIX, iz koga su isključene promene kamatnih stopa na hipotekarne kredite,
kao i RPIY, iz koga su isključeni posredni porezi (VAT, carine, lokalni porezi, etc.).
Ove distinkcije su uvedene jer bi korišćenjem indeksa cena potrošača (CPI) restriktivna monetarna ili fiskalna politika mogla na kratak rok da deluje inflaciono. Objasnite zašto
Restriktivna fiskalna politika koja se bude sprovodila rastom poreskih stopa (poreza na dodatu vrednost, ili akciza) povećaće cene pri bilo kom nivou bazne inflacije, pomerajući AS krivu ulevo.

76. 9. Često se navodi da neke centralne banke (npr
9. Često se navodi da neke centralne banke (npr. stara nemačka Bundesbanka ili Švajcarska nacionalna
banka) imaju anti-inflacioni „kredibilitet”: imaju reputaciju da mogu da održe niske stope
inflacije. Kako se to odražava na bazičnu stopu inflacije? Posebno, kako se to može odraziti na bazičnu inflaciju u slučaju da dođe do naglog šoka u vidu rasta robnih cena?

77. Kredibilitet štiti baznu infalciju od šokova
Kredibilitet štiti baznu infalciju od šokova. Stoga se nakon prolaska šoka kratkoročna Filipsova kriva brzo vraća u početni položaj.
Privremeni rast cena
Nulta bazna inflacije
U suprotnom, anticipativna komponenta će gura baznu inflacijiu naviše iz dva razloga
Privremenog rasta cena
Veće bazne inflacije

78. 10. Reforma institucija na tržištu rada smanjuje ravnotežnu nezaposlenost na 5%. Objasnite kakav
će biti efekat na inflaciju i na nezaposlenost na kratak, a kakav na dugi rok.
Rezultat je — deflacija