1. 香港浸會大學 1998 公積金計劃 匯豐投資管理 ( 香港 ) 有限公司 香港花園道 3 號萬國寶通銀行大廈 15 樓 電話： (852) 2284 1111 傳真： (852) 2845 0226 網址： www.assetmanagement.hsbc.com.hk 2002 年 7 月至 12 月投資回顧 2003 年 2 月

2. …………..……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… HKBU23C_CK02 匯豐投資管理 2 投資業績 市場前瞻 轉換基金時需要考慮之因素 議程

3. …………..……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… HKBU23C_CK02 匯豐投資管理 3 投資業績

4. …………..……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… HKBU23C_CK02 匯豐投資管理 4 貨幣 債券 * 股票 ** * 債券：所羅門環球政府債券指數 ** 股市：美國 (S&P500), 英國 (FTSE-100), 德國 (DAX), 日本 (Nikkei 225), 香港 (HSI), 澳洲 (All Ordinaries), 馬來西亞 (KLSE Composite) 有投資限制, 新加坡 (STI) 市場表現數據 : 2002 年 10 至 12 月

5. …………..……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… HKBU23C_CK02 匯豐投資管理 5 貨幣 債券 * 股票 ** * 債券：所羅門環球政府債券指數 ** 股市：美國 (S&P 500), 英國 (FTSE-100), 德國 (DAX), 日本 (Nikkei 225), 香港 (HSI), 澳洲 (All Ordinaries), 馬來西亞 (KLSE Composite) 有投資限制, 新加坡 (STI) 市場表現數據﹕ 2002 年 7 至 12 月

6. …………..……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… HKBU23C_CK02 匯豐投資管理 6 適合可承擔較高 風險之僱員 平衡基金 適合可承擔較低 風險之僱員 高增長基金 增長基金 風險 ( 短期波幅 ) 長線回報 潛力 貨幣市場基金 ( 港元 / 美元 ) 高 低高 穩定基金 不同投資選擇與風險概況

7. …………..……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… HKBU23C_CK02 匯豐投資管理 7 資料來源：匯豐投資管理 投資表現 - 2003 年 1 月

8. …………..……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… HKBU23C_CK02 匯豐投資管理 8 資料來源：匯豐投資管理；華信惠悅 Managed Fund Report 投資表現 - 2002 年 10 月至 12 月

9. …………..……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… HKBU23C_CK02 匯豐投資管理 9 資料來源：匯豐投資管理 投資表現 - 2002 年 7 月至 12 月

10. …………..……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… HKBU23C_CK02 匯豐投資管理 10 資料來源：匯豐投資管理 投資回報：由基金成立起 (1998 年 3 月至 2003 年 1 月 ) (3/99)

11. …………..……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… HKBU23C_CK02 匯豐投資管理 11 資產分佈 - 2002 年 12 月 31 日 股票 香港 30.028.624.023.317.016.210.09.2 北美洲 18.017.314.013.610.09.66.05.6 日本 12.010.79.07.36.55.34.03.2 歐洲 18.017.914.014.410.09.66.04.8 其他亞太區 12.014.09.011.26.58.44.05.5 小總數 90.088.570.069.850.049.130.028.30.0 債券 美元 1.62.05.76.210.313.614.4 非美元 5.45.419.320.833.246.445.6 小總數 7.07.425.027.045.043.560.060.00.0 現金 3.04.15.03.25.07.410.011.7100.0 股票 香港 30.028.624.023.317.016.210.09.2 北美洲 18.017.314.013.610.09.66.05.6 日本 12.010.79.07.36.55.34.03.2 歐洲 18.017.914.014.410.09.66.04.8 其他亞太區 12.014.09.011.26.58.44.05.5 小總數 90.088.570.069.850.049.130.028.30.0 債券 美元 1.62.05.76.210.313.614.4 非美元 5.45.419.320.833.246.445.6 小總數 7.07.425.027.045.043.560.060.00.0 現金 3.04.15.03.25.07.410.011.7100.0 浸會大學浸會大學浸會大學浸會大學浸會大學 高增長基金增長基金平衡基金穩定基金貨幣市場基金 ( 港元 / 美元 ) 指標基金指標基金指標基金指標基金基金 (%)(%)(%)(%)(%)(%)(%)(%)(%)

12. …………..……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… HKBU23C_CK02 匯豐投資管理 12 市場前瞻

13. …………..……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… HKBU23C_CK02 匯豐投資管理 13 美國  近期數據普遍向好， 2003 經濟增長預測為 2.2% ( 供應管理協會指數 53.9 、 個人消費開支 +0.9% 、失業率 5.7% 、房屋銷售 1,082,000)  預料 2003 經濟增長會較均衡發展 ( 商業投資有改善跡象 )  財政 ( 減稅方案 ) 與貨幣政策 ( 低利率 ) 仍對經濟有支持作用  出現強勁經濟復甦的機會不大 – 中東政局緊張 – 企業盈利欠明朗 市場展望  美國市場展望為中性  2003 年企業盈利增長預測為 7.0%

14. …………..……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… HKBU23C_CK02 匯豐投資管理 14 歐洲  德國經濟未許樂觀 (IFO 數據疲弱 87.4 ， 失業率 10.3%)  歐元區內其餘國家的經濟情況普遍較佳，當中尤以法國為甚  歐洲央行的財政方案偏向緊縮 ( 德法兩國 – 超出 3% 的上限 )  預期歐元區的經濟復甦步伐會落後於美國 英國  預料強勁的政府開支將會持續  英國的失業狀況較美國 / 歐洲穩定  保險業 – 監管機構放寬償還能力比率 市場展望  對歐洲持偏低比重，對英國則持偏高比重  2003 年經濟增長預測 ( 歐洲 1.2% ；英國 2.5%)

15. …………..……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… HKBU23C_CK02 匯豐投資管理 15 日本  經濟數據持續疲弱 ( 工業生產 -1.6% ；家庭開支 -2% ；失業率 5.4%)  就業情況惡化  金融改革 – 預期未能立竿見影  經濟仍陷困境 ( 市況未穩，環球經濟疲弱 ) 市場展望  對日本維持偏低比重  2003 年經濟增長預測為 0.8%

16. …………..……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… HKBU23C_CK02 匯豐投資管理 16 亞洲地區 ( 除日本外 )  以國內業務為主導的企業會較出口行業優勝  流動資金充裕對市場有支持作用  市場估值依然吸引  外圍風險因素 – 中東局勢 – 美國市場 – 北韓核武危機 市場展望  對亞洲 ( 除日本外 ) 持偏高比重  短期內偏向抗跌類股份

17. …………..……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… HKBU23C_CK02 匯豐投資管理 17 亞洲地區 ( 除日本外 ) 香港  本港經濟前景仍欠佳 ( 失業率，通縮及地產市道未見改善 )  政府財赤問題  預期出口業放緩  缺乏利好因素令大市窄幅徘徊 南韓  強勁消費開支與出口貿易帶動經濟增長  流動資金充裕與失業率偏低 (2.8%) 均為有利因素  市場憂慮 – 北韓核武危機，國內消費開支放緩 台灣  美國納斯達克指數表現與台股息息相關  政治因素 – 市場關注 2004 年總統大選  短期市場焦點 – 非科技股類  維持偏低比重 – 寄望美國市場主導方向

18. …………..……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… HKBU23C_CK02 匯豐投資管理 18 債券市場展望  美國 - 我們相信美伊戰爭將會速戰速決，而聯儲局在未來 12 個月估計 會掉頭加息，以致抵消去年 11 月至今調減的 50 點子。  歐元區 - 我們預計歐洲央行 3 個月內再減息 50 個點子，未來 12 個月息口 則估計不會再有變動。

19. …………..……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… HKBU23C_CK02 匯豐投資管理 19 股票 / 債券 / 現金 ( 中性比重 ) 地區性投資比重 美國香港澳洲歐洲 ( 英國除外 ) 亞洲 ( 日 本及香港 除外 ) 環球 新興 市場 看好看淡 日本英國加拿大 匯豐投資管理的投資策略 資料日期： 2003 年 2 月

20. …………..……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… HKBU23C_CK02 匯豐投資管理 20 匯豐投資管理 ( 香港 ) 有限公司 此文件為機密文件及只提供與閣下使用，而不可複製整份或任何部分與任何人仕作其他用途。根據監管機構所發給有關牌照，匯豐所屬單位 可向有關不被法例規限之人仕提供全權投資管理服務。本文件並不構成建議購買或出售或認購任何投資。匯豐投資管理 ( 香港 ) 有限公司基於 相信來自可靠來源的資料，但未經獨立檢証而製作此文件，匯豐投資管理 ( 香港 ) 有限公司及匯豐集團因此不能作出保證、代表及擔保其準確 性及完整性，亦不需承擔任何法律責任。而表達之意見可因應情況修改而不作另行通知。

21. …………..……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… HKBU23C_CK02 匯豐投資管理 21 轉換基金時需要考慮之因素

22. …………..……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… HKBU23C_CK02 匯豐投資管理 22 退休計劃投資原則 三類主要投資工具  股票 – 持有公司或企業主權 – 投資回報源自股息及資本增值 – 高短期波幅  債券 – 公司或政府發行之債券 – 投資回報主要源自利息收入 – 中度短期波幅  現金 – 非常低短期波幅

23. …………..……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… HKBU23C_CK02 匯豐投資管理 23 * 以港元計算 環球債券 - 所羅門美邦環球政府債券指數；現金 - 3 個月港元存款利率；環球股票 - MSCI 環球指數；香港股票 - 恒生指數 資料來源： Thomson Financial Datastream 各類投資市場回報概覽

24. …………..……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… HKBU23C_CK02 匯豐投資管理 24 * 以港元計算 環球債券 - 所羅門美邦環球政府債券指數；現金 - 3 個月港元存款利率；環球股票 - MSCI 環球指數；香港股票 - 恒生指數 資料來源： Thomson Financial Datastream 各類投資市場 – 1989 至 2002 年累積回報

25. …………..……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… HKBU23C_CK02 匯豐投資管理 25 資料來源 : Thomson Financial Datastream 運用平均成本法 : = +3.6% 105-101.4 101.4 買入 賣出 買入 賣出 最高利潤 : 111-89.25 121.5-104.5 89.25 104.5 = +40.6%+ 買入 賣出 買入 賣出 最高損失 : 89.3-109 104.5-111.0 105-121.5 109 111 121.5 = -37.5% ++ 平均成本法 舉例：匯豐控股

26. …………..……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… HKBU23C_CK02 匯豐投資管理 26 港元 / 美元 貨幣市場基金 穩定基金平衡基金增長基金高增長基金 95% 或然率 年率回報 (%) 基金投資愈進取，投資回報波幅愈大 資料來源：匯豐投資管理

27. …………..……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… HKBU23C_CK02 匯豐投資管理 27 切勿追隨市場走勢！ 請謹記  瞭解個人取向  訂定風險 / 回報概況  明瞭所提供之投資選擇  以長線投資目標為選擇投資基金的策略

28. …………..……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… HKBU23C_CK02 匯豐投資管理 28 不同人仕有不同需要！ 投資指引 主要考慮因素：  距離退休年期  個人資產狀況  退休金的運用  個人財務及其他

29. …………..……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… HKBU23C_CK02 匯豐投資管理 29 投資選擇 不同僱員有不同需要 根據不同風險程度提供不同投資選擇 因此