1. SOLVENCY II II. RADIONICA Vrednovanje obveza u životnom osiguranju HRVATSKA AGENCIJA ZA NADZOR FINANCIJSKIH USLUGA

2. TEHNIČKE PRIČUVE Hegeable Non – hegeable: Market value
Osnovna podjela osigurateljnih obveza:
Hegeable
Market value
Replicating portfolio
Non – hegeable:
Best estimate (BEL)
Risk margin (RM)

3. BEL
očekivana sadašnja vrijednost svih mogućih budućih tokova novca temeljenih na aktualnim i vjerodostojim podacima pri čemu je nužno obuhvatiti sve informacije i svojstva osigurateljnog portfelja

4. BEL
vjerojatnosno vagani prosjek budućih tokova novca uzimajući u obzir vrijednost novca u vremenu (diskontiranje – risk free kamatnom stopom)

5. RM
cijena kapitala (own funds) potrebnog za pokriće kapitalnog zahtjeva (SCR) osigurateljnih obveza i to za cijeli životni vijek osigurateljne obveze
izračun SCR-a pri tome obuhvaća:
underwriting risk
counterparty default risk reosiguratelja
operativni rizik

6. RM - IZRAČUN
izračun SCR(0) i za sve buduće godine trajanja osigurateljnih obveza
trošak držanja obveza =
= 6% * Buduće SCR-ove
diskontiranje troška držanja na s.v. pomoću risk-free interest rate term structure

7. METODE IZRAČUNA
potpuni izračun
simplifikacije
proxies

8. SIMPLIFIKACIJE - u izračunu su BEL moguće ako:
sklopljeni ugovori za svaku vrstu osiguranja ili homogenu grupu nisu složeni (npr. ugovori životnog osiguranja koji ne sadrže opcije i garancije ili neživotnog osiguranja koji ne sadrže mogućnost obnavljanja) i
vrsta osiguranja ili homogena grupa rizika je po svojoj prirodi jednostavna (osigurani rizici su stabilni i predvidivi u smislu da se iznos likvidiranih šteta može procijeniti s velikom sigurnošću) i
zadovoljeni propisani dodatni uvjeti za pojedinu metodu

9. SIMPLIFIKACIJE
vrednovane obveze nisu apsolutno značajne ili nisu relativno značajne s obzirom na ukupni iznos BEL:
-   suma BEL iznosa dobivenih simplifikacijama nije veća od 50 m EUR za životna osiguranja odnosno 10 m EUR za neživotna osiguranja
ili
- BEL svake homogene grupe rizika dobiven simplifikacijama nije veći od 10% ukupnog bruto BEL i
- suma svih BEL iznosa dobivenih simplifikacijama nije veća od 30% ukupnog bruto BEL

10. SIMPLIFIKACIJE
Ako društvo za osiguranje/reosiguranje ne zadovoljava navedene kriterije, može koristiti simplifikacije ako to potkrijepi argumentima.
Slični uvjeti vrijede za korištenje simplifikacija u izračunu:
- RM
- SCR

11. GRUPIRANJE PORTFELJA U ŽO
Prvi nivo segmentacije:
ugovori sa sudjelovanjem u dobiti
ugovori bez sudjelovanja u dobiti
ŽO kod kojih ugovaratelj nosi investicijski rizik
reosiguranje

12. GRUPIRANJE PORTFELJA U ŽO
Drugi nivo segmentacije:
osiguranja za slučaj smrti
osiguranja za slučaj doživljenja
osiguranja rizika invaliditeta / poboljevanja
“saving contracts”

13. FAKTORI RIZIKA
stope smrtnosti
stope oboljevanja
stope invalidnosti
stope odustanaka
“option take-up rates”
troškovi

14. FAKTORI RIZIKA
ponašanje ugovaratelja
ponašanje uprave
raspodjela dobiti
opcije i garancije definirane osigurateljnim ugovorima
druge naknade osim troškova
buduće premije
budući troškovi

15. UMANJENJE RIZIKA OSIGURATELJA
za ugovore sa sudjelovanjem u dobiti u SF uzima se u obzir da umanjenje SCR-a može biti provedeno kroz buduću raspodjelu dobiti
izračun SCR-a uz pretpostavke
osiguratelj može mijenjati pretpostavke o budućoj raspodjeli dobiti obzirom na “šok” kojem je izložen
osiguratelj ne može mijenjati pretpostavke o budućoj raspodjeli dobiti
“donja granica” SCR-a – osiguratelj prenosi utjecaj “šoka” na osiguranika do granice do koje ugovor o osiguranju to dopušta

16. KAMATNA STOPA
Krivulje prinosa hrvatskih obveznica (HRK i EUR) u usporedbi sa njemačkim državnim obveznicama i euro swap krivuljom (Izvor: Bloomberg)

17. KAMATNA STOPA
Uzroci nemogućnosti konstruiranja dugoročne krivulje prinosa za hrvatske obveznice:
mali broj obveznica;
kratko dospijeće;
malo trgovanja, velika volatilnost dugoročnih kamatnih stopa

18. KAMATNA STOPA U RAZMATRANJU

19. PITANJA
Pitanja koja su društva postavila prije radionice putem el. pošte
Dodatna pitanja
Rasprava