1. MANAGEMENTUL FINANCIAR AL PROIECTELOR

2. BIBLIOGRAFIE VERNIMMEN P., „Finance d'Entreprise”, Dalloz, Paris, 2005 - http://www.vernimmen.nethttp://www.vernimmen.net BODIE Z. & MERTON R., “Finance”, Thibierge, 2001 (french edition) - http://www.escp- eap.net/publications/bmt/http://www.escp- eap.net/publications/bmt/ PRUNIER,R.& MAUREL,P., "L'ingénierie financière dans la relation banque entreprise" Economica, 2000 RICHARD A. BREALEY, STEWART C. MYERS, "Principles of Corporate Finance", Irwin - McGraw - Hill Publishing House, 1996;

3. http://www.rcsec.org/pai/ - Interactive Business Plannerhttp://www.rcsec.org/pai/ http://www.bdc.ca/fr/business_tools/business_plan/default.htm - Modele de planuri de afaceri, calculator de rate financiare, Interpretari, Teste de evaluare pentru antreprenorihttp://www.bdc.ca/fr/business_tools/business_plan/default.htm http://pages.stern.nyu.edu/%7Eadamodar/ - Damodaron Online (Aswath Damodaron – Profesor at New York University) – Aplicatii, probleme, studii de caz in corporate financehttp://pages.stern.nyu.edu/%7Eadamodar/ http://www.finantare.ro/ro/resurse/instrumente/modele/mo dele.shtml - Modele Planuri de Afacerihttp://www.finantare.ro/ro/resurse/instrumente/modele/mo dele.shtml Site-uri utile

4. http://www.infotin.ro/clasa9/9_2_3.html - Ghidul tanarului intreprinzatorhttp://www.infotin.ro/clasa9/9_2_3.html www.finantare.ro – Portalul surselor de finantare al intreprinderilorwww.finantare.ro http://www.mimmc.ro/imm/legislatie/ - Agentia Nationala pentru Intreprinderi Mici si Mijlocii si Cooperatiihttp://www.mimmc.ro/imm/legislatie/

5. Impactul aderarii asupra mediului de afaceri Procesul de integrare europeana afecteaza toate elementele de competitivitate Efectele asupra structurilor organizationale sunt vizibile mai ales pe termen mediu si lung Firmele romanesti trebuie sa urmareasca o convergenta a productivitatii cu cele din UE, nu o convergenta a gamei de produse. Principalele probleme de viitor sunt asigurarea unui management performant (factori) si cresterea gradului de sofisticare a operatiunilor firmelor romanesti (strategie)

6. Oportunitati de a investi in Romania  Romania a inregistrat cea mai semnificativa crestere a performantei: cresterea PIB (8.3%) 2004 comparat cu 2003.  Fonduri europene, formare profesionala, consultanta  Imbunatatirea ratingu-lui  Politici macroec. prudentiale

7. Avantaje inv in Romania Dezvoltare continuă şi un potenţial mare pentru cerere internă Forţă de muncă ieftină, disponibilă şi calificată şi organizaţii sindicale slabe Poziţie geografică avantajoasă (capacitatea de producţie este aproape de piaţa vestică) Apropiere culturală (cunoştinţe limbi străine)

8. Dezavantajul investirii in Rom. Nivel ridicat de corupţie şi birocraţie Infrastructură slab dezvoltată Schimbări frecvente ale legilor, în special codul muncii Trasparenţa slabă a sectorului financiar Nu există un mediu de afaceri echitabil Cost ridicat al finanţării

9. Frane in parteneriatului: intrep.-banci Intreprinzatori  Lipsa de transparenta a situatiei reale a patrimoniului firmelor (si juridica)  Nepromovarea principiilor corporatiste  Atitudini slabe in ceea ce priveste conceperea planului financiar pe termen mediu  Necunoasterea principiilor de functionare a bancilor Banci  Birocratie  Lipsa unor produse standard adaptate nevoilor

10. Posibile surse de finantare Surse proprii  Externe – Emisiune de actiuni  Interne – Reinvestirea profitului Surse imprumutate:  Credit bancar  Emisiune de obligatiuni  Leasing  Credit comercial (furnizori, clienti)  Credit prin efecte de comert (scontare si factoring)  Fonduri guvernamentale  Fonduri europene (Programe Phare, ISPA, SAPARD, Program Cadru 6, alte programe comunitare)  Fonduri cu capital de risc

11. PLANUL DE AFACERI  cel mai important doc. pt. o afacere  un instrument de atragere a finantarii  esential pentru conducerea unei afaceri  ofera fiecarei persoane implicate o linie directoare, un scop si modul sau modurile cum se poate ajunge acolo

12. PLANUL DE AFACERI  Un PA bun trebuie sa fie clar, concis si nu mai lung de 25 pagini (plus anexe)  Un plan poate include de la bugetul anual, dar si numarul angajatilor, linii noi de productie, si chiar costul asigurarilor.  Princ. elem. urmarit de banci sunt prognozele de cash flow, in cazul unor afaceri care sunt pe piata de cativa ani  In cazul in care afacera este noua, ii intereseaza diferite evaluari, inclusiv scenarii de tipul "in cel ami bun caz", "in cel mai rau caz", "cel mai probabil" si ce alte resurse mai sunt disponibile in cazul unui esec.

13. Capitole ale unui Plan de Afaceri  I. Descrierea afacerii  II. Strategia de implementare a facerii  III. Managementul afacerii  IV. Plan de marketing  V. Concurenta  VI. Plan financiar  VII. Garantii

14. I. Descrierea afacerii Care este tipul afacerii? Climatul Economic Situatia din cadrul industriei (mediul afacerii) Activitătile desfăsurate si structura organizatională. Facilitătile unice care fac afacerea dvs. diferită de cea a competitorilor?

15. I. Descrierea afacerii De ce se cumpără de către clienti produsul dvs. – sau care este nevoia la care raspunde produsul dvs.? Care sunt obiectivele conducerii referitoare la segmentul de piată ocupat? Nivelul / Gradul de calificare al personalului Evolutia in timp (realizari, succese) Gradul de implicare in afacere Reputatia in cadrul comunitatii

16. II. Strategia Care este strategia curentă pentru a obtine o parte a pietei si de a realiza profit? Cum se va schimba această strategie în timp Cum va arăta firma în 3 ani, 5 ani si probabil 10 ani?

17. III. Managementul Descrieti experienta si pregătirea profesională a conducerii firmei. Situatii de criză economică (Adversity in Business) cu care s-a confruntat conducerea vreodata si cum a răspuns la această provocare? Este completă echipa managerială? Dacă nu, când se vor ocupa posturile vacante, si de către cine?

18. IV. Plan de marketing Descrieti fiecare segment de piata în care operează firma. Politica de produs Politica de pret Politica de distributie Politica de promovare

19. V. Concurenta Descrieti competitorii pt. fiecare segment de piată în parte. Descrieti partea detinută din segmentul de piată de către firmă în fiecare segment. Descrieti produsele similare care pot înlocui produsele firmei. Cum se diferentiază firma dvs. de competitori? Cât de profitabile sunt competitorii si de ce resurse financiare dispun? Descrieti posibilitătile dvs. de a vă achizitiona competitorii.

20. VI. Elemente financiare  Prezentati situatiile contabile auditate pe ultimii 3 ani si previzionate pentru urmatorii 3-5 ani - Cont de profit si pierdere - Bilant contabil - Tabloul fluxurilor de trezorerie - Balanta de verificare Pentru situatiile previzionate dati explicatii referotoare la toate prezumtiile exprimate si schimbarile in politicile de gestiune.  Includeti situatii despre orice si toate răspunderile eventuale, garantii, prime de plătit, litigii, posibile taxe si sanctiuni de mediu si scadenţa veniturilor de încasat.

21. VI. Elemente financiare  Descrieti structura costurilor afacerii.  Prezentati principalele rate financiare: de rentabilitate (ROA, ROE), de lichiditate, de risc, etc  Indicatori de eficienta ai PI VAN – Valoarea actualizata neta RIR - Rata interna de rentabilitate RRC - Rata de rentabilitate contabila TR - Termenul de recuperare IP - Indicele de profitabilitate

22. VII. Garantiile aduse Este importanta valorea garantiilor Lichiditatea acestora Garantiile in relatie cu tipul de imprumut Bunurilor personale (active) ca si garantii Alte surse secundare de inapoiere a sumelor

24. 1.Valoarea timp a banilor Un LEU astazi este mai valoros decat un LEU maine 2. Relatia Rentabilitate – Risc: Investitiile in proiecte mai riscante, trebuie sa ofere in mod normal, o speranta de rentabilitate proport. mai mare 3. Importanta mai mare a CF decat PN In calculul eficientei proiectelor de investitii se iau in considerare cash-flow-urile obtenabile si nu profiturile estimate Principii aplicate in Finante

25. 4. Cash-flow-urile marginale Evaluarea investitiilor se face pe baza diferentei dintre CF firmei cu PI adoptat CF firmei fara PI. 5. Fiscalitatea infl. deciz. financ. Asimetria de tratament fiscal al actionarilor si imprumutatorilor firmei poate induce efecte specifice asupra valorii acesteia 6. Problema mandatarii Managerii actioneaza in scopul maximizarii averii proprietarilor, atat timp cat are loc si maximizarea bunastarii lor Principii aplicate in Finante

26. 8. Costul surs de fin infl rentab si ris intrep si implicit deciziile financiare 7. Principiul diversificarii portof de inv Rentabilitatea investitiilor noi se adauga la cea a firmei, in timp ce riscul lor se combina cu cel al firmei Principii aplicate in Finante

27. APLICATIE Intreprinderea ALFA are in vedere realizarea unui proiect de investitii privind deschiderea unui centru teritorial de aprovizionare cu materiale de constructie. Pentru demararea activitatii sunt necesare a fi achizitionate bunuri destinate a ramane in centrul teritorial de aprovizionare o perioada indelungata dupa cum reiese din «Tabloul investitiilor » : Tabloul investitiilor

28. Raspuns : VTI = VIC + VINC = 700.000 € VIC = (130.000 € + 160.000 € + 170.000 € +15.000 € + 150.000 € + 75.000 €) = 700.000 € VIN = 0 €, VTI = Valoarea totala a investitiei VIC = Valoarea imobilizarilor corporale VIN = Valoarea imobilizarilor necorporale[1][1] [1] Conform legislatiei romanesti armonizata cu Directivele Europene si Standardele Internationale de Contabilitate o intreprindere poate imobiliza cheltuielile de constituire. In aceasta situatie suma reflectata in contul de imobilizari necorporale se va amortiza sistematic pe parcursul unei perioade de maximum 5 ani. Elementele inscrise la postul "Cheltuieli de constituire" se vor prezenta detaliat in notele explicative. [1] A) Calculati valoarea investitiei in vederea gasirii unor surse permanente de finantare a acesteia

29. B) Cunoscand duratele de viata pentru fiecare din investitiile sale si faptul ca societatea a opteaza pentru o amortizare liniara, sa se intocmeasca tabloul de amortizare pentru primii cinci ani.

30. C) Pentru primii cinci ani de functionare a centrului teritorial de aprovizionare au fost estimate urmatoarele cheltuieli ( Euro) : –Cheltuieli cu aprovizionarea marfurilor : 750.000 € - 2007 ; 860.000 € -2008 ; 950.000 € - 2009 si 2010 ; 1.000.0000 € -2011 ; –Alte cheltuieli externe : 150.000 € -2007 ; 160.000 € - 2008 ; 200.000 € - 2009-2011 ; –Cheltuieli cu salariile : 170.000 € -2007 ; 250.000 € - 2008 ; 350.000 € - 2009-2011 ; –Cheltuieli sociale : 130.000 € -2007 ; 130.000 € - 2008 ; 170.000 € - 2009-2011 ; –Cheltuieli de protectie a mediului : 100.000 € - 2007- 2011 Tinand-se cont de datele estimate, sa se intocmeasca « Bugetul de cheltuieli » al centrului teritorial de aprovizionare.

32. D) Dupa stabilirea cheltuielilor si investitiilor facute, determinati in valori absolute modul de finantare al proiectului de investitii stiind ca aportul propriu este de 30%, iar restul de 70% se realizeaza prin doua imprumuturi bancare, de valori egale, astfel: unul de la BCR pe o perioada de 4 ani, cu dobanda de 10%,ce se ramburseaza prin amortismente egale ; celalat de la HVB Bank, pe o perioada de 6 ani, cu dobanda de 11%, rambursarea facandu-se in anuitati constante.

33. Raspuns : Intreprinderea trebuie sa gaseasca surse de finantare care sa acopere integral valoarea totala a investitiei si cheltuielile estimate a se efectua in primul an de functionare. VTF = VTI + TCH1 = 700.000 € + 1.300.000 € = 2.000.000 € VTF = Valoarea totala de finantat ; VTI = VIC + VINC = 700.000 € TCH1 = Total cheltuieli din primul an de functionare Modul de finantare: Capital propriu = 30% * 2.000.000 € = 600.000 € Imprumut bancar = 70% * 2.000.000 € = 1.400.000 €, din care: –Credit BCR = 50% * 1.500.000 € = 700.000 € –Credit HVB = 50% * 1.500.000 € = 700.000 € D) Calculul necesarului de finantare al investitiei

34. Raspuns: E ) Schitati Bilantul Contabil de pornire aferent PI

35. Raspuns: F) Intocmiti tablourile de rambursare pentru cele doua imprumuturi contractate de societate.

36. Raspuns: F) Intocmiti tablourile de rambursare pentru cele doua imprumuturi contractate de societate.

37. Calculul total al sumelor de rambursat

38. Raspuns: F) Intocmiti Contul de Profit si Pierdere previzionat pentru urmatorii cinci ani, cunoscand ca impozitul pe profit este de 16%.

39. Raspuns: G) Calculati CF degajate de PI in urmatorii cinci ani

40. Raspuns: Tabloul de finantare G) Intocmiti tabloul de finantare aferent proiectului de investitii (surse si nevoi de finantare pentru primii cinci ani).

41. Raspuns: F) Intocmiti planul de trezorerie al intreprinderii (Estimarea incasarilor si platilor urmand a se realiza in urmatorii cinci ani).

43. Ce trebuie stiut cand ne adresam unei banci?  Cum sa va alegeti banca partenera  Tipuri de finantare accesibile pe piata romaneasca  Reguli de baza ce treb. urmarite la solicit. unui credit  Etapele procesului de creditare

44. Cum ne alegem banca partenera ? Operativitate: - Viteza de raspuns la solicitarile dumneavoastra, indiferent de natura lor Accesibilitate: - Numar de unitati, acoperire nationala - Servicii atasate electronice Siguranta - Banca solida, cu planuri pe termen lung pentru piata romaneasca Costuri reduse- Analiza trebuie facuta asupra costurilor totale aferente tuturor produselor bancare folosite

45. Tipuri de finantare ce pot fi accesate de la banci Tipul: Linii de credit Credite pe termen scurt cu rambursare lunara/trimestriala Scontari de instrumente de plata (factoring, forfetare) Credite pe termen lung pentru investitii Credit ipotecar pentru IMM Raspunde nevoii de: Finantare capital de lucru permanenta Credite pentru stocuri Cheltuieli curente ale societatii Investitii in mijloace fixe Achizitia de active fixe

46. Reguli de baza cand solicitati un credit 1. Prezentarea propriei afaceri 2. Volum credit vs Cifra de afaceri 3. Calcul capacitate de rambursare 1. Formular tipizat / chestionar in care sunt prezentate aspectele principale legate de afacerea dumneavoastra 2. Pentru finantarea capitalului de lucru recomandarea este ca aceasta sa nu depaseasca 30%-50% din cifra de afaceri / total venituri 3. Se calculeaza capacitatea viitoare de rambursare vs rata plus dobanda de platit la banca. Se tine cont si de alte obligatii pe care le aveti (leasing, alte credite)

47. Reguli de baza cand solicitati un credit 4. Garantii tipuri si cand se folosesc 5. Pretul 6. Documentatia 4. Reale imobiliare – preferate de banci, credite de Investitii Stocuri – in functie de lichiditate si perisabilitate, finantare curenta Cesiunea de creanta – factoring, scontare instrumente Garantii si Contragarantii bancare 5. Pretul – Dobanda, comision de administrare, alte comisioane sub diverse forme (modificare, rambursare anticipata, evaluare, neutilizare) 6. Documentatia – tot mai redusa mai ales pentru creditele de valori mici sau cele pentru finantarea activitatii curente

48. Etapele procesului de creditare Banca IMM 1. Intalnirea 2. Preluarea documentelor 3. Analiza Clienti IMM – ce trebuie sa urmariti 1. Aflarea tipurilor de produse de creditare, oferta bancii, numarul de clienti IMM in portofoliul bancii respective, solicitarea de recomandari, aflarea ofertei de servicii atasate 2. Sa intelegeti si sa intrebati de ce sunt necesare documentele solicitate 3. Sa intrebati cat dureaza, sa intelegeti de ce va sunt solicitate uneori multe informatii

49. Etapele procesului de creditare Banca IMM 4. Decizia 5. Semnarea contractelor si inceperea utilizarii creditelor 6. Respectarea obligatiilor in derularea parteneriatului cu banca Clienti IMM – ce trebuie sa urmariti 4. Se analizeaza cei 5 C in parte 5. Aflati conditiile de utilizare a facilitatilor 6. Solicitati informatii proaspete despre orice produs nou al bancii. Sa dati feed-back despre orice nemultumire vis-à-vis de calitatea serviciilor prestate, prezentati in timp documentele cerute pentru a oferi partenerului financiar timp de analiza, cereti consultanta