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國際金融. 國際貿易的金融面 國際貿易的特色之一,即在於交易雙方使用不同的貨 幣。 當甲國商人自乙國進口貨品,而欲支付其價款時,必 須有乙國商人願意接受的國際支付工具,此即為外匯。 廣義的外匯是指所有以外國貨幣表示的短期有價資產, 包括外國通貨,外幣存款,外國公債,外國證券等。

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Presentation on theme: "國際金融. 國際貿易的金融面 國際貿易的特色之一,即在於交易雙方使用不同的貨 幣。 當甲國商人自乙國進口貨品,而欲支付其價款時,必 須有乙國商人願意接受的國際支付工具,此即為外匯。 廣義的外匯是指所有以外國貨幣表示的短期有價資產, 包括外國通貨,外幣存款,外國公債,外國證券等。"— Presentation transcript:

1 國際金融

2 國際貿易的金融面 國際貿易的特色之一,即在於交易雙方使用不同的貨 幣。 當甲國商人自乙國進口貨品,而欲支付其價款時,必 須有乙國商人願意接受的國際支付工具,此即為外匯。 廣義的外匯是指所有以外國貨幣表示的短期有價資產, 包括外國通貨,外幣存款,外國公債,外國證券等。

3 為何世界上的貨幣不只一種? 大多數人喜歡本國的貨幣, 本國貨幣可以讓各國管理自身的銀行體 系, 大部分國家不願意將總體經濟政策的控 制權交給外國人。

4 匯率的定義 匯率是任何兩種貨幣彼此之間兌換的比例。 表示的方式有兩種: 1. 一單位外國貨幣可以兌換多少本國貨幣。當匯率上 升(下降),代表本國貨幣相對外國貨幣而言是貶 (升值);因為一塊錢外國貨幣可以換更多(少) 本國貨幣。絕大多數國家習慣以這種方式定義匯率。 2. 一單位本國貨幣可以兌換多少外國貨幣。當匯率上 升(下降),代表本國貨幣相對外國貨幣而言是升 (貶值);因為一塊錢本國貨幣可以換更多(少) 外國貨幣。

5 外匯市場 購買或出售外匯的市場。 當台灣人想要用美金支付外國人交易價款時, 我們必須用台幣去外匯指定銀行「買」美金, 遂形成對美金(外匯)的需求。 當台灣人接受外國人以美金支付價款時,我們 必須將這些美金去「賣」給外匯指定銀行,以 換回台幣,俾便在台灣使用,此即形成對美金 (外匯)的供給。

6 外匯的需求種類 1) 支付進口商品價款 2) 支付進口勞務或出國觀光之價款 3) 支付國外貸款利息 4) 本國對國外移轉支付 5) 短期資本外流 6) 長期資本外流或對外國投資 7) 中央銀行自行收購外匯

7 外匯的供給種類 1) 外人支付出口商品價款 2) 外人支付國人在外國資產之利息 3) 外人支付出口勞務或來台觀光之價款 4) 外國對本國移轉支付 5) 短期資本流入 6) 外人對本國投資 7) 中央銀行自行拋售外匯

8 外匯的供需模型 當美元貶值,台幣升值時,購買外國商品的數量或到 國外投資的數量會增加。也就是說,匯率越低,對外 匯的需求越多。因此,外匯需求曲線如同一般商品的 需求曲線為負斜率。 當台幣升值時,相同商品的美元報價提高了,出口量 或是外人到本國投資的金額會減少。也就是說,匯率 越低,對外匯的供給越少。因此,外匯供給曲線如同 一般商品的供給曲線為正斜率。 外匯需求與供給曲線如圖 17.1 。在圖 17.1 中, e* 即為 均衡匯率。

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10 當匯率以外的其他變數變動時,外匯的 供需曲線本身就會變動,均衡匯率也會 因應而變 。 本國經濟景氣轉佳,外匯需求上升。 外國降低我國出口貨物的關稅,外匯供 給增加。 政府的政策性干預,如中央銀行進場賣 外匯,外匯供給將增加。

11 購買力平價說( PPP ) 具體換算成相同的貨幣時,兩國的物價水準應 該相同。 P = e P * ,套利的結果會使兩國的物價趨於相 等。 若各國之間有品質相同的商品,且無運輸成本 及貿易障礙,則均衡時各國貨幣對此商品之購 買力均相同。 實證結果:短期不成立,因物價波動相當緩慢, 但匯率則不然。

12 利率平價說 若無匯率變動的風險,國際間資金的流動將會 繼續至各國利率相等為止。 若本國利率高於美國利率,熱錢流入本國購買 債券。當資金流入國內,必須轉換成新台幣。 這造成外匯供給增加。本國資金到國外投資的 意願降低,對外匯的需求會減少,最後,匯率 下跌,本國貨幣升值。相反地,當外國利率較 高時,資金會流出國外,外匯需求增加,供給 減少,本國貨幣貶值。

13 匯率制度 匯率制度概有兩種: 1. 讓外匯市場的供需自行決定均衡匯率,中央銀行不 加干預的匯率制度,稱為浮動匯率制。 2. 政府鎖定一個固定的本國貨幣相對外國貨幣的兌換 比例,由政府吸收所有的超額供需,稱為固定匯率 制度。 固定匯率制的優點,在於使跨國交易者對未來有明 確的成本預期;但若固定匯率不在圖 17.1 的均衡點, 則政府必須長期吸收外匯市場的超額供需。 當外匯市場持續有超額供給(需求)時,表示政府 在持續釋出(收回)本國貨幣,此將影響本國貨幣 市場的穩定 。 浮動匯率制的優(缺)點,即為固定匯制的缺(優) 點。

14 管理浮動匯率制度 — 浮動匯率的修正 基於職責所在,中央銀行或多或少會介入外匯 市場;由於政策性的介入,這種制度稱為管理 浮動匯率制度。 釘住匯率制度 — 固定匯率的修正 與固定匯率的不同之處在於本國貨幣與某一國 的貨幣固定在某一個價位上,但與其他國家貨 幣間的匯率則不一定。 所謂一籃通貨( currency basket ),是指某國 鎖定若干種外國貨幣組合(一籃),再將自己 貨幣與這些組合貨幣的兌換比予以固定。

15 國際收支帳 一個國家在一段特定時間內與外國人發生所有交易行 為的紀錄帳。 分類項目:經常帳,資本帳,金融帳,準備資產,誤 差與遺漏。 經常帳:商品進出口的貿易,勞務的進出口部分,投 資國外所賺取的淨報酬,經常移轉的淨額。 資本帳:資本財的移轉,專利權或商譽等無形資產之 買賣。 金融帳:民間部門買賣資產的紀錄。包括直接投資, 證券投資,與其他投資。 準備資產:本國中央銀行買賣國外資產的交易。

16 國際金融政策 匯率政策,為價的管制。 干預政策,屬量的管制,外匯市場上,台幣有 升值傾向時,央行會在市場上採買匯方式;反 之,台幣有貶值傾向時,央行會在市場上採賣 匯方式。 沖銷政策,屬量的管制,為了化解干預政策造 成貨幣供給量變化帶來的負面影響,央行可以 利用反方向的公開市場操作來抵銷這個影響。 資本管制政策,屬行政措施,禁止或限制某些 資本交易,或限制資金的流動。。


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