1. Спрос на деньги и роль банковского сектора: тенденции в реальном секторе экономики Москва, 1 октября 2010 Валерий Владимирович Инюшин Начальник Управления стратегического анализа АНЦЭА. Рубеж десятилетий: итоги и перспективы

2. ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЕ УСЛОВИЯ СПРОСА НА ДЕНЬГИ В КОРПОРАТИВНОМ СЕГМЕНТЕ ОСНОВНЫЕ ТЕНДЕНЦИИ КОРПОРАТИВНОГО КРЕДИТОВАНИЯ В 2010 ГОДУ КЛЮЧЕВЫЕ ВЫВОДЫ План презентации 2

3. Снижение инфляции приводит к резкому сокращению процентной маржи 3 Sources: CBR, UCBR Strategic Analysis В 2009 г. большая часть значительно выросшей процентной маржи, благодаря серьёзному увеличению кредитных рисков, съедалась ростом резервов на возможные потери по ссудам. Во 2-ой половине 2010 г. наиболее вероятен обратный сценарий. Процентная маржа сокращается под давлением снижающейся инфляции и политики госбанков, в то время как замедляющийся рост резервов поддерживает рентабельность кредитных операций. Однако большой вопрос заключается в том, будет ли достаточным ожидаемое снижение резервов в 2011 для покрытия уменьшившейся процентной маржи. Некоторое ускорение инфляции в августе-ноябре 2010 г. в связи с летними засухой и пожарами, обвалившими с/х производство и вызвавшими взлёт цен на соответствующую продукцию, может оказать известное ограничивающее воздействие на сокращение маржи, тем поддержав рентабельность российских банков в случае сохранения устойчивого спроса на деньги

4. 4 Роль банковской системы в российском реальном секторе весьма невелика Совокупные активы 100 крупнейших компаний и банков, млрд. руб. 2007 год 2009 год Источники: Банк России, журнал «Финанс», расчеты ЮниКредит Банка Ключевую роль в российской экономике играют компании нефинансового сектора. Российская банковская система явно «недостаточна» относительно реального сектора. За время кризиса это положение лишь усугубилось. Впрочем, это также может означать меньшую зависимость российского бизнеса от финансовых катаклизмов по сравнении с развитыми странами.

5. 5 Роль банков в финансировании инвестиций Доля кредитов банков в общем объёме инвестиций Источники: Росстат, ЮниКредит Банк Стабильное увеличение доли банковского кредитования в инвестициях в основной капитал в 2001-2008 годах фактически прекратилось во время кризиса. В любом в России случае роль банковского сектора в инвестиционном процессе остается незначительной. В развитых странах доля банковского кредитования в капиталовложениях в среднем составляет 20-30%.

6. Доля корпоративных кредитов со сроком погашения до 3 лет в оборотном капитале компаний 6 Корпоративные кредиты в оборотном капитале компаний Источники: Росстат, Банк России, расчеты ЮниКредит Банка За два года, начиная с I квартала 2008 года доля корпоративных кредитов со сроком погашения до 3 лет в оборотном капитале компаний снизилась с 29 до 20%. Таким образом, этот показатель приблизился к своему минимальному значению. Оживление экономической конъюнктуры в I полугодии 2010 способно переломить эту тенденцию и стимулировать рост кредитов в совокупных обязательствах компаний.

7. 7 Изменение функциональных взаимосвязей между банковским сектором и реальным сектором в процессе кризиса Реальный сектор: промышленность, сельское хозяйство, сфера услуг... Банковский сектор До кризисаРазгар кризиса Нет проблем с удовлетворением спроса на деньги для финансирования оборотного капитала Рост значения банковского кредитования в финансировании оборотного капитала Быстрое увеличение доли банковских кредитов в инвестициях. Однако в целом она так и успела составить критически значимую величину Постоянное снижение процентных ставок в национальной и иностранной валюте Относительно высокие маржи на фоне растущего кредитования не стимулировали банки должным образом развивать непроцентные доходы Уровень кредитных рисков оценивался низко Низкий уровень просроченной задолженности Борьба за любого клиента Уменьшение совокупного спроса на деньги со стороны реального сектора Ограниченные возможности финансирования оборотного капитала при помощи банковского кредитования Прекращение инвестиционного кредитования Высокий уровень процентных ставок, неподъемный для многих компаний реального сектора, в т. ч. устойчивых в экономическом плане Увеличевшиеся маржи на фоне стагнирующих или уменьшающихся объемов Уровень кредитных рисков оценивается крайне высоко и даже переоценивается в ряде случаев. Последнее в т.ч. связано с недостаточной отраслевой компетентностью банкиров Резкий рост просроченной задолженности Борьба за хорошего клиента Возобновление «рейдерской» практики со стороны некоторых банков, основанной на сиюминутной финансовой силе Реальный сектор: промышленность, сельское хозяйство, сфера услуг...

8. ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЕ УСЛОВИЯ СПРОСА НА ДЕНЬГИ В КОРПОРАТИВНОМ СЕГМЕНТЕ ОСНОВНЫЕ ТЕНДЕНЦИИ КОРПОРАТИВНОГО КРЕДИТОВАНИЯ В 2010 ГОДУ КЛЮЧЕВЫЕ ВЫВОДЫ План презентации 8

9. Снижение доли корпоративных кредитов в активах банковской системы 9 Доля корпоративных кредитов и вложений в ценные бумаги в совокупных активах банковской системы Источники: Банк России, расчеты ЮниКредит Банка После заметного сокращения доли корпоративных кредитов в активах банковской системы с 49% в августе 2008 г до 42.4% в марте-апреле 2010 г их доля их доля стабилизировалась на уровне 42.7% в июле-августе. За тот же период доля вложений в ценные бумаги в активах банковской системы выросла с 9.6% до 18% в результате эффекта замещения. Тем не менее, восстановление бизнес активности в сочетании с высокой волатильностью на финансовых рынках несколько ограничивают вложения банков в ценные бумаги в рамках текущей кредитной политики.

10. Подъем корпоративного кредитования 10 Реальные темпы** корпоративного кредитования Работающие* корпоративные кредиты и средние процентные ставки Источники: Банк России, расчеты ЮниКредит Банка Во II квартале 2010 года объем работающих корпоративных кредитов показал положительный прирост, что отражает устойчивое восстановление корпоративного кредитования в целом. За аналогичный период средние ставки по корпоративным кредитам сроком от 6 месяцев до 1 года снизились и стабилизировались на уровне 12%, что также подтверждает спрос на кредитные ресурсы со стороны бизнеса. В результате во II квартале 2010 года реальные темпы роста корпоративного кредитования продемонстрировали позитивную динамику. В то же время о неустойчивости восстановительных процессов свидетельствует июльская динамика. * За вычетом просроченной задолженности** Скорректированные на инфляцию и изменение бивалютной корзины

11. Месячные приросты корпоративного кредитования по отраслям 01.01.201001.02.201001.03.201001.04.201001.05.201001.06.201001.07.201001.08.2010 Топливно-энергетическая промышленность -0.72%-2.53%-3.29%-4.89%1.74%1.85%11.10%-7.85% - Нефть и газ-3.03%-3.09%1.71%-5.43%-4.31%1.74%15.88%-7.4% Горнорудная промышленность3.12%4.18%-1.89%0.58%-0.47%5.22%-11.49%-0.6% Металлургия1.73%2.66%-1.72%-2.04%1.05%4.44%2.24%-3.04% Химическая промышленность1.47%3.16%-1.00%1.69%2.33%1.84%7.66%4.09% Коммунальные услуги2.67%1.95%0.16%-1.14%0.32%3.28%3.32%2.37% Строительство, недвижимость-1.19%0.08%0.28%1.29%2.53%1.74%2.49%-1% Торговля-2.31%-3.77%-0.17%0.95%0.42%0.59%-0.11%-0.14% Транспорт и связь0.08%2.16%-1.70%-0.12%-4.55%5.07%0.87%4.31% Сельское хозяйство1.14%-0.35%0.48%1.97%2.59%2.11%2.17%1.51% Пищевая промышленность2.35%1.22%0.54%3.07%1.66%2.26%0.35%0.91% Обрабатывающие производства (кроме) -2.96%7.80%0.58%-0.23%-2.07%0.84%3.65%0.11% - Автомобилестроение3.38%-1.25%-2.40%11.24%-13.80%-5.12%3.25%0.57% Целлюлозно-бумажная промышленность 1.24%1.83%1.71%1.18%1.91%3.07%2.88%3.83% 11 С мая 2010 года в большинстве отраслей наблюдается заметный рост банковского финансирования, за исключением горнорудной промышленности и торговли. Наиболее активными заемщиками выступают такие отрасли как металлургическая, химическая, целлюлозно- бумажная промышленность, также сфера коммунальных услуг (включая электроэнергетику). Месячные приросты корпоративного кредитования по отраслям. Банковская система и ВЭБ Источники: Банк России, расчеты ЮниКредит Банка

12. Просроченная задолженность по отраслям 12 01.01.201001.02.201001.03.201001.04.201001.05.201001.06.201001.07.201001.08.2010 Топливно-энергетическая промышленность 0.89%0.44%0.83%0.87%0.71% 0.59% 0.65% - Нефть и газ 0.63%0.44%0.97%1.07%0.91%0.88%0.71% 0.77% Горнорудная промышленность 1.20%1.19%1.26%1.34%1.14%1.00%1.12% 1.22% Металлургия 3.44%4.20%4.26%3.75%3.85%4.05%3.64% 3.4% Химическая промышленность 4.42%5.15%4.28%3.65%3.76%4.16%3.08% 2.7% Коммунальные услуги 3.69%3.63% 3.72%3.71%3.61%3.56% 3.48% Строительство, недвижимость 5.16%5.46%5.41%5.78%5.80%6.13%6.08% 6.13% Торговля 9.39%9.32%9.80%9.76%9.88%10.05%9.89% 10.05% Транспорт и связь 3.95%3.96%4.03%4.06%4.77%4.57%4.30% 4.19% Сельское хозяйство 4.26%4.37%4.48%4.66%4.81%5.04%5.39% 5.33% Пищевая промышленность 5.56%5.98%6.58%6.27%6.33%6.84%6.48% 6.62% Обрабатывающие производства (кроме) 3.17%4.75%3.31%3.45%4.55%4.61%3.82% 3.37% - Автомобилестроение 17.39%17.59%17.94%13.13%15.24%16.19%21.52% 21.38% Целлюлозно-бумажная промышленность 9.05%9.60%10.07%10.22%10.01%10.61%10.26% 10.68% Автомобильная, целлюлозно-бумажная и пищевая отрасли, а также торговля являются наиболее рискованными с точки зрения кредитного качества. Наиболее высокое кредитное качество отмечается в таких отраслях, как нефтегазовая, горнорудная, химическая, и металлургическая отрасли, а коммунальный сектор (в основном электроэнергетика). В большинстве отраслей к июню 2010 года доля просроченной задолженности снижается за исключением наиболее проблемных секторов: автомобилестроения и сельского хозяйства. Динамика просроченной задолженности корпоративного сектора по отраслям экономики (Банковская система и ВЭБ) Источники: Банк России, расчеты ЮниКредит Банка

13. Сравнительный отраслевой анализ: кластеризация 13 Отрасль Фундаментальные условия Экономическая эффективность Кредитное качество Потенциал кредитования Электроэнергетика средниесредняявысокое/среднеевысокий Транспорт средниесредняясреднеевысокий Нефть и газ сильныевысокаявысокоесредний/высокий Химическая промышленность сильныевысокаясреднеесредний/высокий Черная металлургия сильныевысокаявысокоесредний Машиностроение средниенизкая среднее (исключая автомобилестроение) средний Строительство слабыенизкаясреднее/низкоесредний Оптовая торговля слабыенизкаянизкое/среднеесредний Телекоммуникации слабые/средниевысокаясреднее/высокоесредний/низкий Пищевая промышленность средниесредняясреднее/низкоесредний/низкий Розничная торговля средниенизкаянизкоенизкий

14. ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЕ УСЛОВИЯ СПРОСА НА ДЕНЬГИ В КОРПОРАТИВНОМ СЕГМЕНТЕ ОСНОВНЫЕ ТЕНДЕНЦИИ КОРПОРАТИВНОГО КРЕДИТОВАНИЯ В 2010 ГОДУ КЛЮЧЕВЫЕ ВЫВОДЫ План презентации 14

15. 15 Функциональные взаимосвязи между банковским сектором и реальным сектором в настоящее время Банковский сектор Неустойчивое восстановление спроса на деньги со стороны реального сектора Возможности финансирования оборотного капитала при помощи банковского кредитования ограничиваются сохранением высоких кредитных рисков и низким кредитным потенциалом в отдельных отраслях. Инвестиционное кредитование продолжает стагнировать. Кредитные процентные ставки вероятно достигли дна. Сокращающаяся процентная маржа на фоне нестабильно растущих объемов кредитования. Временный позитивный эффект от замедления роста/сокращения резервов. Борьба за хорошего клиента продолжается. Круг кредитуемых компаний расширился не значительно. Дисбалансы внутри самого финансового сектора подталкивают банки к более активному кредитованию бизнеса. Реальный сектор: промышленность, сельское хозяйство, сфера услуг...

16. Ключевые выводы 16  К наиболее опасным последствиям кризиса стоит отнести возможное среднесрочное сужение потенциального круга заёмщиков из-за: Замещения коммерческого кредитования инвестициями в ценные бумаги, в т.ч. за счёт планируемого увеличения предложения на рынке гособлигаций; Низкий кредитный потенциал отдельных отраслей; Сохранение высоких кредитных рисков в отдельных отраслях; Сохранение жёстких стандартов кредитования со стороны банков.  Восстановление спроса на деньги в реальном секторе связано пока в основном с потребностью в оборотном капитале, в то время как инвестиционный спрос остаётся слабым. К тому же, банки не способны удовлетворить его из-за нестабильности собственного финансового положения и сохраняющихся кредитных рисков. Всё это говорит о неустойчивости восстановительных процессов в целом.  Система банковского финансирования реального сектора стала гораздо более чувствительной к внешним шокам. Как внутренним, так и внешним.